八月即將結束，新疆地區新花少量上市，但新棉籽批量上市尚需時日，陳棉籽也基本消耗殆盡，棉籽原料處青黃不接之時，棉粕貨少價堅，處高位運行狀態，但隨著新花上市時間的臨近，業內人士擔憂，新粕上市行情堪憂。

　　棉粕高位運行支撐因素：

　　一、棉籽高位難下 成本支撐棉粕行情 因棉籽處青黃不接階段，其價格居高，棉籽原料成本支撐，下游棉副產品行情堅挺，但因棉油弱勢持續，棉殼上漲幅度有限，棉短絨漲幅也遇到了瓶頸。棉粕在棉籽 占比中高達50%左右，且油棉加工廠長期虧損，廠家對棉粕寄于重望，承壓持價。

　　二、油棉廠幾近全停 棉粕貨少價堅 時至8月底，各地油棉廠多處停工狀態，新籽未上市，大家都在觀望，內地能保持開工廠家不足十家，且均處停工收尾階段，廠家為規避風險，少有存貨者。調查發 現，多數廠家本年度訂單加工者居多，加之市場行情不穩，少有大量存貨者。目前各地貨量不足，多處有價無市狀態，個別存貨廠持價出售，行情難以下調。

　　棉粕利空因素： 一、期貨、現貨豆粕行情難漲 不能有力支撐棉粕行情 本周，期貨豆粕再行回落，現貨跟跌。周二沿海地區43%蛋白豆粕價格至2600-2680元/噸一線，較上周末下跌10-40元/噸。豆粕期貨、現貨行情 走弱，不能有力支撐棉粕行情。 9月1日，山東省40%蛋白棉粕報價2300-2350元/噸，46%蛋白報價2650-2660元/噸，貨少持價，較前周基本持平;河北省40%蛋白報 價2350-2400元/噸，貨少持價，成交少量;河南省42%蛋白報價2450元/噸，40%蛋白報價2300-2350元/噸，46%蛋白棉粕 2650-2680元/噸，持平，貨少持價，成交可議;湖北省42%蛋白報價2380-2400元/噸，成交少量;陜西省報價2400元/噸，有價無市; 江西省報價2380-2400元/噸，貨少持價，有價無市;山西省報價2380-2400元/噸，有價無市。

　　二、棉粕性價比處劣勢 上漲空間受到限制 當前，內地部分地區46%蛋白棉粕價格基本與沿海地區43%蛋白豆粕價格基本持平，北方地區40%蛋白棉粕價格至2300-2350元/噸，與豆粕價格相 差300-310元/噸一線，而棉籽旺季時節棉粕與豆粕正常差價多在700-1100元/噸一線，當前棉粕價格失去性價比優勢，其上漲空間受到一定限制。

　　三、蛋白類原料供應充足 棉粕無競爭優勢 當前，蛋白類原料供應充足，進口大豆到港量較大，豆粕供應量較大，進口DDGS、進口高粱、大麥等低價熱量原料也不斷沖擊市場，目前玉米價格也不斷回落， 菜粕也對棉粕市場形成競爭。今年南方降雨量較大，對水產養殖造成傷害，下游飼料廠商對原料采購謹慎，多數廠家隨用隨購，供求關系一直處相對緊張狀態，而棉 粕從貨量到價格均無競爭優勢，多數廠家修改配方，擇優采購原料，對棉粕形成制約。 離新花上市時間越來越近，未來棉粕上市后其價格難保，回落概率大，下跌幅度參照豆粕價格，且密切關注棉籽與其它棉副產品價格支撐力度而定。