???? 以下為一周綜述以及后市棉副市場(chǎng)因素分析和行情展望:

?? ?一、棉副市場(chǎng)一周綜述

? ?1、本周棉籽市場(chǎng)行情簡(jiǎn)述

??? 油、粕雙雙弱勢(shì)呈現(xiàn)，部分油廠棉籽停收早于預(yù)期，壓榨進(jìn)入尾聲。 雖當(dāng)前棉籽供應(yīng)逐步萎縮并將進(jìn)入青黃不接之時(shí)，但伴隨棉油報(bào)價(jià)下行以及棉粕交投弱勢(shì)，本周棉籽報(bào)價(jià)被動(dòng)下行。內(nèi)地北方各個(gè)地區(qū)麥?zhǔn)占磳⒌絹?lái)，油廠計(jì)劃停機(jī) 增多，市場(chǎng)棉籽需求量有所下滑。山東地區(qū)油廠多數(shù)計(jì)劃停產(chǎn)且部分已經(jīng)停機(jī)整頓，新疆及本地棉籽到廠均價(jià)1.13元/斤，周環(huán)比下滑1.65%，周同比下滑 高達(dá)19.21%。湖北黃岡地區(qū)油廠收購(gòu)本地棉籽到廠均價(jià)1.02元/斤，價(jià)格較上周下滑1.26%，油企棉籽需求有限，市場(chǎng)交投零星。

??? 2、本周棉油市場(chǎng)行情簡(jiǎn)述

??? 國(guó)際原油走軟，拖累國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，棉油承壓回落。 終歸難逃回落，本周棉油需求延續(xù)不佳，市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)三周下跌。美元走強(qiáng)而國(guó)際原油走軟，拖累國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，盡管豆油市場(chǎng)出現(xiàn)止跌反彈，但棉油與其替代積 弱，為刺激銷(xiāo)運(yùn)，改變銷(xiāo)售靠執(zhí)行前期合同的現(xiàn)狀，局部地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)三級(jí)棉油周均價(jià)環(huán)比回落2.39%，同比回落 16.81%。南方地區(qū)油廠基本結(jié)束加工，棉油供給稀缺，企業(yè)惜售心態(tài)偏強(qiáng)，在棉籽供給青黃不接時(shí)段內(nèi)，尚不急于走貨。

?? ?3、本周棉粕市場(chǎng)行情簡(jiǎn)述

??? 飼料市場(chǎng)需求顯淡，棉粕企業(yè)難有作為，局部穩(wěn)中回落報(bào)價(jià)。 本周棉粕市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，主因飼料市場(chǎng)需求有限，且弱于去年同期，在競(jìng)合不佳的環(huán)境下，豆粕供需環(huán)境更趨寬松，為供給有限的棉粕釋放利空信號(hào)，基于兩者間替 代纖弱，隨著豆粕市場(chǎng)走軟，棉粕企業(yè)只得跟隨回落。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)油廠46%蛋白棉粕周均價(jià)環(huán)比回落1.11%，較同期下跌26.53%。而同期棉 粕企業(yè)則在有限供給下卻偏強(qiáng)操作，南方地區(qū)油廠秉承意志，盡管下游低價(jià)詢(xún)單，盡管新單補(bǔ)進(jìn)不足，廠商仍挺價(jià)銷(xiāo)售。

??? 4、本周棉短絨市場(chǎng)簡(jiǎn)述

??? 棉短絨企業(yè)隨著油廠停機(jī)率擴(kuò)大而表現(xiàn)惜售，走貨延續(xù)不佳。 本周棉短絨市場(chǎng)持穩(wěn)為主，商企交投延續(xù)剛需，下游需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。下游精制棉廠、漿粕廠受到環(huán)保問(wèn)題牽制，開(kāi)機(jī)延續(xù)低位，市場(chǎng)棉短絨需求受限。內(nèi)地北方商 企棉短絨現(xiàn)貨庫(kù)存尚可，短期市場(chǎng)利好支撐匱乏。山東聊城地區(qū)油廠精制棉級(jí)棉短絨出廠主流報(bào)價(jià)3100元/噸左右，環(huán)比上周持穩(wěn)，周同比上漲高達(dá) 5.12%。湖北黃岡地區(qū)短絲普纖級(jí)棉短絨主流報(bào)價(jià)2530元/噸左右，局部貨源供應(yīng)偏緊，個(gè)別廠家存惜售心態(tài)。

