?? 一、棉副市場一周綜述

??? ?1、本周棉籽市場行情簡述??

??? 棉籽貨源有限，壓榨虧損嚴(yán)峻，油廠壓榨進(jìn)入尾聲，棉籽市場交易冷清。 本周棉籽市場行情盤整為主，除棉油之外，其余棉副產(chǎn)品行情延續(xù)弱勢，油企原料采買持續(xù)謹(jǐn)慎。市場棉籽貨源供應(yīng)緊縮，質(zhì)量參差不齊，部分商企低價(jià)惜售。山東 地區(qū)仍有油廠維持生產(chǎn)，廠家主要進(jìn)購新疆及本地棉籽到廠報(bào)價(jià)1.10-1.16元/斤，按質(zhì)論價(jià)，主流價(jià)格在1.15元/斤，周環(huán)比上漲0.52%，周同 比下滑高達(dá)15.44%。湖北黃岡地區(qū)油廠收購本地棉籽到廠均價(jià)1.045元/斤，價(jià)格較上周持穩(wěn)，多數(shù)油企計(jì)劃加工油菜籽，棉籽采購積*性不高。

??? 2、本周棉油市場行情簡述

??? 棉油市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，剛需交易的同時(shí)詢單增加。 本周棉油需求向好呈現(xiàn)，市場價(jià)格繼續(xù)攀高，主因棉油企業(yè)開機(jī)不足，貨源供給呈現(xiàn)萎縮，而豆油、棕油庫低較低，使得棉油替代性能增強(qiáng)，在剛需交易的同時(shí)，下 游詢單增加，然而終歸是處于需求的相應(yīng)淡季，現(xiàn)貨市場交易強(qiáng)于前期，但主體交易仍是顯現(xiàn)清淡。其中，聊城地區(qū)三級棉油周均價(jià)環(huán)比上漲2.73%，同比回落 14.65%。南方地區(qū)少有油廠保持正常加工，棉油企業(yè)在順勢拉漲且仍存惜售心理，市場交易仍是偏弱。

??? ?3、本周棉粕市場行情簡述

??? ?畜禽類養(yǎng)殖需求疲弱，較難利好飼料市場，棉粕企業(yè)承壓運(yùn)行。 本周棉粕市場價(jià)格承壓回落，主因預(yù)報(bào)美國中西部天氣溫將有利近期種植的大豆生長，令大豆市場承壓，而美國政府報(bào)告中對美國和全球大豆庫存的預(yù)估高于市場預(yù) 期，拖累國內(nèi)飼料市場偏弱運(yùn)行。盡管在供給弱于往年的背景下，棉粕與豆粕替代打破傳統(tǒng)替代價(jià)差，但隨著豆粕市場價(jià)格接連走軟，棉粕企業(yè)走貨難度擴(kuò)大化，為 保障發(fā)運(yùn)，市場價(jià)格順勢回落。其中，山東聊城地區(qū)油廠46%蛋白棉粕周均價(jià)環(huán)比回落1.55%，較同期下跌22.04%。

??? ?4、本周棉短絨市場簡述

???? 棉短絨市場乏善可陳，清淡的交投難有好轉(zhuǎn)。 本周山東主產(chǎn)區(qū)棉短絨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，個(gè)別商企庫存承壓，實(shí)際交易有所走軟。新疆地區(qū)仍有部分短絨供應(yīng)，其價(jià)格較低，對于內(nèi)地短絨需求量形成擠壓。南方產(chǎn)區(qū)油廠 開機(jī)低位，市場短絨貨源供應(yīng)偏緊，個(gè)別操作偏強(qiáng)。山東聊城地區(qū)油廠精制棉級棉短絨出廠主流報(bào)價(jià)3100元/噸左右，環(huán)比上周持穩(wěn)，周同比上漲高達(dá) 5.80%。湖北黃岡地區(qū)短絲普纖級棉短絨主流報(bào)價(jià)2530元/噸左右，價(jià)格較上周持穩(wěn)，貨源供應(yīng)有限。

