?? 進(jìn)入12月份，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本維持穩(wěn)中略偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)散裝一級(jí)豆油均價(jià)從12月2日的7552元/噸下跌至11日的7480元/噸，下跌 72元/噸，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)銷狀況較為清淡，現(xiàn)貨日成交量多保持在1萬(wàn)噸左右。現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)略跌行情，主要因連豆油期價(jià)持續(xù)震蕩，無(wú)法對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成明顯提 振，下游需求企業(yè)拿貨意愿較低。而油廠庫(kù)存仍處于相對(duì)低位，暫在一定程度上支撐了其挺價(jià)心理，雖然購(gòu)銷狀況不如前期，但也僅是沿海地區(qū)油廠調(diào)價(jià)幅度較大， 全國(guó)豆油現(xiàn)價(jià)整體未出現(xiàn)大幅度走低。個(gè)人認(rèn)為，受春節(jié)備貨需求支撐，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)價(jià)在短期內(nèi)仍有反彈空間，但上方壓力位明顯，料反彈力度有限。 　　
???? 報(bào)告缺乏新意 市場(chǎng)仍無(wú)指引 　　
????北京10日晚間公布的USDA月度供需報(bào)告可謂是“既無(wú)驚喜，也無(wú)意外”，對(duì)美豆產(chǎn)量沒(méi)有做任何變動(dòng)，預(yù)估美豆2013/14年度大 豆產(chǎn)量仍為32.58億蒲式耳，單產(chǎn)預(yù)估為每英畝43蒲式耳，均與11月份月度供需報(bào)告一致，僅把2013/14年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存預(yù)估從11月份的 1.70億蒲式耳調(diào)降至1.50億蒲式耳。而巴西大豆新年度大豆產(chǎn)量預(yù)估仍為8800萬(wàn)噸，僅把阿根廷新年度大豆產(chǎn)量上調(diào)100噸至5450萬(wàn)噸。這樣的 數(shù)據(jù)調(diào)整基本符合市場(chǎng)預(yù)期，并無(wú)新的方向指引，這一點(diǎn)也體現(xiàn)在當(dāng)天的美盤走勢(shì)上來(lái)：當(dāng)晚美豆沖高后急速回落，尾盤收跌。短期從技術(shù)層面上看，美豆期價(jià)依舊 會(huì)維持短暫的上漲態(tài)勢(shì)，同時(shí)美國(guó)為增加銷售利潤(rùn)，盤面上有繼續(xù)做多的可能性。但因前期美豆出口強(qiáng)勁的利多炒作已經(jīng)被市場(chǎng)部分消化，后期盤面再收此方面炒作 提振而大幅上漲的可能性較小，此外南美大豆依舊處于豐產(chǎn)預(yù)估之中，亦將在一定程度上對(duì)盤面施壓，阻礙其大幅上漲。 　　
???? 棕油盤面仍強(qiáng) 支撐豆油期價(jià) 　　
???? 10月份，連棕油期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅達(dá)13.04%，領(lǐng)漲全國(guó)油脂市場(chǎng)價(jià)格。而11月份雖然連棕油期價(jià)上漲行情暫告一段落，但仍在高位保持較強(qiáng)的震蕩 走勢(shì)，給予連豆油期價(jià)一定支撐作用。現(xiàn)全球已經(jīng)進(jìn)入12月份，棕油受季節(jié)性需求影響，需求會(huì)逐步減少，按理來(lái)說(shuō)應(yīng)該施壓盤面價(jià)格，但到目前為止，連棕油期 價(jià)并未出現(xiàn)明顯下跌，5日均線處獲得明顯支撐。雖然馬來(lái)西亞11月棕櫚油受出口疲弱影響庫(kù)存增加至八個(gè)月來(lái)*高水準(zhǔn)，但其11月棕櫚油產(chǎn)量也下降5.6% 至152 0173 3840萬(wàn)噸，跌幅大于此前預(yù)估的1.0%，這在一定程度上抵消了庫(kù)存增加的利空影響，且馬來(lái)西亞出現(xiàn)的洪水可能令12月產(chǎn)量下降逾5%并繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格穩(wěn) 步上漲。棕油盤面的繼續(xù)看漲，或進(jìn)一步給連豆油期價(jià)予以支撐，亦不排除帶動(dòng)連豆油期價(jià)上漲的可能性。建議隨時(shí)關(guān)注馬來(lái)西亞天氣情況。 　　
???? 備貨旺季之時(shí) 現(xiàn)價(jià)難走弱勢(shì) 　　
???? 2014年的春節(jié)將會(huì)在1月底與大家見(jiàn)面，較往年有所提前，低迷了一年的豆油終端需求在此時(shí)有所改善。大型精煉企業(yè)已經(jīng)提前2-3個(gè)月開始備貨，分裝小包 裝油等待銷售。受此影響，10月、11月國(guó)內(nèi)油廠紛紛加大開機(jī)率，大豆壓榨進(jìn)程較快，而簽訂的豆油銷售合同量亦較大，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)多數(shù)壓榨油廠庫(kù)存狀況均偏 少，油廠挺價(jià)情緒較濃。雖然12月份大豆到港量將達(dá)到600萬(wàn)噸以上，加上11月份延遲到港的大豆，12月份大豆總到港量或超過(guò)650萬(wàn)噸，油廠如果全部 把如此多的大豆都集中壓榨的話，勢(shì)必會(huì)增加豆油庫(kù)存，從而影響豆油現(xiàn)價(jià)上行。但個(gè)人認(rèn)為豆油庫(kù)存出現(xiàn)明顯增加的時(shí)候也會(huì)在12月下旬以后，短期內(nèi)，至少在 12月中旬之前國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)價(jià)依舊會(huì)受下游備貨需求、油廠庫(kù)存偏少等因素提振而呈現(xiàn)略強(qiáng)走勢(shì)。 　　
???? 美豆期價(jià)提振 連盤有望續(xù)漲 　　
????美豆受前期出口銷售強(qiáng)勁帶動(dòng)，期價(jià)從11月起持續(xù)上漲，期間雖有一次回調(diào)，但回調(diào)力度有限，現(xiàn)處于比較**的上行通道之中。且 USDA供需報(bào)告并未對(duì)美豆期價(jià)形成較大的利空影響，短期美豆期價(jià)或繼續(xù)有上行空間。連豆油期價(jià)*近雖然有所回調(diào)，但依舊略偏強(qiáng)運(yùn)行，60日均線有明顯支 撐。但上方7320阻力亦較明顯，個(gè)人認(rèn)為短期連豆油期價(jià)會(huì)有所反彈至7320附近，如果此價(jià)位得以有效突破，則期價(jià)有望進(jìn)一步上行。此外，棕油期價(jià)較強(qiáng) 的穩(wěn)定性亦對(duì)連豆油期價(jià)以很好的支撐作用。 　　
????此外，由于國(guó)際大宗商品均以美元定價(jià)，美元指數(shù)的持續(xù)走低亦對(duì)美豆及美豆油期價(jià)予以一定支撐；而原油期價(jià)的持續(xù)走高，生物柴油政策利 好不斷，或進(jìn)一步引發(fā)生物柴油的炒作之勢(shì)。以上利好均對(duì)短期豆油期現(xiàn)價(jià)格提供支撐，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)一步反彈。但南美豐產(chǎn)預(yù)期在上方形成了較強(qiáng)阻 力，抑制其反彈力度。另北京時(shí)間17日晚上公布的NOPA大豆壓榨報(bào)告或?qū)衲甓褂推诂F(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格起到*后的指引作用，建議對(duì)其予以關(guān)注。