> 　　從USDA(美國(guó)農(nóng)業(yè)部)在4月份的全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)2014/15年度印度的棉花生產(chǎn)給予了*高的關(guān)注。但當(dāng)前由于印度主產(chǎn)區(qū)降雨，澆滅了多頭的炒作之心。　　一、USDA和ICAC(國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì))對(duì)印度棉花產(chǎn)量的預(yù)測(cè)的調(diào)整節(jié)奏。　　5月USDA首次發(fā)布2014/15年度全球棉花供需預(yù)測(cè)，其中預(yù)計(jì)2013/14年度印度棉產(chǎn)量642.3萬(wàn)噸，2014/15年度印度產(chǎn)量620.5萬(wàn)噸，相比本年度減產(chǎn)3.4%。隨后，在6月份的預(yù)測(cè)中，USDA將本年度印度產(chǎn)量上調(diào)到664.1萬(wàn)噸，2014/15年度產(chǎn)量維持與5月份不變，因此新舊年度減產(chǎn)幅度達(dá)到6.6%。7月份報(bào)告中，本年度預(yù)測(cè)維持6月份水平不變，但新年度產(chǎn)量調(diào)整到609.6萬(wàn)噸，預(yù)期的減產(chǎn)幅度則高達(dá)8.2%。　　ICAC對(duì)本年度印度棉產(chǎn)量的預(yù)測(cè)范圍保持在630-660萬(wàn)噸的水平，新年度印度棉花產(chǎn)量的預(yù)測(cè)則圍繞620-630萬(wàn)噸預(yù)測(cè)居多。7月份ICAC預(yù)計(jì)本年度印度棉產(chǎn)量為653萬(wàn)噸，相比6月份調(diào)增了16萬(wàn)噸，新年度630萬(wàn)噸，對(duì)比下的減產(chǎn)幅度為3.5%。　　二、印度棉花產(chǎn)量調(diào)整的基礎(chǔ)依據(jù)及8月份的調(diào)整預(yù)期。　　本年度已經(jīng)接近尾聲，但主要的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)印度棉的產(chǎn)量卻有大幅度的調(diào)整，主要依據(jù)來(lái)自與印度官方的調(diào)整。7月初，印度棉花咨詢(xún)委員會(huì)將印度棉花產(chǎn)量進(jìn)行了調(diào)整。CAB預(yù)計(jì)印度本年度棉花產(chǎn)量3900萬(wàn)包(663萬(wàn)噸)，相比上一次的3810萬(wàn)包(647.7萬(wàn)噸)有所調(diào)高，這成為7月份USDA和ICAC調(diào)高印度本年度產(chǎn)量的主要依據(jù)。然而，近日據(jù)印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)預(yù)計(jì)，2013/14年度棉花總產(chǎn)量在3950萬(wàn)包(671.5萬(wàn)噸)，高于上次預(yù)計(jì)的3882.5萬(wàn)包(660萬(wàn)噸)。從這一情況來(lái)看，8月份的預(yù)測(cè)印度本年度產(chǎn)量還有調(diào)高的可能性。　　對(duì)于新年度的預(yù)測(cè)，在厄爾尼諾的氣候影響預(yù)期及7月份之前印度主產(chǎn)區(qū)缺乏西南季風(fēng)光顧而帶來(lái)降雨的因素影響下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為印度新年度的棉花產(chǎn)量會(huì)有所減少，因此對(duì)于USDA和ICAC預(yù)計(jì)的600-630萬(wàn)噸認(rèn)可度還算較高的。然而，由于厄爾尼諾現(xiàn)象并沒(méi)有對(duì)印度新花生產(chǎn)帶來(lái)不利影響，同時(shí)7月中旬開(kāi)始西南季風(fēng)進(jìn)入古吉拉特和馬哈拉施特拉等產(chǎn)地，印度棉花的產(chǎn)量調(diào)高成為各預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的主要研究方向，無(wú)法確定的是調(diào)整幅度能有多少。　　三、美棉天氣炒作過(guò)后，印度的降雨令多頭炒作暫時(shí)熄火。　　美國(guó)德州的旱情這幾年被反復(fù)拿來(lái)炒作了多次，2014年依舊。雖然播種前期仍處于干旱狀態(tài)，這一波炒作在4月底達(dá)到高潮。然而，在5月中旬的降雨令德州旱情緩解，美棉產(chǎn)量看增。6月30日發(fā)布的美棉2014/15年度實(shí)際種植面積報(bào)告，2014/15年度美棉實(shí)際種植面積約1152 0173 3840.9萬(wàn)英畝，同比增加9.2%，較USDA 3月份意向種植面積的1110.1萬(wàn)英畝增2.4%。在7月份的預(yù)測(cè)中USDA將美棉產(chǎn)量調(diào)整到了359.2萬(wàn)噸，而從當(dāng)前的生產(chǎn)情況來(lái)看，截至7月14日，美棉生長(zhǎng)正常的棉花比例為86%，高于2013年同期的74%，因此美棉產(chǎn)量有再被調(diào)高的可能。美棉的天氣炒作，對(duì)于多頭而言失去了激發(fā)點(diǎn)。　　印度目前的狀態(tài)復(fù)制了美棉的情形。在西南季風(fēng)入境印度主產(chǎn)區(qū)并帶來(lái)降雨前，市場(chǎng)對(duì)印度棉的產(chǎn)量保持謹(jǐn)慎看減的狀態(tài)，在內(nèi)外棉價(jià)同時(shí)出現(xiàn)下跌之際，市場(chǎng)本希望印度主產(chǎn)區(qū)因缺乏降雨而減產(chǎn)，能多少成為抑制國(guó)際棉花價(jià)格下跌的因素。從印度方面的實(shí)際情況看，在降雨之前印度主產(chǎn)區(qū)的種植面積落后近半，如果7月份主產(chǎn)區(qū)不下雨，那么印度的棉花播種面積將有大幅度減少。然而，7月中旬西南季風(fēng)“大駕光臨”主產(chǎn)區(qū)降雨，雖然當(dāng)前的降雨量仍低于正常水平，后期的天氣狀況對(duì)生產(chǎn)也尤其重要，但利用印度棉花產(chǎn)量的來(lái)炒作卻暫時(shí)性的失去了噱頭。　　當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)因缺乏利好消息，ICE期棉承壓走低。下一個(gè)能支撐棉價(jià)的炒作點(diǎn)在哪里呢？這確實(shí)是個(gè)值得期待的問(wèn)題。