??? 5、本周棉殼市場(chǎng)行情簡(jiǎn)述

??? 棉殼企業(yè)僅基于成本面持穩(wěn)，市場(chǎng)交投延續(xù)弱勢(shì)。 基于棉油、棉粕市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)回落，導(dǎo)致由此壓榨壓榨陷入虧損，而終端需求尚未啟動(dòng)，菌類(lèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)并未釋放利好，難能有效支撐棉殼市場(chǎng)走高，由此本周棉殼企 業(yè)僅是在成本面持穩(wěn)操作。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)中殼中絨的棉殼周均價(jià)環(huán)比持穩(wěn)，同比回落14.37%。磨盤(pán)棉殼因質(zhì)量不同而報(bào)價(jià)有較大懸殊，下游總體以隨 用隨采為主。南方地區(qū)油廠停機(jī)率明顯高于北方，棉殼企業(yè)捂盤(pán)惜售，走貨較前期并無(wú)好轉(zhuǎn)。

?? ?二、棉副市場(chǎng)因素分析以及行情展望

?? ?1、市場(chǎng)因素分析 供應(yīng)方面的變化：(1)尚處于青黃不接的時(shí)段，棉籽市場(chǎng)貨源幾近枯竭，油廠則在棉副市場(chǎng)走勢(shì)不佳的背景下，不斷看空后市需求，愈多的油廠將停工、停采，棉 籽市場(chǎng)交易逐漸息鼓。(2)基于棉副市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，部分油廠意向提前結(jié)束棉籽加工，棉副產(chǎn)品供給或受節(jié)制，在弱勢(shì)的需求環(huán)境下，社會(huì)庫(kù)存消化或較緩慢。

???? 替代品市場(chǎng)影響預(yù)期：(1)棉粕與豆粕價(jià)差過(guò)低，下游詢(xún)采謹(jǐn)慎，而菜粕市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，仍有下行趨勢(shì)，均導(dǎo)致棉粕需求繼續(xù)受抑制，貿(mào)易商操作原動(dòng)力不足。

??? (2)隨著油脂市場(chǎng)需求減弱，令前期打破理性替代的棉油，在有限的需求環(huán)境下走貨稍顯受阻，若豆油市場(chǎng)走勢(shì)低迷，終端需求難有好轉(zhuǎn)，棉油市場(chǎng)弱勢(shì)的交投現(xiàn)貨或?qū)⒀永m(xù)。

?? 下游需求方面變化：(1)盡管油脂市場(chǎng)供給壓力尚不明顯，但大豆到港量龐大，后續(xù)油廠開(kāi)機(jī)將不斷增強(qiáng)，社會(huì)庫(kù)存在低迷的需求環(huán)境下或不斷攀高，且不斷利空油脂市場(chǎng)，棉油需求或較難啟動(dòng)。

??? (2)低位的存欄量拖累飼料市場(chǎng)需求，而養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意向仍顯不強(qiáng)，更為表現(xiàn)不佳的飼料市場(chǎng)雪上加霜，較難提振棉粕市場(chǎng)需求量。

??? (3)國(guó)家對(duì)環(huán)境污染問(wèn)題管理并未放松，化纖企業(yè)開(kāi)機(jī)受限，對(duì)原料短絨詢(xún)采積*性不強(qiáng)，觀望情緒仍存，終端需求仍顯不佳，預(yù)示著短絨市場(chǎng)需求或清淡趨穩(wěn)運(yùn)行。

??? (4)下游食用菌養(yǎng)殖市場(chǎng)進(jìn)入微利狀態(tài)，但在傳統(tǒng)淡季當(dāng)中，較難達(dá)成薄利多銷(xiāo)意愿，而高價(jià)棉殼令養(yǎng)殖戶(hù)心態(tài)悲觀，后續(xù)棉殼市場(chǎng)需求或仍不容樂(lè)觀，貿(mào)易商操作愈顯謹(jǐn)慎。

??? ?2 、棉副市場(chǎng)展望 棉籽市場(chǎng)貨源稀少將繼續(xù)支撐其價(jià)格維穩(wěn)，但廠家開(kāi)機(jī)下滑以及壓榨難有盈利，或?qū)е率袌?chǎng)棉籽交易不積*。油脂市場(chǎng)需求有待發(fā)力，在棉油與豆油替代偏弱的格局 中，交投有進(jìn)一步萎縮跡象，然隨著供給削減，在惜售心態(tài)或支持市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。畜禽類(lèi)養(yǎng)殖利潤(rùn)難盡人意，若飼料需求難有實(shí)際凸顯，在性?xún)r(jià)比弱勢(shì)的形勢(shì) 下，豆粕將繼續(xù)對(duì)棉粕形成有效壓制，然油廠開(kāi)機(jī)不足，庫(kù)存偏低，或能延緩下行步伐。棉短絨市場(chǎng)需求難以好轉(zhuǎn)，短期或延續(xù)弱勢(shì)。