2015年年報披露漸入尾聲，各行業的景氣狀況已冷暖分明。作為傳統制造業的大戶，上市服裝企業的困境也浮出水面。

據證券時報記者統計，目前滬深兩市共有20家服裝企業發布了2015年財務數據，其中凈利潤下滑的占12家，占比六成。包括朗姿股份、美邦服飾在內的6家公司營業收入和凈利潤出現“雙降”。

在國內外市場低迷及消費升級的壓力下，大部分服裝企業早已開始謀劃轉型。據證券時報記者不完全統計，目前有超過80%的上市服裝公司進行了線上線下雙布局。也有不少公司“紛紛出海”，加大海外并購。不過，據年報來看，轉型的效果暫時還難以體現在業績中，華麗轉身者寥寥。

六成服裝公司業績下滑

目前已披露2015年財務數據的20家上市服裝公司中，12家凈利潤下滑。美邦服飾和嘉麟杰虧損額均過億元，朗姿股份、摩登大道、金發拉比、星期六、喬治白、報喜鳥、探路者、七匹狼、際華集團、嘉欣絲綢等公司的業績也出現不同程度的下滑。

昔日的“國內服飾**品牌”美邦服飾迎來上市7年以來的首次虧損。美邦服飾2015年業績快報顯示，公司2015年實現營業收入62.85億元，同比下降5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.31億元，同比下降396%。

近年來，為了應對海外快時尚品牌強勢布局及電商的影響，美邦服飾轉型動作頻頻。如豪擲千金冠名人氣綜藝節目《奇葩說》，強勢推出“有范”APP。去年7月，美邦服飾公布定增募資預案，擬募資90億元，其中60億元用于O2O全渠道平臺構建。4個月后，美邦服飾定增募資金額減少至42億元，其中15.91億元用于O2O全渠道項目。但這一系列布局至今沒有為美邦服飾帶實在的銷量增長。

同樣面臨窘境的還有嘉麟杰。公司2015年凈利潤為-1.01億元，同比下降465%。除了市場低迷，公司銷售訂單下滑，嘉麟杰虧損的原因還包括報告期公司新建生產基地前期投入較大，在正式投產前，規模效應尚無法體現。

另外，探路者凈利潤也出現了上市以來的首次負增長。公司2015年凈利潤2.65億元，同比下降10.03%。公司稱主要是市場競爭壓力的進一步加大，戶外用品板塊毛利較上年同期有所下降導致。而探路者也在轉型途中不斷“探路”，2015年公司構建戶外用品、旅行服務和大體育三大板塊協同發展的探路者生態圈，全國152 0173 3840家店鋪將逐步向“戶外+旅行”的形態轉變。

扮靚業績不靠主業

當然，也有上市服裝企業的業績翻番。不過證券時報記者發現，這些亮麗的成績背后，并非來自主業的創收。

扭虧為盈的希努爾2015年營業收入10.13億元，其中1.08億元的收入來自變賣北京的商鋪。凈利潤同比增長111.17%的步森股份，在去年底五折甩賣了全資子公司，帶來高達4538.37萬元的收益。而另一方面，為了尋找業績新增長點，越來越多的上市服裝企業開始多元化經營。匯潔股份4月12日接受機構調研時透露，未來公司業務發展會考慮與內衣有關的新業務，公司2016年正準備推出新的化妝品業務。

據深交所互動易*新披露，家紡上市企業多喜愛在4月6日接受機構調研時表示，對于互聯網垂直電商業務領域已經做了兩方面布局：一是，公司HBDIY互聯網平臺計劃；二是，“知名IP衍生品”運營服務商計劃。

加碼電商和海外并購

對于一心想要去產能、去庫存的上市服裝公司來說，電商成為了一條必經之路。包括森馬服飾、步森股份、金發拉比在內的超過80%的上市服裝企業都同時進行線上線下布局。

但電商帶來的業績變化似乎并不算明顯。以休閑品牌森馬服飾為例，公司2015年營業收入94.5億元，同比增長16.1%；凈利潤13.5億元，同比增長23.5%。盡管電商業務也持續高增長，但該公司童裝品牌巴拉巴拉的營收占據集團營收的40%，銷售額達到30多億元，成為改善公司業績的主力軍。

但這并不影響更多公司涉足電商業務。3月30日，嘉欣絲綢在2015年度業績說明會上表示，后期公司將探索開展跨境電商業務的可能性，通過跨境電商等途徑將公司品牌在國際上銷售。

此外，為了謀變，上市服裝企業正在加速海外并購的步伐。山東如意集團近日13億歐元收購法國時尚集團SMCP控股權，集團將繼續擴張歐洲、北美、中東市場，尤其是亞洲地區。在此之前，摩登大道、朗姿股份、森馬服飾、歌力思等公司已經布局海外市場。

光大證券分析師李婕表示，目前人民幣幣值相對堅挺、國外歐元等估值走低，預計未來隨著人民幣國際化、資源流動將更加頻繁和便利，國內服裝行業海外并購將呈現加速態勢。?