??? ?一、美豆市場(chǎng)價(jià)格振蕩回調(diào)，近期我國(guó)棉粕挺價(jià)行情再度滑降 今年5月初，在美豆價(jià)格出現(xiàn)走高的背景下，之前連跌三周的國(guó)內(nèi)棉粕價(jià)格一度跟隨豆粕品種止跌。但進(jìn)入第19周，一方面美豆行情再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象;另一方面 現(xiàn)貨市場(chǎng)棉粕低迷需求仍未有顯著改觀，而我國(guó)棉粕市場(chǎng)也因缺乏持續(xù)利多題材而繼續(xù)走弱。其中，貨源相對(duì)較多的新疆與黃河流域，當(dāng)?shù)貒?guó)產(chǎn)棉粕價(jià)格較前一周下 跌20--50噸不等，不過有限的跌幅仍然表現(xiàn)出持貨企業(yè)的挺價(jià)心態(tài)。

???? 二、較之其他粕類的性價(jià)比劣勢(shì)依舊突出，后市國(guó)內(nèi)棉粕行情下行壓力猶存 筆者注意到，即便近一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)棉粕價(jià)格總體呈現(xiàn)趨跌運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但其跌幅相對(duì)于具有替代關(guān)系的粕類品種仍然有限，因此我國(guó)棉粕價(jià)格相比豆粕、菜粕等 同類產(chǎn)品的性價(jià)比依然處在劣勢(shì)之中。雖然今年夏季我國(guó)棉粕的供應(yīng)數(shù)量仍將呈現(xiàn)季節(jié)性的下降態(tài)勢(shì)，但仍然無(wú)法從根本上扭轉(zhuǎn)現(xiàn)階段棉粕價(jià)格的低迷走勢(shì)，只是供 應(yīng)面趨緊也將間接緩和國(guó)產(chǎn)棉粕的跌價(jià)幅度而已。

??? 綜上所述，近一周里，由于美豆期貨盤面弱勢(shì)振蕩以及國(guó)內(nèi)棉粕需求的持續(xù)低迷，我國(guó)棉粕現(xiàn)貨市場(chǎng)再度下行探底，而持貨企業(yè)依舊較強(qiáng)的挺價(jià)心理也相應(yīng)限制其跌 價(jià)幅度。展望中短期市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)棉粕相對(duì)于周邊粕類品種的性價(jià)比劣勢(shì)未改，預(yù)示著后市行情回調(diào)的壓力難以完全消除，但基于供應(yīng)端的季節(jié)性特點(diǎn)，棉粕跌價(jià)空間 亦將較為溫和。