南紡股份將面臨退市危機。?
嚴格的退市制度是世界慣例
?
今年10月17日,中國證監會正式發布了《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》,并宣布自發布之日起30日后生效。之后上交所發布新修訂的《股票上市規則》,對涉及退市制度的相關內容進行了修改和完善,深交所也在當天正式發布2014年修訂版的《股票上市規則》和《創業板股票上市規則》,并就《退市公司重新上市實施辦法》和《退市整理期業務特別規定》兩項配套規則向社會各界公開征求意見。修訂后的規則自2014年11月16日起施行。
?
退市是指上市公司股票在證券交易所終止上市交易,它是資本市場一項重要的基礎性制度。上市制度是讓優秀的公司進入股市進行籌資和交易,確保“優者準入”,而退市制度則是讓已經上市但不具備交易條件的公司退出市場,實現“不適者退出”,從而提升股票市場中股權交易的活力和資源配置的效率。
?
但此前,國內A股退市工作面臨一些現實的困難和問題,退市常被作為判斷一家公司“好壞”的**標準,退市難、退市少的情況比較突出。據證監會統計,自2001年退市制度建立以來,滬深交易所累計有79家公司退市,其中主動退市31家,強制退市48家,僅占當前全部2500多家上市公司總數的3.3%。
?
而事實上,在海外成熟的資本市場,公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為。據統計,從主要交易所近10年來退市公司數與新上市公司數對比來看,納斯達克交易所退市公司數是新上市公司數的1.6倍,在全球主要交易所中排名**;倫敦交易所和紐約交易所退市公司數與新上市公司數的比例均為1.1倍;而上海和深圳交易所的這一比例僅為0.05倍。
?
從年退市率來看,海外成熟資本市場也遠遠超過A股市場。中金公司的數據顯示,以2011年為例,主要歐美交易所的退市率均超過5%,其中納斯達克交易所退市率*高,達到了9.3%,而A股市場退市率非常低,2011年僅有0.1%。
?
在這一背景下,此次實施的退市新規被業界普遍稱為A股“史上*嚴”的退市新規。其中,新規不僅首次在A股市場允許上市公司主動退市,還對退市情形做了全面細化,包括主動退市情形7種和強制退市情形20種,并明確要建立重大違法公司強制退市制度,指出應嚴格執行市場交易類、財務類強制退市指標。市場普遍認為,在以往退市制度改革的基礎上,此次改革更強調上市公司退市的執行,A股市場退市少、退市難,停而不退等痼疾有望改善。
?
金融界資深分析師馬小東認為,目前退市新規**針對的主要還是財務不達標的上市公司;同時,存在嚴重欺詐、造假或信息披露嚴重違規的公司也將成為主要退市風險公司。
?
依據退市新規,“三年連虧”依然是暫停上市的主要條件。此前業績連續兩年虧損、今年三季度業績依然報虧的上市公司將直面退市風險。
?
具體看,當前面臨退市風險的包括三類:一類是已暫停上市的公司。截至目前,滬深兩市有5家公司被暫停上市,無紡織服裝股。第二類是ST公司中可能被暫停上市的公司。統計顯示,目前滬深兩市已公布三季度業績的20多家ST公司中,有4成繼續虧損,紡織股*ST霞客等就屬于這種類型。第三類,則是新政實施后出現重大違法的上市公司,紡織股南紡股份屬于該類。這些企業唯有寄希望于資產注入或并購重組來扭轉不利局面,否則將難以逃脫退市命運。
?
5只垃圾股淪為“危險股”
?
A股市場的80多家紡織服裝上市公司中,服裝行業目前沒有垃圾股,垃圾股主要是紡織股。
?
*ST霞客現在的日子可真是到了山窮水盡的地步,首當其沖的是債務危機。
?
2014年10月9日,*ST霞客收到無錫市中級人民法院的《通知書》,債權人滁州安興環保彩纖有限公司(公司控股子公司)以公司不能清償到期債務為由向無錫市中院申請公司重整。
?
截至2014年11月14日,*ST霞客銀行貸款共計152 0173 3840,553.84萬元,霞客環保逾期貸款額為40,006.49萬元,滁州安興逾期貸款額為49,486.24萬元,全資子公司滁州霞客逾期貸款額為19,000.38萬元,控股子公司黃岡霞客逾期貸款額為2000萬元,公司及控股子公司共計逾期貸款額110,493.11萬元。
?
