時代”的遠去。沒有了高額的利潤，取而代之的是全行業虧損，企業降負荷、停產、檢修成為常態。而在產業鏈中曾處于劣勢的下游聚酯企業如今卻挺直了“腰板”，在話語權爭奪戰中表現出了從未有過的“牛氣”。?
這樣的轉變其實是產業利潤由上游逐漸向下游轉移的結果，究其根源，在于成本端的變化。
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“目前pta市場已由供需主導轉變為成本端主導。”在pta現貨市場摸爬滾打數十年的貿易商融程(化名)告訴記者，這實際上是由當前的基本面決定的。油價的持續下跌，使得化工品的成本重心下了一個臺階，而上下游的供需狀況導致了各環節利潤的差異。
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據了解，在px—pta—聚酯產業鏈中，由于px企業近兩年快速增加產能，失去了原有的*為強勢的地位。當pta、px生產持續虧損時，國內pta企業以及亞洲px企業減產動力增強。
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2014年，國內pta企業進行過兩次大的聯合限產保價行動，一次在夏季，從5月持續到8月初，*終以限產破裂告終，但此次行動在一定程度上達到了使px企業讓利的目的，pta企業虧損有所減少。另一次是在年底，當pta企業再次啟動限產保價時，不料遭遇國際原油大跌。這次限產保價未能阻止pta價格的深跌，但由于擠壓了上游px原料利潤，pta企業生產利潤有所增加。
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2014年12月中旬，px與石腦油價差跌至320美元/噸一線，px出廠價被壓縮至成本附近，而pta生產利潤則難得地回升至200元/噸。
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融程表示，受連續三年大幅擴產影響，國內pta生產利潤大幅降低，動態利潤多數時期為負，或徘徊在成本線附近，而聚酯環節產品庫存持續處在低位，產品價格相對pta和meg較為抗跌，生產持續處于盈利狀態。
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調研中，記者也明顯感受到，相對于經營壓力較大的pta廠家，聚酯企業的日子要好過一些，其中又以織機織造環節利潤較好。正如這些企業的人士所說，貨不愁賣，2014年是“笑著度過”的。
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集聚酯、滌綸紡絲、進出口貿易為一體的現代大型股份制企業新鳳鳴集團，2014年銷售量為152 0173 3840萬噸(外銷占比7%—8%)，銷售收入150億元(不含增值稅)，實現利稅6億—7億元，利潤率為3%—4%。
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據該集團下屬的浙江新鳳鳴進出口有限公司總經理邊光清介紹，受滌絲降價以及布匹維持剛性需求的影響，去年10—12月織造利潤不錯，前期累積的庫存也逐漸消化。“滌絲價格低迷淘汰了很多切片紡工廠，去年11月我們取得了兩年來*好的月度利潤。”在他看來，經過幾年的去庫存后，聚酯長絲受到很強的支撐，2015年公司的盈利能力有望好于2014年。
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在紹興古纖道化纖公司，期貨日報記者了解到，該公司在工業絲方面利潤較好。工業絲的生產是先有訂單，再有產品，而采購pta是現購現生產，因此在原材料價格下跌的過程中，早前簽訂的工業絲訂單會產生一定的紅利。“原材料下跌速度較快，而下游產品下跌速度相對較慢，市場需求也保持旺盛，使其獲得較好的市場競爭力。”該公司銷售人員稱。
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從企業生態環境來看，目前下游的聚酯環節要比上游pta環節健康許多。“往年年底很難拿到大批量的訂單，聚酯企業1月的開工率環比會下降很多。但是本月沒有聽說哪家聚酯企業降低開工率的，都在正常生產。”桐昆集團股份有限公司一位銷售人員告訴記者，2014年以來，下游需求持續增長，市場處在“*好的時期”，資金順暢，企業沒有什么壓力。
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隨著聚酯生產利潤率的增加，聚酯企業對pta企業的議價能力也在逐漸提升。目前，國內pta總產能4348萬噸/年，聚酯產能4418萬噸/年，兩者產能相當接近，但聚酯工廠哪怕全負荷開工，每年也僅能消耗3800萬噸pta產能，pta企業的競爭壓力進一步加大。對pta企業來說，2015年銷售談判過程艱難，聚酯企業在談判中占據主動。
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另據嘉興石化相關部門負責人透露，2015年pta銷售合約尚未簽訂，現貨銷售面臨較大壓力，不過由于亞洲px產能相對于pta也開始過剩，對下游失去定價權的pta企業，在原料采購方面話語權有所增加。
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“2014年12月px進口量之所以達到創紀錄的117.8萬噸，一方面是由于pta企業有一定的低位囤原料需求，另一方面，pta企業希望借此獲得更多的acp談判籌碼。”永安期貨分析師王園園表示，2014年acp談判只談成兩次，pta企業已初步獲得了原料采購的定價權，px開工率的調節開始更多地盯住pta行業。
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王園園說，目前，在px—pta—聚酯產業鏈中，作為產能擴張*早的聚酯企業，隨著原料端px與pta配套產能的跟進以及聚酯成品庫存的降低，2014年逐漸走出不景氣周期。與此同時，2015年國內聚酯行業8%的產能增速低于亞洲px與國內pta高達15%的增速，預計pta產業鏈話語權將會繼續“下移”。
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