??? 2015年以來，豆油現貨行情連續下挫。主要是因為美國及南美豐產壓力較大、中國取消大豆訂單，1月下旬國內外期貨紛紛下跌，且包裝油備貨旺季進入 尾聲，市場需求放緩，共同打壓豆油現貨進一步下跌。截止2月上旬，沿海一級豆油主流現貨價位在5480-5670元/噸一線，跌幅在20-250元/噸不 等。廣東、福建等南方地區因現貨供應緊張，比較抗跌。打壓現貨行情持續回落的主要因素具體分析如下：

　　1、美盤及大連盤油脂延續跌勢，繼續利空油脂現貨市場。

　　美國農業部發布的1月供需報告顯示大豆供應創下歷史*高水平，引發投機基金平倉拋售。美國農業部將2014/15年度美國大豆產量預測數據上調 到39.69億蒲式耳，高于分析師的預測。國內大豆期末庫存預測數據不變，仍為4.1億蒲式耳，高于市場預期的4.02億蒲式耳。全球大豆供應充足，吸引 投機基金繼續大肆平倉拋售。另外，美國全國油籽加工商協會發布的月報顯示，2014年12月份美國大豆壓榨量為1.65383億蒲式耳。該數據低于上年同 期創紀錄的水平，但是接近分析師預測范圍的下端，而瑞士央行意外取消了歐元兌瑞郎匯率下限，并將利率調降至-0.75%，全球金融市場劇烈震蕩，美元匯率 升至近十年*高水平，不利于美豆出口，1月中下旬有報道來自中國的285,000噸大豆訂單被取消，而美國農業部(USDA)周二表示，民間出口商報告取 消向中國出口銷售152 0173 3840,000噸大豆，此前計劃為2014/15市場年度付運。私人出口商取消對華的12萬噸大豆銷售合同，這批大豆原定于2014 /15年度交貨。而隨著訂單取消的狀況開始發生，市場預計后期需求將逐漸從美豆轉向南美市場，此外，加上巴西和阿根廷天氣狀況良好，有利于作物生長，巴西 產量被上調，南美大豆豐產應會提振全球庫存，打壓美豆跌破10美元大關。

　　2、因大豆到港龐大，油廠開機率超高。

　　海關公布的我國2014年12月大豆進口量高達853萬噸，2015年1月份國內各港口進口大豆預報到港112船689.4萬噸，大豆原料供應 充裕，工廠大部分時間開機率處于超高水平，1月份大豆壓榨總量高達720萬噸左右，較12月份大豆壓榨總量707萬噸增加1.84%，該壓榨量為歷年1月 份*高，也明顯高于去年1月份大豆壓榨量601.135萬噸，但去年春節較早，去年1月30日為除夕，去年1月下旬壓榨量較小。

　　3、市場總體需求量不大。

　　進入今年1月中下旬，國內外油脂期貨盤紛紛回落整理，買家普遍避市觀望，市場總體成交量較上個月有所減少，據市場統計，1月國內主要工廠豆油總 共成交了539195噸，較上一個月的565135噸減少25940噸，較去年同期的587815噸減少48620噸.按日均成交量而言，今年1月份日均 成交26960噸，去年1月份日均成交量為34577噸。

　　4、外圍市場走勢疲弱，令油脂現貨承壓。

　　俄羅斯和伊朗兩國政府發布的數據顯示，兩國石油產出在2014年12月份激增至數十年來*高水平，這樣的現實狀況無疑會令原油市場原本就供應過 剩的問題雪上加霜。另外，政府報告顯示美國原油庫存大幅增加至80年新高。而歐央行宣布推出歐版量化寬松(QE)，每月采購600億歐元資產，持續到 2016年9月。從今年3月1日啟動計算，本次QE將持續19個月，總額度為1.14萬億歐元，新增額度9500億歐元。歐版QE核彈正式引爆，本月美元 強勁上漲，美元指數重新升至新的11年高位，截止12月30日，美指收報94.88漲4.61美元，美股下跌，截止12月30日，美國道瓊斯指數收報 17164.95點，較上月暴跌658.12點，截止12月30日，原油主力合約3月期貨收于每桶48.24美元，較上月跌5.46美元。

　　2015年一季度豆油行情展望：

綜上所述，全球大豆豐產壓力較大，中國取消美豆定單，且外圍市場表現欠佳，國內外期貨盤紛紛回落，以及國內需求放緩，令國內豆油現貨行情繼續下 挫，連續第三個月呈回落趨勢。而廣東 、福建等地區因現貨供應緊缺，比較抗跌，本月僅溫和跌20-50元/噸不等。且國內豆油仍處于去庫存過程，國內豆油商業庫存總量已經處于偏低水平位，至 93.255萬噸，預計2月份陸續有一些油廠因豆粕脹庫停機，豆油庫存還可能下降，且豆粕價格持續低迷，也給市場帶來些許支撐，2月初豆油現貨市場出現溫 和反彈，但缺乏需求支持，行情反彈空間也有限。春節前后國內豆油現貨行情難再有大幅度波動，預計將在區間內跟盤窄幅上下波動，沿海一級豆油波動主體區間或 在5500-5850元/噸。鑒于節前備貨旺季豆油都不漲反跌，春節后油脂市場將處于需求淡季，因此，除非春節期間南美出現明顯的天氣問題，否則豆油市場 整體暫難擺脫弱勢格局。