8月8日以來，ICE期貨盤面持續(xù)振蕩下跌，8月31日主力合跌破66美分/磅，再創(chuàng)65.41美分/磅，就在一些機(jī)構(gòu)和外商預(yù)測(cè)ICE短期將跌入62-66美分/磅廂體“探底摸高”的時(shí)候，9月1日ICE各合約卻大幅反彈，高點(diǎn)一度突破68美分/磅（68.30美分/磅），尾盤收于68.25美分/磅，上漲2.72美分/磅，漲幅4.15%，引發(fā)鄭期夜盤止跌同向上漲，令很多棉商、分析機(jī)構(gòu)大呼“看不懂”，眼鏡碎了一地。誘發(fā)大漲的理由不外乎以下幾點(diǎn)：1、USDA周四公布的出口周報(bào)顯示，8月19日至25日一周美棉簽約出口、裝運(yùn)形勢(shì)大好，分別達(dá)到7.01萬噸、4.56萬噸，在信心和基本面上給予投機(jī)商、多頭支撐；2、巴基斯坦由于新棉減種幅度大而且上市緩慢，紡企對(duì)美國綠卡棉、巴西棉的詢價(jià)、簽約火熱，美棉出口獲得除越南、土耳其、中國、墨西哥外的另一個(gè)重要支點(diǎn)；3、中國南疆部分棉區(qū)近期降雨比較頻繁，不僅采摘期有所延后，而且是否對(duì)棉花品質(zhì)、產(chǎn)量產(chǎn)生影響有待觀察；4、美國部分棉區(qū)或遭遇颶風(fēng)侵襲。颶風(fēng)預(yù)計(jì)將影響整個(gè)北部地區(qū)，南喬治亞州風(fēng)速達(dá)每小時(shí)60英里，對(duì)作物不利；5、外部因素是美元短暫走弱，支撐棉花等大宗商品反彈。

　　但隨著9、10月份北半球棉花的大量采摘上市；隨著全球經(jīng)濟(jì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等等不確定素陡然增加；隨著中國儲(chǔ)備棉輪出延期至9月底，ICE反彈或是曇花一現(xiàn)，短線關(guān)注主力合約能否站穩(wěn)66美分/磅，一旦被強(qiáng)勢(shì)擊穿，就要看62美分/磅能否成為“鐵底”，62-66美分/磅這個(gè)“坑”或許早已挖好，等待多頭、貿(mào)易商來跳。原因簡單歸納如下：

　　一、2016/17年度美棉增產(chǎn)幾成定局，而印度減產(chǎn)幅度又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。據(jù)USDA測(cè)算新年美棉總產(chǎn)345.7萬噸，較2015/16年度增長65.1萬噸，增幅23.2%，美棉的出口壓力有不同程度的提高；而近日印度棉花協(xié)會(huì)公布預(yù)計(jì)本年度棉花產(chǎn)量為3360萬包（約571.2萬噸），僅較2015/16年度總產(chǎn)減少17.5萬包，同比下滑0.5%，產(chǎn)量大幅高于之前的預(yù)測(cè)和統(tǒng)計(jì)。

　　二、美聯(lián)儲(chǔ)加息這只“黑天鵝”何時(shí)落下？大宗商品反彈之路，艱難且漫長。隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式加息的預(yù)期升溫。市場(chǎng)關(guān)注9月20-21日美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，一些投資機(jī)構(gòu)和銀行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的概率已上升到25%，一旦在2016年剩余的時(shí)間內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息兩次，大宗商品基本反彈無望。

　　三、ICE缺乏棉花現(xiàn)貨成交的有效支撐和配合，市場(chǎng)活躍度不足。據(jù)一些外商、出口企業(yè)反映，盡管8月底ICE主力合約跌破66美分/磅，但越南、印尼及東亞等買家詢價(jià)主要是即期裝運(yùn)的2015/16年度美棉、2016年度巴西棉。9月1日ICE重返68美分/磅上方，即期和遠(yuǎn)月船期外棉報(bào)價(jià)整體有較大幅度上漲，買家采購全面減弱并轉(zhuǎn)向觀望，而中國由于拋儲(chǔ)延長一個(gè)月和增發(fā)棉花進(jìn)口配額的希望破滅，對(duì)ICE、美棉出口的支撐作用非常有限。