據印度棉花協會*新預測，2016/17年度印度皮棉產量3360萬包(571.2萬噸)，較2015/16年度小幅下滑;新年度消費約3090萬包(525.3萬噸)，加上期初庫存，2016/17年度供應量大于消費量152 0173 3840.3萬噸。9月底，印度國內2015/16年度S-6軋花廠出廠價46750盧比/坎地(折合約89.60美分/磅)，而目前少量旁遮普省新花J34上市價約4350盧比/莫恩德(約79.40美分/磅)，陳棉、新棉的差價達到10美分/磅以上。從時間上來看，11月以后印度新棉上市量逐漸大幅上升，棉花供應壓力開始顯現，因此預計12月及以后船期的印度紗報價將有很大幅下調空間，引發印度紗下行因素如下：

　　一、印度棉價格下跌。因8、9月印度棉價格高企，不僅巴基斯坦、印度紗廠大量進口美棉、西非棉“充饑”，且印度塞納爾德邦、古吉拉特、旁遮普省等紗廠大量減產限產，棉花消費能力急劇下滑;9月下旬以來，印度陳棉S-6軋花廠出廠價報價高于10/11月船期C/ASM、EMOTSM報價8-10美分/磅，印度陳棉在全球市場競爭力幾乎喪失殆盡，而當前印度新棉、陳棉差價過大，美國新棉對印度新花起到“標尺”作用，因此新棉只能較大幅下調，以適應美棉、西非棉的競爭節奏。

　　二、印度棉紗出口陷入“窘境”。據印度方面統計，今年2季度以來，印度棉紗出口大幅萎縮，8月出口量同比幾乎腰斬，其中印度紗對中國月均出口量只占印度棉紗出口量總的24%左右，而2014、2015年月均值約50%。不僅中國，巴基斯坦、孟加拉國等國對印度紗的詢價、需求也全面下滑。一方面印度紗FOB、CNF價格明顯高于巴基斯坦、烏茲別克斯坦等(中亞紗)，但品質卻無法相應跟進;另一方面越南紗“異軍突起”，已從中國、東南亞、南美等各國市場搶占印度紗份額。印度紗與印度棉掉進同一個“質不優、價不廉”的陷阱。

　　三、印度產能上升，國內消費無力。從調查來看，近幾年印度與越南、印尼、巴基斯坦等國一樣，紡紗能力不斷增強，但織造、印染、服裝等下游產業鏈卻沒有相應跟進，印度紗廠C32S及以上支數普梳、精梳紗的生產、出口能力快速提升，16S及以下支數環錠紡紗、OE紗逐漸退出，但其國內對高支紗、精梳紗、緊密紡紗等需求、消費嚴重不足，只有依靠出口滿足獲取生產動力。據USDA*新月報，2016/17年度印度棉棉花消費約522.5萬噸，低于ICA的預測2.8萬噸，但棉花需求出現明顯的調整跡象，S-6、MCU5、J34等高品質高等級棉花需求大幅增長，21S以上棉紗將是出口方向和重點。