一、棉籽：價格穩中小跌 市場交易稀少

　　上周，榨油廠退市越來越多，棉籽需求減少，與此同時，棉籽供應亦少，價格穩中小跌。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.13-1.14元/斤附 近，山東1.14元/斤附近，河南1.06元/斤附近，晉陜地區1.04-1.07元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。當前軋花廠收購工作已是尾 聲，絕大多數廠家也已停機，棉籽貨源日益減少，而距離新棉上市還有近5個月多時間，軋花廠暫也不急于出售，且本周棉油也延續漲勢，借此軋花廠也挺價，令本 周棉籽跌勢放緩，多止跌企穩。另外，市場對全國主產棉區進行第四次2015年植棉意向及播種進度調查，預計2015年全國植棉 面積4603萬畝，同比下降27%，其中，新疆植棉意向同比減少12.2%，黃河流域與長江流域植棉意向同比各減少46.9%和43.7%，減幅較上期有 所大，植棉面積下降基本成為既定趨勢，或也為市場增添利好氣氛。利空方面，當前其它部分棉副產品仍弱勢略跌，油廠壓榨仍略虧損。截至目前，山東、河北等地 榨油廠虧損在40-50元/噸，呈繼續擴大趨勢。加之恰逢五一假期，部分油廠也暫停機檢修，開機率繼續下滑，對棉籽需求略降，令本周個別仍小跌。預計短線 棉籽行情或難有大的漲跌，下周或將穩中窄幅震蕩整理。

　　二、棉油：原油上漲提振行情 價格繼續小幅上漲

　　上周，原油價格繼續上漲，提振行情，加之油廠在虧損情況之下，挺價意愿較強。周末，部分地區棉油價格：河北4900元/噸附近，山東4880元 /噸附近，河南4860元/噸，晉陜地區4880-4930元/噸附近，新疆南疆4160元/噸。受外盤油脂下跌影響，截止30日，沿海一級豆油主流價位 在5820-5950元/噸，大多下跌20-80元/噸不等，沿海主流港口24度棕櫚油在5000-5100元/噸，局部跌30-50元/噸，本周國內豆 棕油滯漲震蕩回落，使得本周棉油漲勢有所放緩。棉油市場利多因素：**，美元走弱，原油走強，為油脂市場增添利好氣氛。截止周四，美指收于94.73，跌 1.87，美元走軟，讓以美元計價的原油市場為之振奮，提振原油繼續走強。第二，成本高企，壓榨虧損，油廠繼續提價意愿較強。且目前豆油庫存僅62萬多 噸，棕櫚油庫存僅40萬噸，均處于近年低位區。近幾日廣西、福建等地豆油現貨供應緊張局面重現，需排隊提貨，短線大宗油脂或繼續偏強震蕩，以及棉籽油廠成 本高企的支持，預計下周棉油或繼續有望穩中上漲。

　　三、棉粕：性價優勢不存 價格繼續下滑

　　上周，棉粕與豆粕價差較小，下游用戶未改配方，棉粕需求較低，價格繼續小幅下滑。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2350元/噸附近， 山東40%蛋白2310元/噸附近，河南40%蛋白2370元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2400-2470元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1920元 /噸附近。當前市場利空因素：**，當前棉粕與豆粕價差僅在500元/噸左右，遠低正常1000元/噸左右的水平，豆粕當前漲幅仍難扭轉棉粕與豆粕之間較 小的價差，棉粕性價比仍處于劣勢，且5-7月2180萬噸低成本大豆集中到港，后期豆粕成本低于2700，榨利豐厚，5月中下旬油廠開機率將大幅提升，豆 粕走勢仍難樂觀，5月中下旬豆 粕回落壓力將重新加大，仍將拖累棉粕。第二，國內生豬養殖業發展形勢差，據了解，今年母豬存欄同比去年降幅較大，農業部數據顯示，全國能繁母豬存欄量連續 25個月下滑，這直接導致仔豬 供應量減少，生豬補欄速度可能較慢，且水產養殖也尚未全面啟動，飼料終端需求有限，仍制約粕類行情。利多因素，截至周四，沿海豆粕價格 2780-2910元/噸，較上周漲10-40元/噸，豆粕現貨繼續小反彈，以及棉籽成本高企的支持，暫時限制棉粕跌幅。預計下周棉粕行情或將繼續穩中趨 弱運行。

　　四、棉短絨：價格繼續小跌 市場交易清淡

　　上周，棉短絨小跌局面未變，市場鮮見成交。周末，部分地區棉短絨價格：河北3090元/噸附近，山東3070元/噸附近，河南2830元/噸附 近，晉陜地區2960-2980元/噸附近，新疆南疆2450元/噸附近。由于部分有污染的化纖廠也停機整頓，開機率繼續下降，對棉短絨用量也逐步減少。 加上精制棉市場仍處于淡季，廠家對短絨采購意愿也不高，令本周棉短絨繼續承壓下滑。另外，國內“高庫存，低需求”的壓制，皮棉現貨市場仍處于弱勢，也為互 為替代品的 棉短絨市場增添不利影響。因此，在需求仍較弱的背景下，短線棉短絨行情或將繼續穩中弱勢略跌運行。

　　五、棉殼：替代品泛濫 價格繼續下跌

　　上周，棉殼市場需求不旺，價格繼續下跌。周末，部分地區棉殼價格：河北1530元/噸附近，山東1520元/噸附近，河南1710元/噸附近， 晉陜地區1600-1660元/噸附近，新疆南疆940元/噸。當前國內食用菌需求依舊較弱，且目前國內玉米芯價格也遠遠低于棉殼價格，棉殼性價比依舊處 于劣勢，市場對其采購意愿也不高，少部 分種植廠家也多以隨用隨買為主，市場觀望情緒仍較濃，棉殼走貨有所受阻。本周棉殼繼續穩中略跌。預計在需求未有起色的背景下，下周內棉殼行情或繼續穩中略 跌運行。