據青島、張家港、廣州等地的棉花貿易商反饋，4月中旬以來抵港交貨、入保稅庫的2016/17年度美棉、印度棉數量逐漸增加，主要以幾家大型國際棉商、大型進口企業的貨為主，而且基本都是按合同裝運，買家直接清關、出庫比例高，因此部分保稅區庫存偏低(位置稍偏或裝運不便的倉庫甚至不足50%)。青島某貿易商表示，3、4月份交貨的外棉主要以C/A、MOT、EMOT、SJV PIMA居多，而印度棉則主要是前期延期裝船、交貨的合同陸續執行，買家S-6的簽約價格集中在75-78美分/磅。

由于鄭期近月合約強勁反彈(從152 0173 3840元/噸漲至15425元/噸)，倉單轉現成本抬高，儲備棉輪出銷售每日掛牌新疆棉資源加價激烈(4月18日單捆*高加價2340元/噸)，拉動地產棉的成交率、成交價也水漲船高，而2016/17年度新疆棉、地產棉現貨也蠢蠢欲動，因此部分大中型紗廠、貿易商對港口外棉的詢價和采購反彈、升溫。主要是近期內外盤棉花差價縮小(現貨僅報漲100-200元/噸，嚴重拖了鄭期的后腿)，同時由于擔心儲備棉大量使用導致紗廠品級、品質(“三絲”問題較重)和穩定性下降(需要多次配棉)，因此一些外貿公司、服裝廠下單指定用美棉或澳棉、巴西棉等作為原料。

從調查來看，雖然2016/17年度以來中國買家簽約進口2016/17年度、2017/2018年度美棉大幅增長(據海關統計，2017年2月份，我國棉花進口數量13.81萬噸，環比增長20.2%，同比增長145.7%；2017年前2個月共進口25.35萬噸，同比增長66.7%)，但數家大型外商、棉花出口商仍將銷售、預售的重心向東南亞港口轉移，如越南、印度、孟加拉國、印尼及巴基斯坦等，某外商亞太區域的總部也計劃遷往胡志明或孟買，中國市場占據的份量和市場份額都在減輕。

其一、相較中國市場平穩而言，東南亞各國對高等級商品質棉花的消費需求井噴，特另是越南、印尼、印度三個棉紡織大國對GC、SM、M等級別機采棉的簽約采購增幅****。據USDA月報顯示，2016/17年度越南、印度、孟加拉國、巴基斯坦、印尼五國的進口量分別達到117.6萬噸、50.1萬噸、135萬噸、58.8萬噸、69.7萬噸；而中國進口量不過98萬噸，已明顯低于孟加拉國和越南，而且東南亞、孟加拉國等棉紡織產業蒸蒸日上，棉花需求仍有非常廣闊的增長空間。

其二、中國儲備棉輪出數量或低于預期，去庫存仍任重道遠，對進口棉打壓、制約作用仍很突出。從近期儲備棉成交來看，決定當前成交率的關鍵因素是新疆棉的比例(新疆棉數量大則成交率高、貿易商加價積*)，但地產棉的輪出也迫在眉睫，預計2017年輪儲實際成交量將低于2016年的260萬噸。

其三、相較中國紡企、貿易商東南亞各國對棉價的接受、消化能力更強，棉商利潤狀況更好一些。印度、巴基斯坦、印尼等紗廠人工成本、稅率及其它隱性成本明顯低于我國紡織企業，但紗線價格卻與我國同支棉紗倒掛1200-1500元/噸(目前4/5/6月船期印度C32S A+包漂紗的報價在24800-25200元/噸；而國產中配C32紗報價僅23200-23500元/噸)，因此紗廠的利潤空間偏高。據江浙、廣東等地進口商反映，以當前棉花、棉紗價格來計算，印巴、越南等紗廠凈利潤至少要于國內紡企1000-1500元/噸，對美棉、澳棉、巴西棉等的采購能力更強。