上周A股市場表現依然疲弱，滬深股指重心進一步下移，創業板指更是連收5根陰線，維持之前的判斷：“創業板的調整很可能出現股價和估值雙殺的局面，調整目標位直指1000點附近”。創業板指短期下跌趨勢已經形成，并出現“多殺多”局面，投資者仍應回避成長股系統性調整帶來的風險。

　　從市場面看，**，央行[微博]繼續從市場回籠資金，上周總計回籠金額420億元。同時面臨IPO再度開閘，資金面壓力增大。其次，通過對數據的分析我們發現，滬深300(2152 0173 3840.826, -22.65, -1.03%)指數當前市盈率8.4倍，對應指數估值點位為2170點左右，與當前點位2170點基本相當。創業板點位原本與估值對應點位基本相當，但從2014年2月開始創業板指數明顯高于市盈率所對應的點位。目前創業板55倍市盈率對應的估值點數約為1200點，加之近期市場風格調整，而以創業板為代表的成長股則受風險偏好下降的影響，本周內下跌速度或將加快。

　　通過TTM市盈率與預測市盈率的比較，我們發現未來業績提升較高的行業主要是服裝紡織、房地產和機械設備三個行業。其中紡織服裝行業的收入增速和凈利潤增速仍在下降，但我們發現該行業的現金流占比比前期有所提升，此外資產負債率降至歷史低位意味著行業已在前期完成了產能的收縮。因此行業拐點有望出現，投資者注意逢低適量布局龍頭企業。房地產和機械設備行業未來很可能是新型城鎮化建設的首批收益行業，同樣值得重點關注。