一半以上的人從未做過投資理財

德國是世界上高度發達的工業國家，沒有城鄉差別，百姓普遍富裕。按理說，在這樣一個高收入的國家，金融業應該非常發達、個人投資理財活動也異常活躍才是，而實際情況卻并非如此。

曾經問過身邊的德國朋友：“你是否做過投資理財?”一半以上的人回答：“從來沒有做過投資。”問：“連股票也沒有買過嗎?”回答還是搖頭。

德國朋友告訴我，歷史上，將近40%的德國人曾經涉足過投資，不但沒賺錢甚至虧損，之后很多人就放棄了所謂的投資。

我問了不少德國人：今后有投資打算嗎?得到的回答幾乎都是否定的。我告訴他們，中國有年化收益率達30%甚至高達50%的投資工具。聽了這話，他們的反應居然是哈哈大笑，他們認為即使曾有過很高的收益，但也不過是一個巨大的陷阱，遲早是要掉進去的。德國人不相信高收益與安全性能夠并存，因此他們不聽投資神話，也不會輕易參與。

被調查者中，只有不到10%左右的人現在還做投資理財。投資渠道不外乎是債券、股票，只有少量的人做外匯買賣。購買債券的群體大多青睞于政府發行的公債，也有部分是購買企業債券。雖然高達80%的德國人在銀行有儲蓄，但存款金額并不多。德國銀行協會的數據顯示，儲蓄是德國人*喜歡的投資方式，德國人平均將收入的12%用于儲蓄。“為什么存錢?我的父母和祖父都是這么做的”。對于每月把工資的一部分存入銀行，多數德國人都覺得理所當然。他們認為，上一輩人在二戰后靠省吃儉用，不斷地存錢，才讓后一代過上了富裕生活。

普通民眾很少購買上市公司的股票，因為股票也是高風險的投資品種，歷史上德國也發生過股災，不少德國人虧損嚴重，對向來以理智、冷靜著稱的德國人來說，風險投資經驗讓他們長記性了，他們明白到股市上并沒有一夜致富的好事。至于互聯網金融，很多人聞所未聞。總之，德國投資理財業務并不多，相對中國而言，其規模小很多。

錢究竟到哪兒去了?

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在衣、食、住、行這四項基本生活開支中，衣、食所占的比例*小，而住、行卻占了很大的比重。德國人把大量的錢用于住房、汽車及外出度假等方面。60%以上的德國人并不購房，而是選擇租房。為何租房在德國如此普遍?原因很簡單：租房比購房劃算。

即使是在繁華地區，一套三居室的住房也不過800-1000歐元，偏遠點的地方，600歐元也能租到。*重要的是，德國對租房者的權益特別保護，出租者不得隨意漲價，雙方可以簽訂5年甚至10年、20年的合同。合同一旦簽訂，租金永遠不會改變。房子出現問題，都是由出租者負責維修并自行負擔費用。

大約15%的德國人繼承了祖上的遺產，所以既不需要購房，也不用租房。由此推算，只有25%左右的德國人購買住房。德國房價*貴的地方當屬慕尼黑、斯圖加特和法蘭克福等城市。即便在*昂貴的區域，房價也不過3000歐元/平方米，多數城市房價在800-2000歐元/平方米之間。而德國人平均月收入為3000歐元。

德國人居住的規律是，越有錢的人越不住市中心的高樓大廈，而是到郊區無污染的地方購房，而且大都是鄉間別墅。

德國人為何不熱衷于炒房呢?很重要的原因是房產流動性很差，加上稅收因素，把房轉賣出去還有可能虧錢，更何況把一大筆錢壓到房產上，從商業眼光上看是得不償失的。

除了住房，另外一筆很大開銷是“行”。德國家庭基本上達到人均一輛車，汽車從幾千歐元到幾十萬歐元不等。在二手車市場上，人們可以買到幾千甚至幾百歐元的舊車。對特別富有的人來說，幾萬到幾十萬歐元的豪車也不少見。在德國，開車出行*大的費用不是加油，而是停車費。街邊的停車收費大約2歐元/小時，地下停車場價格雖然稍微便宜，但**下來也得十幾到幾十歐元，這是一筆不小的負擔。

從“行”的廣義概念來看，德國人很大一部分支出是度假旅游。每年的七八月是德國人雷打不動的休假，這幾乎是提前一年就計劃好的。*有錢的人去美洲、亞洲甚至非洲旅游，稍微有錢的人到歐洲其他國家，特別是西班牙的馬約卡島和法國南部地區，錢不多的人則只好在國內走走。德國人很好面子，即使沒有錢的人也盡量把皮膚曬黑，從而讓鄰居認為自己到了很遠的地方旅游。

由于德國人把錢主要花到了吃、穿、住、行上，所以德國人手上閑錢并不多。正因為如此，多數德國人根本無錢投資理財。

繳納各種社會保險金，就是德國人的投資理財

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德國人另外一筆重要開銷是保險。完善的保險制度給了德國人一個穩定的生活環境，但德國民眾月收入的很大一部分也必須用于繳納各種社會保險金，德國就業者每月要繳納各種保險費用，占月收入的比例分別是：醫療保險14%、護理保險2%、養老保險19%、失業保險6%。部分企業還有企業養老金，即企業為員工額外購買的養老金，算作企業給予的額外福利。

