?? 不少業內人士提出這樣的疑問。信息員分析原因： 1、豆粕現貨延續跌勢，令棉粕承壓 因為中國股市急劇下挫及美國大豆產區天氣條件良好，對豆價利空，上周美豆一度跌至950以下，截止上周四，CBOT大豆11月合約收盤價950.00美 分，較上周五968跌18美分，上周國內連盤豆粕也跟隨大幅下跌，截止上周五，大連盤豆粕主力1601合約收2653元/噸，較上周五2740跌87元 /噸。同時，7-8月大豆到港量龐大，兩個月到港總量預計達1700萬噸之多，創歷史同期新高，油廠開機率高企，而目前國內養殖業恢復速度依然較慢，南方 部分油廠脹庫，令豆粕現貨繼續承壓下跌，截止上周五，沿海豆粕價格在2630-2720元/噸，較上周跌40-120元/噸不等，豆粕繼續下跌，目前棉粕 與豆粕價差在400元左右，遠低于正常800-1000水平，令近期棉粕承壓回調。

???? 2、終端需求恢復較慢，仍抑制粕類市場 據農業部數據顯示，2015年6月份4000個監測點生豬存欄信息統計，2015年6月份我國生豬存欄量環比下降0.4%，同比下降10%;能繁母豬存欄 量環比下降0.6%，同比下降14.8%。目前能繁母豬存欄處于有數據以來歷史低位，仔豬供應數量有限，補欄過程漫長，仍難拉動粕類需求。另外，受西南季 風影響，中央氣象臺預計，未來三天，廣西和云南有持續性強降水，其中，廣西南部沿海、云南東部和南部等地有暴雨，局地有大暴雨(日雨量100～140毫 米)，受持續降雨影響，發生地質災害的氣象風險也較高，將給周邊水產養殖業帶來一定的威脅，今年水產整體是“旺季不旺”，也影響粕類市場消費。 受上述利空因素施壓，近期棉粕也承壓回調。只不過，隨著貨源日益枯竭，7-9月份棉籽處于青黃不接階段，持貨商仍挺價，上周棉籽價格繼續上漲，截止上周 五，北方及南方產區棉籽到廠價在1.08-1.21元/斤，局部較上周繼續漲0.01元/斤。且上周棉油市場也震蕩下跌，截止上周五，北方及南方產區三級 棉油出廠報價在5000-5500元/噸一線，新疆產區三級棉油出廠報價在4500-4600元/噸一線，少部分地區跌30-50元/噸。目前油廠壓榨仍 處于虧損狀態，油廠加工積*性也減弱，棉粕產出量也隨之減少，而距新粕上市仍需兩個月左右時間，使得部分廠家過低價出售意愿不高，將令棉粕難有大的下跌。 總的來看，隨著棉籽油廠開機率持續下滑，棉粕貨源有限，油廠挺價心理仍強，棉粕行情也難有大跌。此外，山東干旱導致供水不足，日照多數工廠因此停機，近期 山東豆粕供應偏緊，當前多數油廠仍有不少未執行合同，挺價意愿較強，豆粕7月下半月以來的回調基本到位，或也難再有大的下跌，對棉粕市場影響不大，預計本 周棉粕行情整體或表現抗跌。后期若美豆天氣炒作重啟或8月USDA報告如期利多，則豆粕仍有適度上漲的希望，屆時棉粕或有望跟隨溫和上漲。后期關注美豆天 氣炒作是否將重啟。