???? 2013年6月17日至6月21日一周,大宗商品供需指數(BCI)為-0.47,均漲幅-1.29%,反映經濟下行風險加劇。市場認為大 宗商品的全面下跌,根本原因還是經濟在轉型升級過程中,經濟增速放緩造成的;另一個原因則是流動性緊縮。外圍市場較為低迷,大豆及大豆期貨行情止漲下跌, 受此影響,豆油價格仍舊窄幅振蕩,貿易商采購熱情不高。近期各地油廠開工率有所提高,在預期豆油及菜籽油供應增加的情況下,油脂市場整體較為低迷。周內, 棉油為悲觀氛圍籠罩,經銷商和貿易商不敢備貨,降價銷售心理較強。并且隨著氣溫的升高,炎熱夏季來臨,市場油脂需求大幅減少,加上后期棕櫚油擠占市場份 額,棉油歸于弱勢。棉粕再創高位,但是近期豆粕行情走弱,棉粕上行壓力增大,后市迷茫。棉殼仍然貨少價挺,種植戶到處淘棉殼,價格已至區間上位,后期上漲 可能性雖在,但風險同行。棉短絨購銷兩不旺,給棉副市場繼續拖后腿,棉油廠的利潤受到影響。棉籽“告罄”的聲音此起彼伏,一些較大型棉油廠因原料減少開始 把目光轉向大豆油、菜油的壓榨,市場處在行情的十字路口。
????一、棉籽:市場供應告急 價格向高位挺進
????上周,市場缺貨現象更加嚴重,地產棉籽供應接近尾聲,價格上漲。周末,部分棉產區毛籽價格:河北1.44-1.45元/斤附近,山東 1.46元/斤附近,河南1.31元/斤附近,晉陜地區1.17-1.20元/斤附近,新疆南疆1.17元/斤附近。周內,河北、山東、河南等北方地區棉 籽更為缺貨,夏津、東光、鄭州等一些榨油廠比較集中的地方的一些大型榨油廠因為貨源不夠,或停產或改榨其它油種。但是,繼續壓榨棉籽油的企業仍然感覺購買 棉籽無異于“尋寶”,為爭搶資源,部分企業不惜高價求籽。近期棉油廠的利潤率提高,積*性較大。原因有三:一是棉粕繼續向高位挺進,而且產品暢銷,資金回 籠較快,刺激了棉油廠的加工積*性;二是棉殼走勢較好,而棉短絨、棉油弱勢走穩,給棉油廠的信心增加;三是由于棉籽減少,企業“壓漲”心理增長,“物以稀 為貴”心理之下,企業紛紛抬價搶購。目前,湖南、湖北、江西等地區基本找不到棉籽,榨油廠已改榨菜油,市場分析后期棉籽壓榨將以北方地區為主,所占市場份 額將大幅降低,后期棉籽行情的上行風險加劇。
????二、棉油:外圍行情下跌 棉油不見起色
????上周,油脂市場整體疲軟,棉油價格仍呈弱勢,銷售不佳。周末,部分地區棉油價格:河北6930-7000元/噸附近,山東7020元/噸 附近,河南6900元/噸,晉陜地區7200-7250元/噸附近,新疆南疆6450元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格7152 0173 3840-7450元/噸,價 格跌100-200元/噸,目前與山東地區棉油價差保持在400元/噸左右;24度棕櫚油價格5850-5950元/噸,低于三級棉油1150-1250 元附近。豆油期貨持續下跌,給棉油市場帶來壓力,棉油價格仍然上行困難。不過因為季節性因素,棉籽難收,各地棉油庫存相對集中,受成本支撐存在一定抗跌 性,因此在外圍行情下跌的情況下,棉油保持相對穩定。在低溫及多雨的春季后,美國中西部未來兩周的天氣預料接近**,氣溫升高且降水減少,可提振大豆生 長。因此短期內美豆方面缺乏炒作題材。在市場整體利空氛圍下,加上供需格局寬松壓力,豆油繼續走下坡路的可能性較大。但是豆粕需求不佳,給市場帶來很大不 確定性。市場分析,如果豆粕繼續下跌,榨油廠對豆油的挺價可能會增強,加上成本支撐,預期后市不會出現太大跌幅,應該以區間振蕩為主。豆油會繼續拖累棉 油,近期棉油維持穩定偏弱格局的可能性較大。