除了法定的社會保險，個人還可以自愿購買一些商業養老保險。所有無需繳納法定養老金的自由職業者以及也有此需求的群體，都可自由選擇商業養老金。由于德國社會的老齡化問題日益嚴重，青年人口減少和老年人口增多引起的人口結構比例失衡，從而導致公共養老資金吃緊。

為了避免養老體系崩潰，德國政府鼓勵雇員在法定養老金之外額外購買商業養老保險，這部分用于買保險的錢還可以免稅。這對于恐懼高稅收的中產階級來說，這是一舉兩得之策，深受民眾歡迎。目前德國就有三十幾家商業養老金公司提供此類服務。與多交多得、少交少得的法定養老保險不同，私人養老保險提供了資金增值的可能性，當然，增值與風險程度有一定的關聯性。

用“活錢”、“閑錢”來炒股

一般而言，德國人大多會到銀行尋求理財方面的咨詢。由于股票的高風險性，德國人并不十分熱衷投資股票，而是把錢投向更保險的政府債券。除非有很多“閑錢”，德國人才會考慮購買股票。

“德國人有規避風險的傳統。”德國科隆大學經濟學者羅多夫將“德國人不愛炒股”歸結為歷史原因。德國曾經歷過兩次世界大戰和貨幣動蕩，因此對風險較高的投資方式心存芥蒂。德國文化中也不流行美國式的“一夜成為百萬富翁”的股市夢。位于法蘭克福的德國股票研究所*新公布報告顯示，在美國，每兩個公民就有一個投資股票;在英國、瑞士等歐洲國家，大約有1/5民眾購買股票;而在德國，10個人里面能有1個就不錯了。

即便是炒股，德國人也一般不去打聽“消息”，而是認真分析公司的基本面。我一個朋友沃爾夫岡比較看好高科技股票，于是他坐下來對多個國家的上市公司進行比較，選中了一家美國的高科技企業，他把這家公司歷年來的公開數據、新產品銷售情況及客戶反饋、領導層及團隊情況等文件找來分析，他發現該公司具有強大的創新能力，于是果斷購買了這家公司股票。由于他細致的研究，所以對該公司股票的漲落周期預測準確，幾次拋售和回購都很成功。

高風險投資是富人游戲

德國是一個注重社會公平的國家，因此多少有點“劫富濟貧”的味道。根據法律規定，年收入在6萬-25萬歐元之間的個人所得稅率高達42%，而超過25萬歐元年收入的*高個人所得稅率還要在此基礎上再加兩個百分點。因此，富人必須找到高收益的投資工具，才能繼續保持更高的收入。

同時，德國法律也有一定的“漏洞”，例如，年收入6萬歐元的中產階級和年收入30萬歐元的富人納稅稅率差異并不大;而且，由于德國稅法規定，醫生、律師等自由職業者可以免予繳納法定養老金，而是自由選擇其他的商業養老金或別的理財方法，所以這部分高收入人群反而比普通中產階級具有更大的財力。正是有了這樣的“漏洞”，德國高收入人群才有更多的“閑錢”來進行高風險的投資。

我的一個德國朋友安德烈亞斯做教練技術培訓，收入非常可觀。工作中認識了一個名為維特納的奧地利客戶。此人專門為歐洲富豪和家族理財，其金融工具是利用放大100倍的金融杠桿原理購買美國股票，是歐洲**的操盤手。幾年下來，維特納為我的德國朋友賺了很多錢，安德烈亞斯非常滿意。為此，兩人經過協商，共同成立了一家投資理財公司，為客戶做高風險、高收益的理財業務，起點是10萬美金。*近打算把此項業務延伸到中國。

這些富人為何不將“閑錢”放在銀行存起來呢？這是因為德國銀行利率低得不可思議。以德意志銀行為例，2015年德意志銀行活期存款利率僅為0.35%，一萬歐元一年后到期利息為35歐元，本金和利息一起一共才10035歐元。就算是定期存款，其利率也較低。更糟糕的消息是，據德國商業銀行預測，歐洲央行還會將活期存款利率降至-0.1%。這對于錢不多的普通儲戶而言倒是無所謂，但對大額存款而言，虧損也是很大的，更別提通貨膨脹的額外損失了。

雖然德國工業發達，但個人投資和社會集資之類的東西并不特別活躍。很大程度上是因為德國銀行貸款利率超低，年貸款利率不到2%。因此，企業寧愿到銀行貸款，而不是尋求個人投資或社會集資。再說，德國銀行對中小企業并不歧視，小企業想要得到貸款并不難。

同時，銀行貸款手續并不復雜，銀行既可以經營存貸款業務，又可以經營證券業務，這使企業感到在證券市場上直接籌資不如從銀行貸款簡單易行。由于德國企業融資的主要渠道是銀行系統，通過在證券市場上市直接融資并不是德國企業的主要選擇，因此也縮小了德國的股市規模。