隨著紡織行業上市公司年報的陸續披露，夢潔家紡（002397）擬10轉10派5的高送轉方案引發了市場對于家紡企業的關注。家紡“三巨頭”中，羅萊家紡（002293）2013年凈利潤有所下滑，富安娜（002327）的表現則略超出市場預期。

　　去年家紡企業依然面臨原料、用工、節能減排和結構性產能調整等制約行業發展的突出問題， 但行業整體效益有所好轉。

　　2013 年，國家統計局統計的152 0173 3840 家規模以上家紡企業累計實現利潤總額157.5 億元，同比增長9.6%；成本費用利潤率為6.5%，同比增加0.1 個百分點；利潤率為6.0%，同比增加0.1 個百分點；利息支出同比增長2.4%，同比降低17.2 個百分點；存貨產成品增速同比下降10 個百分點。

　　2013年年報披露 家紡三巨頭業績分化明顯

　　2013年，羅萊家紡實現營業收入25.24億元，比上年同期下降7.37%，利潤總額約3.92億元，比去年同期下降11.77%；富安娜（002327）實現營業收入18.64億元，同比增長4.89%，利潤總額4.11億元，同比增長17.57%；夢潔家紡（002397）2013年完成銷售收入14.22億元，同比增長18.55%，凈利潤為0.98億元，同比增長75.54%。

　　根據夢潔家紡的2013年年報顯示，公司實現營業收入同比增長18.10%，對于收入增加原因，年報披露主要是因為銷售終端增加170家、電商平臺快速發展、促銷活動的帶動。

　　而富安娜則更強調電子商務的銷售模式給公司經營帶來的推動。富安娜的年報中特別提到，通過電商平臺“雙11”、“雙12”的銷售，比2012年增長近1倍，一定程度上彌補了線下門店銷售增速放緩的不足。

　　羅萊家紡今年的營業收入和利潤總額出現“雙降”，盡管還未發布年報，但在3月11日的投資者交流會上，羅萊家紡表示2014年仍保持線下開店300~500家/年的速度。

　　“公司有多個品牌，每個品牌開店空間不一樣，KIDS門店目前數量較少，空間還比較大，高端的品牌還有一定的空間，羅萊主品牌也要強化品牌優勢。” 羅萊家紡董事會秘書田霖這樣說道。

　　夢潔家紡對于線下渠道的鋪開也沒有放緩， 2013年夢潔各品牌銷售總量達2892家。富安娜則相反，2013年直營店網絡增長32家，為596家；加盟店減少95家，為1614家，終端網點總數量為2210 家。

　　夢潔家紡與富安娜都推出了分紅預案，夢潔家紡2013年度權益分派方案為每10股派發現金紅利5元，并轉增10股。富安娜則是每10股派發現金紅利1元，轉增3股。

　　電商渠道贏利大 家紡企業著手“O2O”布局

　　2013年，電子商務快速侵入家紡業。根據中國家用紡織品行業協會提供的數據顯示，網絡渠道家紡產品2013 年1~10 月的銷售額達530 億元。照此速度，預計2014年家紡產品網上銷售額將可突破600 億元。

　　夢潔家紡在年報中稱，公司營業收入好于預期主要原因之一是網購業務的快速增長。而富安娜雖然營業收入增長緩慢，但增長主要來源于電商渠道銷售業績的提升。

　　公開資料顯示，2013年，富安娜線下實體渠道實現營業收入15.26億元，同比下降1.78%，而新渠道（主要指電商）營收為3.4億元，同比增長51.36%。羅萊家紡的電商業務銷售額超過3億，同比增長超過50%，占去年營收的比重接近10%，其中供電商銷售的品牌LOVO去年收入超2億元。

　　僅淘寶“雙11”當天，羅萊家紡天貓旗艦店**的銷售額為1.55 億元，富安娜線上銷售額也達到1.16 億元。

　　而線上業務的快速發展也帶來了新問題，為了平衡線上線下加盟商的“爭食”現象，羅萊家紡通過根據線上生成訂單的地址，將銷量分配給線下加盟商，根據銷量的一定比例給予線下加盟商現金返利。而富安娜目前正在直營渠道和部分重點加盟商試點“O2O”模式，消費者在線上下單，可以去距離買家*近的實體店提貨；也可以在實體店體驗過后，再從網上下單購買。

　　這類“線上下單、門店變成出貨倉”的模式，打通了線上線下兩種渠道，此前服裝行業已經有過此類嘗試。但盡管傳統的線下渠道發展面臨較大壓力，但線上線下互通對企業的信息系統管理提出了更高的要求。

　　根據中國紡織工業聯合會2014年春季行業調研報告顯示，在涉及江浙產業集群地區的家紡、服裝、面料和毛衫等四大類紡織服裝企業電子商務應用情況的調研中發現，部分品牌企業已經開始為“O2O”布局。但由于區域電子商務發展缺乏規劃，倉儲物流等電商公共服務建設滯后，第三方電子商務平臺可選擇范圍狹窄；專業化人才匱乏；網絡銷售推廣成本高企成為困擾服裝企業應用電商的*大問題，加上物流快遞等費用，企業幾乎無利可圖。

　　加大“O2O”領域競爭和移動互聯的發展，著力發展線上渠道、展開管理體系梳理，已成為家紡業上市公司亟待研究的課題。

　　案例鏈接

　　羅萊家紡：“調整年”后蓄力發展

　　據統計，羅萊家紡共發布了16次購買理財產品的公告，加上今年購買3次理財產品，從去年至今年已經19次購買理財產品。

　　通過觀察紡織類上市公司2013年的業績情況，主營業務的狀況主宰了公司的命運。羅萊家紡2013年度*新業績快報顯示，公司實現營業收入25.24億元，比上年同期下降7.37%，利潤總額為3.92億元，比上年同期下降11.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.32億元，比上年同期下降13.20%，每股收益1.18元，比上年同期下降13.24%。這也是羅萊家紡自上市以來首次營業收入和凈利潤雙雙下滑。