????三、棉粕:量少價更高 恐高處不勝寒
????上周,棉粕供應偏緊,價格繼續高位滯漲,市場分歧增大。周末,部分地區棉粕價格:河北40%蛋白3200元/噸附近, 山東40%蛋白3240元/噸附近,河南40%蛋白2950元/噸附近,晉陜地區40%蛋白3100-3150元/噸附近,新疆南疆42%蛋白2400元 /噸附近。上周港口地區豆粕主流價格4200-4350元/噸,與山東地區40%蛋白含量棉粕價差在960-1110元/噸左右。周內,豆粕均價下跌 100-150元/噸,給市場帶來負面影響。棉粕有強勁需求支撐,少數地區成交價格還是有50元/噸左右的跌幅,多數地區價格仍然堅挺。目前,部分地區開 始展開菜籽的加工,新菜粕上市雖然價格偏高,且今年菜粕蛋白普遍偏低,大概在34%左右,尚未對棉粕造成實質性的負面影響。此外,畜牧養殖開始恢復,禽流 感過去了,而生豬價格開始回升,養殖的利好因素顯現。另外水產養殖正在陸續啟動,后期發展空間較大。供應緊俏,需求強勁,這都支撐市場價格的高企,且在接 下來一段時間內價格下跌的因素不是很大,并且由于棉粕供應接近尾聲,所以價格下調的空間有限,此外還有原料的成本支撐,棉粕大幅大幅的可能性似乎不大。不 過,部分市場人士預計,將來菜粕供應及價格情況是棉粕走勢的*大不確定因素。
????四、棉短絨:處于低價區間 廠家提價困難
????上周,棉短絨貨少支撐行情,但下游需求不佳,廠家提價困難。周末,部分地區棉短絨價格:河北3550元/噸附近,山東3570元/噸附 近,河南3600元/噸附近,晉陜地區3500-3550元/噸附近,新疆南疆3200元/噸附近。國家對環境污染的治理可以說決心大,執行嚴厲,效果明 顯。各地精制棉廠和化纖廠停產整頓較多,尤其是印染行業,河北、山東等地60%以上因排污不達標而被迫關停,對棉短絨需求明顯減弱。周內,黃驊流域 1.5D×38mm粘膠短纖報價13100元/噸,價格變化不大,并未給棉短絨帶來多少利多因素,加上因為資金壓力企業紛紛低價出貨,使市場悲觀氛圍濃 郁。自春節之后棉短絨穩步下跌,需求制約其行情難以反轉。近期因存貨量不斷減少,且棉籽成本高企,其抗跌能力日強,但需求疲軟制約其行情,成交量仍不理 想,短期內行情反轉可能性不大。
????五、棉殼:庫存少支撐價格 后期上行阻力較大
????上周,棉殼庫存量偏少,支撐價格繼續走高。周末,部分地區棉殼價格:河北1430元/噸附近,山東1470元/噸附近,河南1350元 /噸附近,晉陜地區1470-1500元/噸附近,新疆南疆1100元/噸。棉籽榨油量繼續降低,造成棉殼供應量持續減少,給棉殼形成較大支撐。加上目前 棉籽“芳蹤難尋”,預期后市棉殼上市量將繼續減少,經銷商和貿易商的“壓紅”心理仍然較強。但是,隨著氣溫的持續上升,炎炎夏季來到將對菌類種植帶來影 響,接下來棉殼的需求可能會收縮,棉殼后期上行阻力較大。
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