“沒想到國內棉花期貨主力合約本周出現這么罕見的暴漲行情，我們把主要精力放在別的品種上了，錯過了這波大行情。”華北某投資機構的小伙伴在群里遺憾地說。

記者發現，錯過一波行情會遺憾，跟著行情踏錯節奏，空頭的小船說翻就翻更讓人備受折磨。

在三月中旬召開的CNCE棉業發展年會上，國家發改委經貿司尹堅表示儲備棉輪出時間預計在4月中下旬，并提到盡可能安排品質好的棉花輪出，紡企考慮到目前棉花市場上的棉花品質，對輪儲抱著諸多期望，遂采取降低庫存和采購量的策略，但進入中旬之后，輪儲細則遲遲不見推出。而與此同時，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等黑色類價格節節攀升，不斷創出新高，和黑色品種相比，棉花期價遠月大幅貼水，成了名副其實的“價格”洼地。

一位不愿具名的行業人士介紹，今年一季度宏觀經濟見好，貨幣環境較寬松，為棉花行情提供了較好的大環境；國儲輪出細則遲遲不予公布，為發動行情提供了契機；國際棉花市場暫時出現的反彈則為行情注入了支持。而目前投資資產匱乏，新資金從其他渠道進入商品市場，使市場投資風格出現變化，目前來看，市場波動加大。

在這波行情中，多頭資金從周一上午開始對棉花發起猛攻，周一和周三走出了三天兩漲停的行情，這是棉花自2011年初至今五年間首次出現短時間的大幅拉升，經過近幾天的急拉，遠月貼水格局改變。

在光大期貨棉花分析師許愛霞看來，對于鄭棉的本次上漲，多頭應該是在8日棉花論壇結束，針對短期的市場狀況分析后作出決策的，短期市場確實存在上漲的動力：輪儲推遲，企業庫存薄弱，如不采購后期生產則捉襟見肘；而目前正處需求旺季，訂單正旺，伴隨著企業的采購，棉價水漲船高；三月出口數據也不錯，又給了多頭一張**。但是，經過四天的上漲，近月平水，漲勢已顯疲弱，留給遠月空間也不大，資金于昨日紛紛離場。

考慮到五月份儲備棉開始輪出，五六月份下游淡季來臨，對原料價格上漲的傳導能力減弱，后期再持續上漲難度加大，但從短期情況看，商品市場多頭力量仍占主導，短期快速回落的可能性較小。

“從盤面上看昨天雖然上漲，但是并不強勢，而且持倉量大減，這些看來感覺后面再大幅上漲的動力不足了。”銀河期貨棉花分析師劉倩楠表示，短期內政策對棉市影響較大，政策遲遲不出就是對市場價格的*大支撐，因為拋儲政策一方面影響了市場的定價，另一方面影響了現貨的供應量。

事實上，從目前現貨方面來看，紡織行業旺季來臨，本季棉花產量存在較大缺口，這輪行情實際上是現貨引導的。市場上收貨變的困難，尤其高等級的棉花市面上不多。而棉花前期一直受制于高庫存，需求沒有釋放的壓制，存在補漲需求，現在需求得到一定的釋放，棉花就形成了此輪暴漲的行情。

交易員李東勇認為，在連續大漲接近152 0173 3840點后，短期利好得到充分釋放，有望形成一個新的多空平衡的振蕩區間，等待輪儲的進一步落實。昨日的大幅減倉，也是多空達到一種平衡的體現。

此時，棉花市場看政策，政策什么時候出，并且以什么價位輪出，將在很大程度上影響棉花期貨行情。就目前格局來看，棉花期貨價格是否已經見底？此時是否還能追漲？

“現在的情況難說鄭棉見底，需要等拋儲政策落地后，看市場反映如何。”劉倩楠表示，從供需上看，政府想要去庫存，儲備棉上市增加了市場供應，市場認不認決定了供應是否有效，需求上，還得看終端需求，進口紗的增減是一個動態平衡的過程，只有終端的消費真正起來了，才能考慮棉花是否見底了。另外，今年輪出價格將按一定權重參考外棉價格，因此，外棉的走勢也將在一定程度上影響內棉的價格走勢。

“現在都在等待輪儲輪出，龐大的儲備庫存在之前的價格里已經充分體現出來了。個人認為，儲備棉輪出目的不是為了打壓棉價，而是為了滿足市場的缺口。”李東勇說。

棉花期貨市場的風起云涌，投資者是不做則不痛，做反則痛徹心扉。

未來的行情，為了不再錯過和踏錯，劉倩楠建議，投資者要隨時關注政策動向，鄭棉漲到這個價位，昨天又出現減倉上漲，追高的風險較大，注意控制風險和倉位，風險承受能力不強的投資者建議觀望為主。李東勇認為，目前鄭棉還處于振蕩區間內，適合波段交易，但因為市場仍處于多頭趨勢，建議均線附近買入，漲幅偏大就止盈。