在退市新規施行后,公司發布預警,指出無錫中院是否受理公司重整申請尚存在重大不確定性。如果受理,公司將存在因重整失敗而被宣告破產的風險。而如果被宣告破產,股票將被終止上市。隨后的11月20日,公司收到無錫中院(2014)錫破字第0009號《民事裁定書》和(2014)錫破字第0009號《決定書》,無錫中院裁定受理債權人對公司的重整申請。公司股票自11月21日停牌。
?
事實上,無論無錫中院受不受理公司的重整申請,公司2014年財務會計報告都存在被出具無法表示意見或否定意見的審計報告的可能。2013年其財務會計報告已經被出具了無法表示意見的審計報告,如果2014年繼續如此,則根據《深圳證券交易所股票上市規則(2014年修訂)》的規定,公司股票將面臨暫停上市的風險。而如果被暫停上市,暫停上市后**年度(即2015年度)財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計報告,公司股票將存在終止上市風險。
?
此外,其業績也非常不樂觀。前三季度*ST霞客大幅虧損,凈利潤虧損-4.487億元,凈資產虧損-5493.58萬元。公司預計2014年全年凈利潤將虧損-6.95億元~-7.9億元。2013年,其凈利潤虧損-3.496億元,同比下降5181.69%。
?
*ST中紡B的退市危機則來自財務指標。今年前三季度,*ST中紡B的凈利潤虧損-2584.14萬元,同比下滑80.36%;扣除非經常性損益(下簡稱扣非)的凈利潤虧損-4341.66萬元,同比下滑53.68%。而在此前,它就已連續兩年虧損。2013年*ST中紡B凈利潤虧損-3565.71萬元,2012年凈利潤虧損-3955.28萬元。
?
當前*ST中紡正在積*推進股權分置改革方案。該方案對價中,廈門中毅達環境藝術工程有限公司已于2014年7月注入公司,公司A股資本公積金轉增股本方案已經在2014年11月18日實施完畢。大申集團已向公司無償贈予廈門中毅達****股權(評估值為83,415.03萬元),作為全體非流通股股東用于支付股改對價的部分成本。公司將用上述資產贈予形成的資本公積金向全體股東按照每10股轉增20股的比例轉增股本,公司總股本由357,091,535股變更為1,071,274,605股。而如果股權分置改革方案對業績推動不力、2014年度扭虧無望,公司就符合“三年連虧”條件,將直接面臨較大退市風險。
?
*ST三毛也面臨危機。*ST三毛前三季度凈利潤為7380萬元,而扣非后的凈利潤虧損-4822.98萬元。2013年,公司凈利潤虧損-4718.27萬元;扣非后的凈利潤虧損-1.143億元。2012年,凈利潤虧損-4686萬元;扣非后的凈利潤虧損-9659.16萬元。
?
為了“保殼”,11月12日*ST三毛宣布因重大資產重組停牌,公司擬進行重大資產出售事項。11月19日再發公告表示,“相關中介機構已進場,盡職調查等各項工作正在積*推進中”。一般而言,會計制度上的實際虧損指除非后的凈利潤虧損。以此看,在此前兩年已經連續虧損的前提下,如果憑借重大資產重組能實現2014財年全面贏利,*ST三毛則能成功保殼。否則,它也面臨退市風險。
?
同為毛紡股的*ST派神,前三季度凈利潤為607萬元,扣非后的凈利潤虧損-2066.17萬元。2013年,凈利潤虧損-3324.85萬元;扣非后的凈利潤虧損-3688.38萬元。2012年,凈利潤虧損-1285.89萬元;扣非后的凈利潤虧損-1370.69萬元。2011年,凈利潤為749.78萬元,但扣非后的凈利潤虧損-3126.35萬元。目前它尚無重組事項。若2014財年全年仍虧損,也面臨退市風險。
?
至于上演了近年來震驚資本市場大案的南紡股份,因2006~2010年連續5年財務造假,虛構利潤3.44億元而震驚資本市場,今年5月15日被中國證監會指出“構成了《證券法》第193所述的上市公司報送的報告有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的違法行為。”并對此給予警告處分,并罰款50萬元。在退市新規下,此前就被市場廣泛質疑受處罰過輕而“應該按追溯機制在追加處罰的同時作退市處理”的南紡股份,將成為紡織股當中退市風險*大的企業。
? ? 更多內容請關注中國百檢網(www.szlhsb.com)