???? ?5、本周棉殼市場行情簡述

???? 菌類養(yǎng)殖處于淡季，棉殼企業(yè)基于成本面持穩(wěn)操作，市場交易穩(wěn)中略有回落。 本周棉殼市場弱勢運(yùn)行，報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，主因菌類養(yǎng)殖需求延續(xù)不佳，油廠則自上周逆勢拉漲后，下游接單意向不強(qiáng)，油廠新單補(bǔ)進(jìn)不足，隨著訂單即將消耗殆盡， 加之受新疆低價(jià)貨源沖擊，企業(yè)發(fā)運(yùn)受限，由此為刺激下游拿貨積*性，棉殼市場價(jià)格緩緩回落。其中，山東地區(qū)中殼中絨的棉殼周均價(jià)環(huán)比回落0.34%，同比 回落11.01%。福建養(yǎng)殖戶詢采維持剛需，南方地區(qū)棉殼企業(yè)繼續(xù)承壓、挺價(jià)銷售，市場交易愈顯清淡。

??? ?二、棉副市場因素分析以及行情展望

???? ?1、市場因素分析

??? 供應(yīng)方面的變化：(1)軋花廠基本關(guān)停，貿(mào)易商退市心態(tài)較濃，棉籽市場貨源逐漸匱竭，且棉籽質(zhì)量參差不齊，而油廠壓榨進(jìn)入尾聲，多是加工庫存棉籽，交易愈顯清淡。(2)隨著菜籽零星上市，棉籽逐漸退出舞臺，南方地區(qū)油廠壓榨基本結(jié)束，棉副產(chǎn)品供給減弱。

???? 替代品市場影響預(yù)期：(1)飼料市場信息面匱乏，盡管棉粕市場供給減少，但若是的需求與低價(jià)的豆粕拖累棉粕市場價(jià)格穩(wěn)中向下滑落，兩者間替代弱勢理性價(jià) 差。(2)外盤利好國內(nèi)油脂市場，且豆油庫存仍居低位，提振貿(mào)易商操作積*性，盡管棉油與其替代價(jià)差弱于1000元/噸，在需求好轉(zhuǎn)的局面下，交投仍向好 呈現(xiàn)。

??? ?下游需求方面變化：(1)諸多利好齊集，油脂市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，棉油企業(yè)順勢拉漲，且看好后市需求，個(gè)別企業(yè)捂盤惜售，繼續(xù)高報(bào)，交易量緩增。(2)養(yǎng) 殖行業(yè)盈利偏低，拖累飼料市場偏弱運(yùn)行，而整體需求弱于去年同期，個(gè)別企業(yè)手持訂單，按單發(fā)運(yùn)，但多地區(qū)棉粕企業(yè)承壓運(yùn)行，操作愈顯謹(jǐn)慎。(3)棉短絨市 場暫無重大利好、利空，需求繼續(xù)淡穩(wěn)運(yùn)行，隨著油廠停機(jī)率擴(kuò)大，在長線貨源逐漸趨緊的局面下，部分企業(yè)惜售心態(tài)漸起，市場交易偏弱。(4)終究處于淡季， 疲軟的需求基無好轉(zhuǎn)，但部分地區(qū)菌類養(yǎng)殖企業(yè)在觀望過后迎來一輪剛需采購，短期性或能利好棉殼市場，但多地區(qū)市場需求或延續(xù)弱勢。

?? ?2 、棉副市場展望

??? 當(dāng)前棉籽貨源供應(yīng)逐步枯竭，在此支撐下，棉籽價(jià)格或難以有明顯下滑，但受累于下游產(chǎn)品行情弱勢，其上漲難度也較大。油脂市場偏強(qiáng)操作，下游詢單積*性提 升，棉油企業(yè)走貨增量，但隨著豆油供給增強(qiáng)，若打破理性替代空間，棉油市場或僅能持穩(wěn)、觀望。低價(jià)豆粕與即將上市的菜粕利空飼料市場，棉粕企業(yè)承壓操作， 下游詢采趨于謹(jǐn)慎，在惜售心態(tài)，市場交易延續(xù)清淡，局部尚有回落風(fēng)險(xiǎn)。棉短絨市場需求欠佳，短期或延續(xù)弱勢。棉殼市場貨源充實(shí)，短期難以向好。