一、棉籽：節前行情小幅上漲 成交仍然稀少

　　上周，棉籽在成本支撐之下，價格整體平穩，局部小幅上漲。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.12-1.13元/斤附近，山東1.15元/斤附 近，河南1.06元/斤附近，晉陜地區1.04-1.06元/斤附近，新疆南疆0.81元/斤附近。 由于棉花種植效益不佳，棉農轉種其他作物，棉花種植面積持續縮減。根據中國棉花協會調查結果來看，預計2015年黃河流域和長江流域種植意向將分別下降 42.21%和41.87%，而新疆棉區種植意向也將減少11.5%，預計全國平均種植意向下降25.4%左右。預計2015年全國植棉面積會從 2014年的5902萬畝，再度減少1172.56萬畝，至4729.44萬畝，降幅達19.87%。棉花產量下降，棉籽產量也隨之下降，為市場增添利好 氣氛。另外，年底市場購銷活躍度大降，軋花廠也陸續停機，棉籽產出量不多，貨源有限，軋花廠力挺價格，令本周個別地區棉籽價格小幅上漲。只不過，春節臨 近，節日氣氛濃厚，下游產品反彈乏力，棉籽油廠也陸續停機，在開機率下降的背景，棉籽庫存仍繼續下降，由此可見，油廠采購棉籽積*性也大減，或限制其進一 步上漲。春節期間，市場購銷基本停滯，棉籽也難有大的漲跌，正月十五之后，市場才能零星恢復交易，預計春節前后棉籽整體將穩中窄幅波動，市場成交難放量。

　　二、棉油：外圍市場走強 行情穩中略漲

　　上周，豆油棕櫚油繼續跟盤反彈，帶動棉油止跌小幅上漲，但成交仍然低迷。周末，部分地區棉油價格：河北4930元/噸附近，山東4880元/噸 附近，河南4910元/噸，晉陜地區4780-5010元/噸附近，新疆南疆3930元/噸。截止本周六，沿海一級豆油主流價位在5730-5850元 /噸，漲幅在20-80元/噸不等。沿海主流港口24度棕櫚油大多上調至4950-5100元/噸，漲30-100元/噸。沿海進口菜籽壓榨的四級菜油價 格在5770-6100元/噸一線，較上周基本持平。大宗油脂紛紛上漲，利多棉油行情。市場分析，**，外圍市場走強，繼續為農產品市場增添利好氣氛。因 標普500指數創今年*高收盤紀錄，市場期望希臘與國際借貸方達成妥協協議以避免債務違約，助漲投資情緒。與此同時，美國石油鉆井口數持續下降緩解了市場 對美國石油供應過剩現狀的疑慮，更多的石油生產商宣布削減投資、以回應原油價格2014年6月份以來長達七個月的暴跌逾50%的勢頭。另一方面，烏克蘭局 勢相關各方達成?；饏f議也對油價上漲起到助推作用。 截止本周五，NYMEX3月原油收至52.78美元/桶，較上周51.69漲1.09美元。外圍市場走強，為農產品市場增添利好氣氛。第二，棉油廠開機率 大幅下降，庫存減少，也為市場提供支撐。但3-5月份南美大豆或豐產上市，而油脂需求處于淡季，大宗油脂走勢難以樂觀，預計棉油行情整體也難有大的改善。

　　三、棉粕：外圍止跌反彈 提振行情小漲

　　上周，豆粕現貨止跌反彈，支持棉粕小幅上漲，但下游需求仍然低迷，市場成交未有根本改善。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2330元/ 噸附近，山東40%蛋白2340元/噸附近，河南40%蛋白2320元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2420-2480元/噸附近，新疆南疆42%蛋白 1880元/噸附近。利多因素，**，豆粕現貨繼續漲，截止本周六，沿海豆粕價格在2870-2920元/噸，較上周漲30-80元/噸，沿海地區進口菜 籽壓榨的菜粕銷售價格在2200-2330元/噸一線，局部較上周漲20-30元/噸，為棉粕市場增添利好支持。第二，當前工人多已返鄉過節，棉籽油廠開 機率繼續下降。隨著開機率下降，棉粕產出量也隨之減少，導致油廠挺粕意愿仍存，令本周個別棉粕小漲。利空因素：1、由于棉粕與豆粕價差僅在600元/噸左 右，遠低于正常1000元/噸左右的價差，棉粕用量受到抑制。2、年關越來越近，由 于豬價下滑趨勢難改，養殖戶對年前生豬市場失去信心，當前拋售心理仍較強。截止本周六，豬糧比從上周的5.32:1下跌至5.19:1，環比下跌 2.51%，仍處藍色預警成本線區域。養殖戶壓力越來越大，補欄積*性較低，養殖業仍低迷，飼企入市仍謹慎，限制其上漲空間。

　　四、棉短絨：成交支撐較強 價格平穩為主

　　上周，年底棉短絨交易暫停，但廠家挺價意愿較強，行情維持穩定。周末，部分地區棉短絨價格：河北3130元/噸附近，山東3200元/噸附近， 河南2830元/噸附近，晉陜地區2930-2980元/噸附近，新疆南疆2430元/噸附近。當前油廠暫無庫存壓力，且因前期壓榨延續處于虧損狀態，廠 家低價出售意愿不高，力挺價格，支撐棉短絨暫維持穩定。但是，受替代品棉花市場仍處于弱勢影響，粘膠短纖銷售也不佳，影響上游原料棉短絨上漲，且國家對環 境污染問題的管理力度從未減弱，化纖廠開機率較低，仍抑制其行情。總的來看，春節期間，市場整體購銷停滯，棉短絨行情難有大的波動。而元宵過后，隨著市場 交易逐步恢復，且短絨貨源少的支持，屆時仍有望穩中緩步上移。

　　五、棉殼：種植戶小量備貨 支撐行情小反彈

　　上周，棉殼受成本支撐，價格小幅反彈。周末，部分地區棉殼價格：河北1590元/噸附近，山東1600元/噸附近，河南1750元/噸附近，晉 陜地區1600-1710元/噸附近，新疆南疆880元/噸。節日氛圍濃厚，工人也陸續返鄉過年，棉籽油廠開機率大幅下降至10%以下，隨著開機率下滑， 棉殼產出量也隨之減少，且年后油廠開機率或難以恢復，部分種植戶也小量備貨，令油廠力挺價格，提振本周個別棉殼小漲。但是，受春節效應的影響，金針菇和杏 鮑菇等工廠化品種廠家年底增產，使得節前市場貨源加大，造成市場供大于求，年前棉殼市場行情將難有大的波動，整體或繼續穩中窄幅波動。