??? 上周（8月4日至8月8日）市場“空氣”仍然濃郁 各品種平穩偏弱 2014年8月4日至8月8日一周，因大豆集中到港，而炎熱夏季，大豆不易保存，必須盡快壓榨，因此國內油廠開機率繼續提高。截至周五（8日），大連盤大 豆主力152 0173 3840合約收盤4547元/噸，周漲77元/噸。油脂方面，受原油下跌制約，外盤豆油漲幅也不大，國內連盤油脂也繼續弱勢振蕩，大連盤豆油主力 152 0173 3840合約收盤6410元/噸，周跌6元/噸，大連盤棕櫚油主力152 0173 3840合約收盤5622元/噸，周漲8元/噸，以及油脂庫存高企，國內油脂反彈動力仍 不足，截至10日，沿海一級豆油跌幅20-80元/噸。粕類方面，截至周五（8日），大連盤豆粕主力152 0173 3840合約收盤3331元/噸，周漲80元/噸，且 當前大豆壓榨虧損，油廠豆粕庫存不大，提振豆粕行情繼續上漲。受外圍影響，周內棉粕延續略跌行情，市場成交清淡，各方關注下一年度行情。棉油受豆油拖累， 價格延續跌勢，在油廠挺價之下，限制下跌空間。棉粕與豆粕價差仍然較小，性價比優勢不明顯，價格延續下跌走勢，成交較為清淡。棉短絨供應較少需求疲軟，行 情維持弱勢平穩。棉殼因為旺季即將來臨，市場需求略轉好，價格繼續上漲。
????一、棉籽：市場淡季特征明顯 價格整體弱勢下滑
????上周，新年度越來越近，棉籽淡季物征明顯，市場供應和需求同步減少，價格弱勢為主。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.35-1.36元 /斤附近，山東1.35元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晉陜地區1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。本年度進口棉籽貨少價 高，油廠對進口棉籽青睞小于國產棉籽，且8月份進入青黃不接階段，導致部分持有國產棉籽商家不愿過低價出售，力挺價格，令其暫止跌企穩。不過，目前棉油棉 粕價格繼續弱勢下跌，壓榨虧損暫難改，截至10日，山東、河北等地油廠多數虧損在80-90元/噸，受壓榨虧損及收購難上量影響，油廠開機率繼續下滑。加 之近幾周油廠棉籽庫存量持續下降，表明油廠也陸續停止原料采購，觀望情緒加重，繼續抑制其行情。總的來看，壓榨仍虧損及棉籽收購難上量，油廠收購工作將逐 步停滯，預計短線棉籽行情難有大的波動，或穩中窄幅振蕩。
????二、棉油：大宗油脂走勢不佳 拖累棉油行情續跌
????上周，豆油延續跌勢，拖累棉油行情，加之油脂庫存難減，繼續制約棉油反彈。周末，部分地區棉油價格：河北5880元/噸附近，山東 5760元/噸附近，河南5870元/噸，晉陜地區5520-5840元/噸附近，新疆南疆4750元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格 6070-6340元/噸，較上周跌20-80元/噸不等，目前較山東地區棉油價差410-680元/噸；24度棕櫚油價格5460-5630元/噸，較 上周跌10-20元/噸，比三級棉油價格價差不大。長江中下游地區國產四級菜油出廠價穩定在7890-8190元/噸一線，較上周基本持平，沿海進口菜籽 壓榨的四級菜油價格在6070-6180元/噸，較上周個別跌10元/噸，大宗油脂走勢不掛，拖累棉油行情。因夏季炎熱大豆不易保存，目前沿海豆油加工廠 維持較高庫存，油脂庫存壓力難以減輕，豆油商業庫存131萬噸，棕櫚油庫存接近108萬噸左右，菜油庫存量也高達500萬噸以上，供大于求格局延續，買家 對市場信心仍顯不足，觀望情緒從未減弱，制約油脂行情。不過，由于棉油廠加工率低，棉油產出量也有限。按往年情況來看，8月份廠家開工率是處于年度低位 區，且隨著“國慶”、“中秋”雙節小包裝備貨旺季臨近，油廠挺價意愿也漸增，限制其下跌空間。總的來看，基本面持續偏空，預計棉油行情或繼續穩中弱勢振蕩 運行，但壓榨嚴重虧損，成本因素限制行情下方空間。
????三、棉粕：現貨價格仍穩中有跌 市場看法漸顯分歧
????上周，棉粕與豆粕價差在600元/噸，性價優勢仍然不存在，拖累行情繼續走低，但跌勢放緩。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白 2990元/噸附近，山東40%蛋白2960元/噸附近，河南40%蛋白2930元/噸附近，晉陜地區40%蛋白3030-3200元/噸附近，新疆南疆 42%蛋白2650元/噸附近。目前棉粕與豆粕價差仍遠低于1000元/噸的正常價差，性價比劣勢明顯，且國內部分產區棉粕黃曲毒素也過高，其中湖北、湖 南、河南、江蘇等地部分工廠棉粕黃曲毒素達300以上，從多飼料廠調整配方，增加豆粕用量，大幅減少棉粕用量，畜禽料對棉粕需求下降明顯。加之菜粕價格延 續跌勢，對棉粕構成不利影響。截至10日，長江中下游地區菜粕出廠報價集中在2800-3050元/噸一線，少量成交，沿海工廠進口菜籽壓榨的菜粕合同預 售價格在2750-2950元/噸一線，無人問津，較上周跌50-100元/噸。菜粕現貨市場跌跌不休，令買家觀望情緒仍存，對棉粕行情構成不利影響。利 多方面：一是豆粕價格止跌反彈為棉粕增加利多氛圍；二是壓榨成本高企，限制棉粕下跌的空間。預計下周棉粕或將穩中偏弱振蕩為主，中長來看，9月份新棉粕上 市之后，有加大下跌的風險。
????四、棉短絨：多空交織搏弈 行情維持穩定
????上周，棉短絨供應較少，需求亦偏弱，行情維持穩定。周末，部分地區棉短絨價格：河北3030元/噸附近，山東3050元/噸附近，河南 2880元/噸附近，晉陜地區2940-2950元/噸附近，新疆南疆2850元/噸附近。目前棉短絨產出量較少，加之短絨價格一直處于低位，油廠普遍挺 價意愿較強。目前國內棉花市場弱勢格局延續，繼續給短絨行情施加壓力，另外，國家對于環境污染問題高度重視，管理力度有所加強，部分大型化纖廠也處于停機 整頓狀態，且下游產品走貨也不暢，對原料短絨采購積*性不高，壓制上游。預計短絨難有大波動，弱平為主。
????五、棉殼：旺季需求增多 價格繼續上漲
????上周，棉殼旺季需求增多，價格繼續上漲。周末，部分地區棉殼價格：河北1800元/噸附近，山東1840元/噸附近，河南1920元/噸 附近，晉陜地區1780-1800元/噸附近，新疆南疆1220元/噸。8月份，棉殼需求旺季來臨，經銷商紛紛提前備貨，抬升棉殼行情。加之棉殼產出量較 低，市場供不應求。但是目前玉米芯價格較低，部分種植戶為降低成本，仍用玉米芯代替部分高價位棉殼，需求難放量，繼續限制其上漲空間。預計棉殼將繼續緩步 上漲。