一、棉籽：市場價格繼續下滑 市場成交稀少

　　上周，榨油廠年前停工增多，對棉籽需求減少，部分價格小跌，市場整體氛圍偏空。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.14-1.15元/斤附近， 山東1.16元/斤附近，河南1.08元/斤附近，晉陜地區1.08-1.09元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。受需求仍較弱影響，本周棉油價格 延續跌勢，截止10日，內地三級棉油出廠報價在4700-5100元/噸一線，部分地區繼續跌50-200元 /噸，新疆產區三級棉油出廠報價在3900-4000元/噸一線。目前山東、河北等地榨油廠榨油虧損在50-60元/噸。受壓榨虧損影響，油廠加工積*性 也逐步下降，油廠停收停產，另外，隨著進口牛奶放開，近期牛奶價格持續跌，養殖需求慘淡，對棉籽收購量逐步下降，觀望情緒加重， 壓價心理漸增，令本周棉籽價格繼續下跌。但是，當前國內棉花在“高庫存，低需求”的制約下，整體走勢疲軟，銷售壓力仍較大，加上，全國棉花產量下降，多數 軋花廠仍“無米下鍋”，整體開機率也明顯下降，棉籽產出量也不多，整體供應偏緊，軋花廠挺價心理仍存，或令其難大跌。

　　二、棉油：現貨延續跌勢 看空氛圍濃郁

　　上周，大宗油脂止跌反彈并未來令棉油上行，價格繼續下跌，市場看空氛圍濃郁。周末，部分地區棉油價格：河北5070元/噸附近，山東4860元 /噸附近，河南5120元/噸，晉陜地區4860-5110元/噸附近，新疆南疆3920元/噸。國內港口一級豆油主流價位在5720-5850元/噸， 漲幅在30-120元/噸不等，主流港口24度棕櫚油價格在4880-5000元/噸，漲 20-60元/噸，長江中下游地區國產四級菜油出廠報價7500-8000元/噸不等，個別較上周變化不大。沿海進口菜籽壓榨的四級菜油價格在 5480-5970元/噸一線，較上周減10-20元/噸。大宗油脂小幅反彈，未能提振棉油行情。市場分析：**，12月和1月份大豆到港量分別達到 752萬噸和689萬噸，隨著大豆卸貨速度加快，油廠開機率將回歸超高水平，港口棕油庫存也大增，目前棕櫚油庫存已提升至63萬噸，較上月同期的51.4 萬噸增11.73萬噸，升幅22.8%。并且當前油脂供應充裕，而節前備貨需求遲遲未現，棉油市場多是“有價無市”，令其價格繼續承壓下跌。第二，主要由 于市場對希臘的政治不確定性問題感到擔心，且全球原油供應仍處于過剩狀態，美元匯率也進一步上漲，令國際原油價格繼續下跌。綜上所述，在國內外油脂基本面 疲軟及國際原油跌跌不休的背景下，大宗油脂市場整體弱勢格局尚未改，預計棉油行情短線也難有改善，下周或將繼續弱勢運行。關注春節臨近，節前備貨需求能否 啟動，只有需求啟動才能使棉油止跌。

　　三、棉粕：市場利空較多 價格止漲回落

　　上周，國內養殖業飼料需求未見好轉，棉粕價格止跌回落，市場看空氛圍依然濃郁。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2420元/噸附近，山 東40%蛋白2390元/噸附近，河南40%蛋白2380元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2510-2560元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1890元 /噸附近。利空因素：**，今年春節較往年略晚，飼料廠春節前備貨周期將往后推遲10余天，且目前飼料企業與經銷商手中仍有不少合同在執行，經銷商仍以低 于油廠當前出廠價格出貨，油 廠出貨難度加大，為吸引采購，不少油廠高報低走，截止本周六，沿海豆粕3020-3180元/噸一線，較上周跌10-60元/噸，豆粕現貨延續跌勢，導致 棉粕反彈也乏力。第二，截止本周五，豬糧比在5.64:1，豬糧比仍處于政府生豬調控預警的藍色觀察區域。養殖利潤持續下滑，資金鏈面臨斷裂風險，大多養 殖戶看跌豬價，積*出欄成主流，及南方地區H7N9病例增多，致使雞價下滑，蘇州已將于下周暫停活禽交易，淘汰雞銷售受阻，畜禽養殖終端需求偏弱，均影響 粕類消耗速度。在上述利空因素的壓制下，本周棉粕多暫滯漲企穩，個別小跌。只不過今年棉籽減產及軋花廠開機率不高，貨源偏緊，棉籽跌幅仍不大，支撐棉粕。 預計下周棉粕整體或仍表現抗跌，但偏高價位仍有小跌的風險。

　　四、棉短絨：價格繼續上行 市場成交較弱

　　上周，棉短絨價格處于底部區間，價格振蕩上行。周末，部分地區棉短絨價格：河北3070元/噸附近，山東3070元/噸附近，河南2700元 /噸附近，晉陜地區2850-2900元/噸附近，新疆南疆2500元/噸附近。棉短絨產出量不大，油廠庫存壓力不大，且春節日益臨近，部分中間商也開始 囤貨，令油廠挺價心理較強，提振本周局部棉短絨繼續上漲。但是，當前棉花下游紡織消費仍未無明顯起色，棉價整體弱勢尚未改，替代品化纖市場銷售仍受阻，加 上，國家因環境污染問題嚴重，對部分地區加大管理，部分有污染的化纖廠仍處于停機整頓狀態，化纖廠開機率偏低，對棉短絨用量有限，其中新疆地區仍呈現“有 價無市”狀態，或限制其上漲空間，預計下周棉短絨行情或繼續穩中略漲運行。

　　五、棉殼：市場成本支撐較強 價格繼續上行

　　上周，棉殼成本支撐較強，價格繼續小幅上行。周末，部分地區棉殼價格：河北1660元/噸附近，山東1670元/噸附近，河南1670元/噸附 近，晉陜地區1680-1780元/噸附近，新疆南疆940元/噸。經過前期種植戶大量采購，暫且對棉殼采購需求逐步減少，采購步伐也逐步放慢，追漲*其 謹慎，壓價心理仍存，令本周棉殼漲勢略緩。但是，當前原料棉籽貨緊價高，及其它棉副產品弱勢格局仍未改，油廠壓榨虧損仍延續，本周開機率也繼續下滑，棉殼 產出量也減少，導致油廠挺價心理仍存，將給棉殼較大支撐。預計下周內棉殼行情難有大的漲跌，整體或穩中震蕩整理。