上周(8月29日-9月2日)儲備棉輪出銷售底價152 0173 3840元/噸，較前周下調180元/噸，投放數量15萬噸，成交102090噸，比前周減少2111噸，成交率上升至68%，均價13163元/噸，下跌170元/噸，剔除起拍價下降180元/噸，實際均價基本持平。截至9月2日，儲備棉輪出累計成交208萬噸，8月底順利完成200萬噸輪出計劃，872家企業參與競拍，周增加8家。內外期貨觸底反彈。由于內外現貨價格下跌，本周輪出底價下調289元/噸，為13458元/噸，連續5周下調。上周五(9月2日)，國家棉花價格B指數14084元/噸，周跌274元/噸，與鄭棉期貨CF1609合約比，升水834元/噸，周收窄165元/噸，現貨升水不利于套保、套利。

　　期貨方面。經過一波慣性下跌后，9月合約跌破13000元/噸，創出12900元/噸新低，明顯低于現貨價格，吸引部分實體資金進場吸籌，CF1701跌破13500元/噸，創下13450元/噸新低，已接近新棉3.2元/斤的皮棉成本，低于輪出折3128的成交均價14100元/噸，跌無可跌，上周四開始觸底反彈，但在輪出成交低迷，價格陰跌的基本面下，反彈力度有限。近月合約CF1609上周五報收13250元/噸，周跌110元/噸，成交8516手，減少15624手，減幅64.7%，持倉12948手，減少3876手，減幅23%，臨近交割，資金只出沒進，成交清淡。主力CF1701上周五收于13790元/噸，周跌175元/噸，成交2002042手，減少768280手，減幅27.7%，持倉394550手，減少30276手，減幅7.1%，炒作資金離場，成交、持倉雙降。截至9月2日收盤，持倉前20席位，多單146904手，比前周減少6758手，空單153994手，比前周減少12666手，凈空7090手，比前周減少5908手，持續減少，部分空頭獲利平倉。套保持倉中，買單持倉為4784手，增加2551手，賣套保11652手，周減少1672手，CF1609已低于現貨價格，實體資金開始在盤中鎖貨，部分賣套保現貨銷售后平倉。截至9月2日注冊倉單777張，周減少51張，有效預報968張，周減少29張。輪出量足、價低，輪出期間棉價難有作為，但CF1609臨近交割，CF1701對應的新棉即將上市，棉農預期較高，倉單成本支撐明顯，繼續下跌空間有限，輪出結束后，輪出壓力自然釋放，收儲拉力可期，棉價向上趨勢值得期待。美盤：在周邊玉米、小麥反彈的帶動下，觸底反彈，主力12月合約上周五收于67.76美分/磅，周跌23點，前期平臺65一線支撐有力，近期65-70美分/磅窄幅震蕩概率較大。

　　現貨方面。市場主要貨源為二次銷售國儲棉，由于輪出成交清淡，價格陰跌，現貨銷售困難，價格隨輪出成交價及期貨盤面聯動性很強，進口棉受累于國儲棉降價，價格大都同步下調。長絨棉新棉即將上市，陳棉銷售壓力明顯，部分貨主促銷，報價在22000-23000元/噸。

　　輪出方面。上周儲備棉輪出銷售底價152 0173 3840元/噸，成交量、價相對穩定，周成交了102090噸，減少2111噸，周均價13163元/噸，周降170元/噸，累計成交208萬噸。本周輪出底價繼續下調289元/噸，已連續5周下調，累計下調1170元/噸，底價為13458元/噸，持續下調的輪出價格對新棉收購價格將形成明顯的壓力，開秤時間普遍延遲，選擇在15日以后，大量上市應在國慶節后。與新棉預期價格比，輪出棉價格有一定優勢，在輪出棉的壓制下，新棉上市或可能推遲，企業可根據生產品種要求，制訂配棉和采購計劃。

　　操作建議。輪出結束后，采購模式、銷售心態會發生明顯變化，新棉還有輪入支撐，逢低可逐步建倉1月多單。