行業(yè)數(shù)據(jù):1)百家零售數(shù)據(jù):3月份服裝零售額同增3.9%，服裝銷(xiāo)量同增1.1%;一季度，服裝零售額同比零增長(zhǎng)，服裝銷(xiāo)量同降3.5%。2)3月我國(guó)進(jìn)口棉花減少2.4萬(wàn)噸。

　　上市公司數(shù)據(jù):1)美邦服飾:2013年?duì)I收79億(同比-17.03%)，凈利潤(rùn)4億(同比-52.27%);2)搜于特:2013年?duì)I收17億(同比7.77%)，凈利潤(rùn)3億(同比+0.5%)。

　　本周觀點(diǎn):根據(jù)50家和百家實(shí)體終端零售數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需服裝消費(fèi)景氣仍在低位，但下滑的速率有所放緩;另外，服裝網(wǎng)購(gòu)發(fā)展迅速，成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)。紡織制造版塊:訂單量好轉(zhuǎn)及內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)縮小驅(qū)動(dòng)版塊延續(xù)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。品牌服裝版塊:從已公布的年報(bào)及一季報(bào)來(lái)看，家紡、快時(shí)尚子行業(yè)報(bào)表調(diào)整接近尾聲。我們認(rèn)為2014年品牌服裝版塊的投資機(jī)會(huì)將主要來(lái)自于渠道轉(zhuǎn)型改革。

　　近期數(shù)據(jù):2013年年度報(bào)告、2014年一季報(bào)。

　　股價(jià)表現(xiàn)

　　上周上證綜指下跌2.92%，紡織服裝板塊下跌6.25%，其中紡織板塊跌幅為6.34%，服裝板塊跌幅為6.16%。上周板塊領(lǐng)漲的公司分別為:華芳紡織、金飛達(dá)、嘉欣絲綢、ST欣龍、鳳竹紡織，漲幅分別為10.79%、4.13%、2.33%、1.98%、1.45 %。年初至4月25日，上證綜指跌幅為3.76%，紡織服裝板塊下跌2.17%，其中紡織、服裝板塊跌幅分別為:0.38%、3.96%。

　　原材料價(jià)格

　　上周中棉價(jià)格328指數(shù)周成交均價(jià)152 0173 3840元/噸，周成交均價(jià)跌幅2.25%，年初至今累計(jì)下降7.56%。外棉Cotlook:A指數(shù)上周周成交價(jià)上漲0.58%，年初至今累計(jì)上漲4.79%。 內(nèi)外棉價(jià)差:我們測(cè)算的結(jié)果顯示，內(nèi)外棉價(jià)為2801元/噸左右，價(jià)差呈現(xiàn)縮小的趨勢(shì)，達(dá)到兩年來(lái)*低點(diǎn)。

　　上周40S紗線(xiàn)與328價(jià)格價(jià)差為12443元/噸。化纖產(chǎn)品中滌綸短纖、滌綸POY、滌綸FDY、滌綸DTY、粘膠短纖的周漲跌幅分別為0.34%、-0.80%、-0.50%、-1.35%、4.67%。 行業(yè)動(dòng)態(tài) 1)搜于特一季度凈利下滑:公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.8億元，同比降33.97%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3569.21萬(wàn)元，同比下降43%，并預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度為-50%~-20%;2)美邦O2O:利用大數(shù)據(jù)定位消費(fèi)者需求。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)低迷，服飾消費(fèi)支出減少的風(fēng)險(xiǎn);外需波動(dòng)影響出口的風(fēng)險(xiǎn)。