　　對于羅萊家紡并不樂觀的業績預告，山西證券認為， 2013年是“調整年”, 羅萊家紡加大渠道調整，加快加盟商去庫存的步伐，同時內部在管理和供應鏈等方面都做了較大調整。目前其渠道庫存狀況已好轉，2014年春夏訂貨會呈兩位數增長，預計2014年業績將逐步好轉。

　　在經營面臨較大壓力后，羅萊家紡頻頻購買理財產品來增厚利潤。今年以來，羅萊家紡已連續3次發布公司及控股子公司購買銀行理財產品的公告，涉及金額高達1.9億元。據統計，羅萊家紡共發布了16次購買理財產品的公告，加上今年購買3次理財產品，從去年至今年已經19次購買理財產品。

　　在調整過后，對于2014年的發展方向，羅萊家紡在3月份的投資者交流會上表示，今年計劃新開店300~500家，將重點培養主品牌羅萊、LOVO、羅萊兒童等三大品牌。其中公司管理層特別表示，羅萊兒童的市場比較初級，空間很大。

　　而針對其他品牌的開店計劃，羅萊家紡也表示，主品牌羅萊可以在同一地區開多店，加強品牌影響力。而“二線品牌”優家和尚瑪可，未來2~3年的規劃會重新考慮成本和加價率的問題。值得一提的是，公司電商品牌LOVO去年表現較好，全年收入超過2億元。

　　夢潔家紡：業績變身投資紅利

　　公司2014年重點要在“O2O”模式上有所突破，并組建獨立的電商團隊，規劃在2014年線上銷售額達到2億元。

　　在年報及高送轉方案披露后，4月23日，夢潔家紡的2013年度業績說明會也如期召開。

　　年報顯示，公司去年實現凈利潤9868萬元，同比增加70.91%，姜天武表示，2013年整體零售市場持續低迷，公司業績承受了一定的壓力，通過多樣的促銷方式，起到了一定的緩解作用。

　　董事長兼總經理姜天武指出，由于出口業務受到海外市場消費疲軟影響，公司出口業務占比較低，銷售有所下滑，公司暫未將出口業務作為工作重點，今后在合適的時期，公司將加大海外業務的發展。

　　而業內關注的線上銷售情況，夢潔家紡也表示，今年公司重點要在“O2O”模式上有所突破。2013年之前，夢潔家紡的電商業務都是外包委托銷售，從去年11月開始，其開始組建獨立的電商團隊，規劃在2014年線上銷售額達到2億元。

　　事實上，家紡行業仍處于快速發展期，多家券商對于家紡市場的消費空間表示看好。目前來看，品牌定位、渠道拓展、管理績效，成為家紡企業能否脫穎而出的關鍵。

　　對于2014年，夢潔家紡業績目標為銷售收入增長5%以上，利潤增長10%以上。中金公司在研報中指出，一季度家紡市場的終端需求相對疲軟，估計其收入端略有下滑，良好的費用控制將拉升業績表現。

　　而在二級市場，從2013年8月至今，夢潔家紡股價上漲幅度已經超過50%，相比較而言，夢潔家紡流通市值較低，一般在12億左右，而2013年報中機構投資者持倉比例也僅有10.35%，富安娜年報中機構持股比例則是25.93%。因此銀河證券指出，公司業績彈性較好，存在超預期的市場表現。

　　富安娜：“小宜家”式發展大家居

　　富安娜未來線下門店將逐步向體驗性和消費目的性更強的集合店模式轉型,預計以傳統百貨專柜為代表的擴張過程已基本結束。

　　紡織業巨頭富安娜的年報近日披露，2013年實現營業收入18.64億元,同比增長4.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.15億元,同比增長21%；實現基本每股收益0.98元，公司利潤分配預案為10轉3送1。同時公司預計一季報收入增長約5%,凈利潤增長約5%~10%。

　　除了公司業績的好信號外，被稱為“A股*貴違約金案”的富安娜與前員工的股權糾紛案也有了結果。4月8日晚間，富安娜發布公告稱，深圳市南山區人民法院18份民事判決書判決周西川等18名被告向原告富安娜支付違約金3605.02萬元及利息。如果周西川等18名被告不再上訴或判決結果得以執行，富安娜便可以增加3600萬元營業外收入。

　　在經營方面，作為傳統紡織企業，富安娜近年來從未停止前進的步伐。富安娜管理層表示，未來線下門店將逐步向體驗性和消費目的性更強的集合店模式轉型,預計當前以傳統百貨專柜和居民區小店為代表的外延擴張過程已基本結束。東莞證券認為，2014年富安娜業績有望保持穩定增長， 2014年春夏訂貨會，富安娜的訂單金額同比增長約10%。線下渠道的擴張可能仍將減緩。

　　富安娜提出了“小宜家”模式的大家居發展路線，將產品線從床上用品延伸至地毯、沙發、窗簾等周邊產品,并開設500平方米以上大店以塑造顧客的“一站式”體驗。目前此類店鋪共有80多家，預計14年將新增50~70家。對此，有券商認為這是拓寬產品線提升品牌空間的有益嘗試，但短期之內受制于供應鏈效率以及終端銷售壓力，對于整體銷售的提振有限。