????? 在經歷約一個月的緩慢回升后，棉花現貨價格終于站上152 0173 3840元/噸的國家收儲線。但從盤面看，受外圍市場疲弱拖累，鄭棉1205合約上漲受阻，價格回落到前期振蕩區間。 　
????　價格因素制約收儲成交 　
????　自本月8日，新棉臨時收儲機制啟動以來，持續零成交的結果令人意外也在情理之中。按照收儲政策對交儲數量的規定，內地庫成交須單筆不少于90噸，新疆庫不少于200噸。9月份棉花剛開始大規模采摘，但是尚未大量集中上市，交儲企業仍在等待時機統一交儲。 　　
????另外一個更重要的原因則是價格因素。按照*新的標準品級籽棉參考收購價折算（籽棉4.47元/斤，棉籽2.6元/斤，衣分38%，損 耗率1%，加工費700元/噸），皮棉成本在20218元/噸，此外再加上交易、運輸、稅費以及利息成本，交儲成本明顯高于收儲價，從而抑制了企業交儲的 積*性。 　　
????旺季不旺，紡織行業不樂觀 　　
????隨著現貨價格的持續反彈，紡織行業下游市場情況也略有改善，雖然棉紗走貨仍然未見顯著改善，但棉紗價格企穩回升，市場心態暫時有所好 轉。總體來看，紡織行業面臨的問題仍然十分復雜，產業增長存在較大困難。PMI數據顯示，8月份的新出口訂單指數48.3%，是自2009年5月份以來首 次出現衰退，而紡織業位列10個新出口訂單指數低于50%的行業之一。 　　
????紡織行業衰退的原因主要在于，**，國內通脹壓力并未有效緩解，緊縮政策仍將繼續，紡織企業融資困難；其次，歐美經濟形勢惡化，需求 回升不穩，進口存在不確定性；再次，受紡織原料價格高位振蕩，人民幣升值等因素綜合影響，國內紡織品出口價格與東南亞、中東等國家相比缺乏吸引力。鑒于以 上因素，新年度紡織行業發展增速或將持續趨緩，預計棉花需求仍維持上年度水平。 　　
????行情膠著，短期難有突破行情 　　
????目前，棉花市場整體處于膠著狀態。現貨收購上，棉商和棉農相互博弈，等待一個有利的成交價格。期貨市場上，資金撤出明顯，多空處于膠著狀態，成交清淡，短期棉價難有突破行情。 　　
????綜合來看，在美國經濟復蘇乏力，歐洲債務危機進一步惡化的系統性風險打壓下，市場信心將繼續遭受沖擊，棉花豐產之年遭遇需求低迷，偏 空的基本面決定了價格難有作為，但是相對于周邊商品來看，棉花價格跌幅相對較小，只要國內收儲政策不變，預計期現貨價格也難有大幅下跌的空間。

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