??? 12日，鄭州商品交易所棉花期貨再度大跌。主力合約1201下跌4.47%，報每噸2152 0173 3840元，再創本論調整的新低。

????跌幅*大的是近月合約。鄭州商品交易所將棉花1109合約的保證金由12%提高至16%，令多頭雪上加霜，1109合約繼11日暴跌5.49%后，12日再度重挫5.16%，收報每噸21300元。

????12日晚，美國農業部（USDA）*新公布的月度供需報告顯示，美國2011/2012年度棉花年末庫存預估為300萬包，較6月預估的250萬包高出50萬包。在產量方面，由于種植面積的大幅增加，報告預估2011/2012年度棉花產量為1600萬包，而2009/2010年度實際產量為1219萬包。出口方面，報告同樣降低了預期值。

????受利空的報告影響，洲際交易所（ICE）棉花期貨繼前一交易日跌停之后再度重挫，12月合約下跌4.49美分，跌幅4.12%，收報每磅104.39美分。

????棉花基本面變化的較重要因素是產量的增加和中國需求的放緩。分析機構InformaEconomics8日稱，2011年度全球棉花產量將增加至1.27932億噸，高于2010年的1.14283億噸。

????而中國紡織工業增速的放緩降低了對棉花的需求。國家發改委12日發布報告稱，當前紡織工業生產、投資、出口等主要指標與年初相比已呈現增幅減緩的態勢。展望未來，預計下半年紡織工業主要經濟指標增速將會進一步放緩。

????目前，棉紡企業已大幅下調棉花收購價格，同時部分囤棉企業受農發行催貸、新棉花上市前擔憂價格續跌等因素影響，也都開始降價銷售。

????首創期貨分析(博客專區)師董雙偉表示，宏觀經濟的不景氣、貨幣政策的持續緊縮，加以新棉花長勢良好，預計三季度紡企原料供應無憂，棉花期現貨價格將向收儲價靠攏。國家發改委公布的2011年度棉花臨時收儲價為19800元/噸。

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