???? 利空因素： 1、期貨豆粕、現(xiàn)貨延續(xù)跌勢 棉粕難漲本周，期貨豆粕延續(xù)下跌，且跌勢加大，周三大連盤152 0173 3840合約低位調(diào)整，收盤價(jià)在2641元/噸，較上周五累計(jì)下跌57元/噸，現(xiàn)貨相應(yīng)調(diào)整。沿 海地區(qū)43%豆粕價(jià)至2670-2730元/噸，較昨日止跌反彈10-30元/噸，較上周末下跌40-70元/噸。豆粕期貨、現(xiàn)貨回落，抑制棉粕漲勢。

???? 2、豆粕供應(yīng)充足 制約棉粕采購量 因進(jìn)口大豆到港量龐大，豆油廠開工率較高，豆粕脹庫現(xiàn)象逐步增加，制約豆粕現(xiàn)貨行情發(fā)展。下游廠商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎采購，隨用隨購現(xiàn)象普遍。目前40%蛋 白棉粕與豆粕差價(jià)縮小至400-500元/噸一線，46%蛋白棉粕縮小至100-150元/噸一線，差價(jià)優(yōu)勢明顯不足，多數(shù)廠家修改配方，減少了棉粕用 量，僅個(gè)別廠家少量采購，制約棉粕出貨量。

????? 利多因素： 1、棉籽原料價(jià)高難下 成本支撐其行情難下 目前，各地棉籽資源不足，少數(shù)存籽商持價(jià)出貨，山東地區(qū)**棉籽行情，各地根據(jù)棉籽質(zhì)量不同收購價(jià)在1.14-1.19元/斤一線，且收購難以上量。較高 成本支撐棉粕行情難下，市場持價(jià)出售。 7月29日，山東省40%蛋白棉粕報(bào)價(jià)2270-2320元/噸，46%蛋白報(bào)價(jià)2550-2600元/噸，周一時(shí)較上周下調(diào)30-40元/噸，本周相對 穩(wěn)定，貨少持價(jià);河北省40%蛋白報(bào)價(jià)2400-2420元/噸，高位持價(jià)，成交少量;河南省42%蛋白報(bào)價(jià)2450元/噸，40%蛋白報(bào)價(jià) 2300-2350元/噸，46%蛋白棉粕2630元/噸，貨少持價(jià)，成交可議;湖北省42%蛋白報(bào)價(jià)2380-2400元/噸，成交少量;陜西省報(bào)價(jià) 2400元/噸，有價(jià)無市;江西省報(bào)價(jià)2380-2420元/噸，周一時(shí)較上周下跌20元/噸，本周穩(wěn)定，有價(jià)無市;山西省報(bào)價(jià)2380-2400元 /噸，有價(jià)無市。

????? 2、油棉廠開工率零星 貨少優(yōu)勢明顯 當(dāng)前處棉籽加工淡季，油棉廠無籽加工，加之天氣炎熱，廠家紛紛停工歇業(yè)，棉粕現(xiàn)貨供應(yīng)量不足，且廠家為加快資金周轉(zhuǎn)，前期少有存貨者。棉粕貨少優(yōu)勢明顯，部分持貨廠家低價(jià)惜售，對其行情形成支撐。

???? 3、加工倒掛持續(xù) 承壓難下 當(dāng)前棉籽原料價(jià)格與下游產(chǎn)品支撐力度仍不能相配，油棉加工仍處倒掛。以山東魯西南地區(qū)為例：棉籽收購價(jià)在1.14-1.15元/斤，棉油出廠價(jià)在 5200-5250元/噸，40%蛋白棉粕出廠價(jià)在2270元/噸，棉殼出廠價(jià)在1500-1530元/噸，棉短絨出廠價(jià)在3300元/噸。加工成本按 220元/噸計(jì)算，因目前棉籽產(chǎn)出率有所下降，收入和支撐仍有50-70元/噸虧損，廠家為規(guī)避損失，或停工歇業(yè)，或持價(jià)出貨，棉粕因其在棉籽產(chǎn)出率中占 居50%左右比率，承壓難下。未來離新籽大量上市時(shí)間仍近三月，目前棉粕供應(yīng)量面對如此較長時(shí)間供應(yīng)期仍顯明不足，市場在密切關(guān)注豆粕走勢前提下仍將會(huì)保 持易漲難跌格局運(yùn)行。