棉籽：利多因素略增? 行情止跌反彈

上周，除新疆地區持續下跌外，其它地區棉籽價格多止跌反彈。軋花廠收購加工積*性下降，棉籽供應量有限，且廠家低價略有惜售，刺激報價止跌反彈；期貨豆粕大漲，油棉廠對棉粕報價止跌反彈，有力支撐棉籽行情。新疆棉籽受運輸和其它不利因素影響，仍保持下跌走勢。未來棉籽行情受供求量和下游棉副產品支撐力度進行調整，短期內行情將以穩定為主，上下窄幅震蕩為主運行。

11月26日，山東省油棉廠開工率仍較有限，棉籽價格在1.07-1.13元/斤一線，（水分12-13%，含油11.5-13%），較前周上調0.01-0.02元/斤，新疆棉籽到廠價在1.152 0173 3840-1.15元/斤，上調0.01-0.015元/斤；河北省質量較好棉籽報價1.07-1.10元/斤（水分12-16%，含油13%），區間內上調0.01元/斤，新疆棉籽到廠價在1.13元/斤，持平，多停收；河南省質量較好棉籽1.06元/斤，持平，有價無市；湖北省質量較好棉籽報價1.02-1.06元/斤，皮輥棉籽價格0.96元/斤，有價無市，多處停收；江西省鋸齒棉籽零星報價1.07元/斤（含油11%，水分13%），皮輥棉籽1.01元/斤，有價無市，少有成交；山西運城地區報價1.03元/斤，上調0.01元/斤，有價無市，多處停收；陜西省質量很好棉籽高價至1.05元/斤，持平，有價無市；新疆地區根據質量出廠報價0.82-0.825元/斤，下調0.015元/斤，部分地區外運至內地，主要以山東、河北、河南等地采購為主，多地仍處有價無市狀態。

棉油：大宗油脂走弱? 拖累棉油續跌

上周，期貨豆油低位徘徊，現貨相應調整。周末沿海地區一級豆油價格至5900-6020元/噸，較前周下跌40-110元/噸，港口24度棕櫚油價至5390-5550元/噸，下跌110-130元/噸，外圍豆棕油脂期貨、現貨大幅走低，拖累棉油市場。隨著氣溫的下降，棉油的勾兌用途已大幅下降，且油棉廠開工率的持續，使棉油庫存不斷增加，部分開工正常廠家為加快資金周轉，不得已下調報價出售。未來大豆到港量龐大，油脂出貨壓力較大，棉油將根據油棉廠實際開工情況和需求進行調整，短期內弱勢格局難變。

11月26日，山東省棉油報價5250-5400-元/噸一線，較前周下調50-150元/噸，成交少量；河北地區水洗棉油報價在5400-5700元/噸，下調100-200元/噸，有價無市，成交少量；河南省水洗棉油報價5600元/噸一線，零售為主，有價無市；湖北省零售價格5300-5400元/噸，多處有價無市；江西省批量出售價格在5500元/噸，有價無市；山西省報價5550元/噸，零售為主，有價無市；陜西省報價至5600元/噸，局部質量較差些低價5500元/噸，零售為主，有價無市；新疆地區400-4600元/噸，下調100-300元/噸，因與內地無差價優勢，出疆困難，當地少量成交。

棉粕：期貨豆粕大漲 ?提振棉粕行情

上周，期貨豆粕大漲，現貨相應調整。周末沿海地區43%蛋白豆粕價至3000-3140元/噸一線，較前周上漲20-120元/噸。棉粕價格在經過前幾周的下跌調整后，其價格逐步與豆粕拉大，目前山東地區46%蛋白棉粕與豆粕差價在500-640元/噸一線，逐步趨于正常，提振棉粕跟漲。另，棉籽價格止跌反彈，棉油回落，廠家對棉粕提價出售。但未來大豆到港量較大，粕類出貨壓力仍存，粕類大漲還需利多因素提振。在調整到合理價差后，棉粕有望跟隨豆粕行情調整，短期內保持偏強格局運行。

11月26日，山東省46%蛋白棉粕報價2500-2550元/噸，較前周上調100元/噸，50%高溫蛋白棉粕報價2650-2780元/噸，上調50-100元/噸；河北省46%蛋白棉粕2530-2550元/噸，上調50元/噸，50%脫酚低溫蛋白棉粕3000元/噸，低位上調100元/噸，有價無市；河南省46%蛋白棉粕調至2500元/噸一線，50%蛋白2700元/噸，持平，有價無市，零售為主；湖北省46%蛋白報價2450元/噸，有價無市，零售為主；陜西省50%低溫脫酚蛋白棉粕報價2950-3000元/噸，有價無市；江西省46%蛋白棉粕報價2550元/噸，零售為主，有價無市。新疆地區42%蛋白棉粕報價至1820元/噸一線，46%蛋白報價至1950-2000元/噸，持平，因與內地無差價優勢，出疆困難，有價無市，成交平平。

棉短絨：市場穩定為主 ?局部報價仍漲

上周，各地油棉廠開工率提升幅度有限，棉籽價格止跌反彈，而棉油下跌，棉粕漲幅受限，油棉廠對棉短絨報價以穩定為主，局部仍有上漲寄望。因棉短絨產出量不大，目前出貨壓力較小，下游精制棉廠仍有部分采購需求，支撐棉短絨行情。未來棉短絨受供求關系制約進一步調整，短期內保持偏強格局運行，震蕩幅度不會太大。

11月26日，山東省質量較好棉短絨報價在4200-4500元/噸一線，較前周區間內上調20-50元/噸，成交少量；河北省食品級棉短絨4200-4700元/噸，上調100元/噸，有價無市；河南省棉短絨報價在4300元/噸，質量一般者3900元/噸，上調100元/噸，報價較為混亂，少有成交；山西省質量較好報價4500元/噸，有價無市；湖北省食品級報價4500元/噸，局部食品級不落地棉短絨高價至4700元/噸，有價無市，少有成交；陜西省食品級高價至4500元/噸，局部不落地食品級棉短絨高價至4700元/噸，有價無市；江西省價報至4000元/噸，有價無市；新疆地區質量較好棉短絨報價至4000-4100元/噸，局部工業級低位3200-3500元/噸，有價無市，少有成交。