項(xiàng)目承擔(dān)：北京棉花展望信息咨詢有限責(zé)任公司
監(jiān)測對象：18個(gè)主要棉花生產(chǎn)、消費(fèi)省的100家棉紡織企業(yè)

11月份，受新疆棉運(yùn)輸困難、拋儲(chǔ)暫停等多種因素影響，國內(nèi)棉花行情持續(xù)走高，市場交易活躍，現(xiàn)貨及電子盤價(jià)格均大幅上漲。本月下旬召開聯(lián)席會(huì)議，研究調(diào)控措施，中國棉花協(xié)會(huì)發(fā)布第五次行業(yè)警示，棉花交易趨于理性，價(jià)格小幅回落。
一、多種因素推動(dòng)棉價(jià)大幅上漲
11月，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場繼續(xù)呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢，當(dāng)月價(jià)格指數(shù)創(chuàng)2004年7月以來新高。下旬，政府有關(guān)部門召開棉花調(diào)控會(huì)商聯(lián)席會(huì)議，中國棉花協(xié)會(huì)發(fā)布第五次行業(yè)警示，引導(dǎo)企業(yè)正確分析形勢，明確國家對棉花的調(diào)控措施隨時(shí)可以出臺(tái)，棉花行情隨之小幅回落。月底11月30日中國棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）為152 0173 3840元/噸，較月初上漲735元，漲幅5.2%。月度均價(jià)為14310元/噸，環(huán)比上漲655元；同比上漲3480元，漲幅達(dá)到32%。

當(dāng)月棉價(jià)大幅上漲的原因主要有以下幾個(gè)方面：
1、大雪天氣加重了業(yè)內(nèi)對新棉減產(chǎn)幅度的預(yù)期。11月上中旬出現(xiàn)的全國范圍強(qiáng)降溫雨雪天氣，使部分在田棉花的吐絮采摘和質(zhì)量受到一定影響，業(yè)內(nèi)對于今年全國棉花減產(chǎn)的擔(dān)憂進(jìn)一步增強(qiáng)，內(nèi)地籽棉收購價(jià)格持續(xù)攀升。
2、新疆棉發(fā)運(yùn)困難，內(nèi)地資源緊缺進(jìn)一步推高棉價(jià)。新年度以來，新疆棉花運(yùn)輸問題依然困擾棉花市場。雖然國家有關(guān)部門采取了一些積*措施，加快新疆棉運(yùn)輸，但由于運(yùn)力緊張，難解燃眉之急，不少等米下鍋的紡織企業(yè)只好求救于高價(jià)的汽車運(yùn)輸，進(jìn)一步推高棉價(jià)。
3、拋儲(chǔ)間斷加劇了資源供應(yīng)緊張的局面。10月底，第二批60萬噸儲(chǔ)備棉拋售完畢，11月份1日至19日拋儲(chǔ)未能連續(xù)進(jìn)行，現(xiàn)貨市場成為用棉企業(yè)的**購棉渠道，棉商持棉惜售心態(tài)嚴(yán)重，價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。
4、棉花收購加工主體增多，爭搶資源現(xiàn)象較為嚴(yán)重。今年由于棉花產(chǎn)量下降、現(xiàn)貨價(jià)格上漲，大量社會(huì)資金進(jìn)入籽棉市場，收購加工主體增多，爭搶資源現(xiàn)象較為嚴(yán)重，收購價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，部分地區(qū)創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致加工成本上升，推動(dòng)皮棉價(jià)格加速上漲。
5、美元走低，外圍市場助力。11月美元持續(xù)貶值、石油價(jià)格上漲、國際紐約棉花期貨同步走高，給國內(nèi)棉花價(jià)格帶來一定支撐。
二、國儲(chǔ)棉拋售競價(jià)激烈，漲幅超千元。
11月20日，第三批儲(chǔ)備棉競賣開始，全月共推出128587噸資源，均為2006、07年度陳棉，全部成交，占50萬噸計(jì)劃量的26%。平均成交等級3.79，平均長度28.96，成交均價(jià)15072元/噸，比10月漲1051元，折328價(jià)格為15283元/噸，漲1277元。截止11月末，2009年共累計(jì)成功拋售儲(chǔ)備棉2263100噸。

該月拋儲(chǔ)主要有以下特點(diǎn)：一是成交價(jià)先漲后跌。1-19日拋儲(chǔ)暫停，市場資源緊張，20日第三批拋售首日，成交價(jià)就大幅上漲，折328價(jià)格*高至15585元/噸；月末推出數(shù)量增加，價(jià)格有所回落，折328價(jià)降至15000元/噸以下，為14990元/噸。二是推出數(shù)量隨成交行情的波動(dòng)而調(diào)整。拋儲(chǔ)之初由于行情持續(xù)攀高，有關(guān)方面增加了拋儲(chǔ)數(shù)量，11月26日拋售量超過2萬噸，較20日增加近4千噸；月末穩(wěn)定在2萬噸。三是拋儲(chǔ)資源全部為2006、07年度陳棉，大部分為新疆棉，由于品質(zhì)好，普遍受交易商歡迎，繼續(xù)****成交。四是成交價(jià)大幅度高于現(xiàn)貨市場。月內(nèi)拋儲(chǔ)折328級均價(jià)為15283元/噸，高于同期中國棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328級）525元，價(jià)差比10月份的351元提高了174元。
三、商業(yè)庫存大幅增加。
據(jù)中國棉花價(jià)格指數(shù)信息采集網(wǎng)絡(luò)調(diào)查，截止11月底，2009/10年度棉花商業(yè)期末庫存為325萬噸（包括外棉，不包括國儲(chǔ)棉），環(huán)比增加109萬噸。商業(yè)庫存增加的原因，主要是月內(nèi)涉棉企業(yè)收購及加工進(jìn)度明顯加快，但銷售不積*。同期紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存為104.65萬噸，環(huán)比減少1.25萬噸。工商業(yè)庫存合計(jì)429.65萬噸，環(huán)比增加107.75萬噸。
四、電子市場：訂貨量大幅增長，行情攀高回落，重心上移。
11月，受多種利好因素支撐，國內(nèi)兩個(gè)電子盤交易活躍，成交量與訂貨量均有大幅度增長。價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體交易重心大幅上移，平均價(jià)格較10月份提高700元左右，其中電子撮合主力合同MA1003月均成交價(jià)15318元/噸，環(huán)比上漲764元；鄭棉主力MA1005月均結(jié)算價(jià)15453元/噸，環(huán)比上漲799元。
該月兩個(gè)電子盤市場主要體現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是交易活躍，成交量大增，兩個(gè)電子盤均刷新了開市以來的*高成交量記錄。其中電子撮合成交量為257420噸，環(huán)比增長56%；鄭棉期貨成交量為4260416手，環(huán)比增長427%。二是套保盤增多，訂貨、持倉量大幅增長。月末電子撮合訂貨量96100噸，較10月末增長64%。鄭棉期貨持倉量3712100手，環(huán)比增長174%。三是成交行情先揚(yáng)后抑，均價(jià)大漲。25日以前波動(dòng)上漲，24、25日撮合市場連續(xù)兩天漲停，鄭州棉花期貨也有**漲停；11月26日受聯(lián)合會(huì)議發(fā)布三項(xiàng)調(diào)控措施影響，行情回歸理性，月末行情以整理為主。

五、國際市場：震蕩上漲，國內(nèi)聯(lián)動(dòng)性繼續(xù)增強(qiáng)。
11月，國際棉花價(jià)格先漲后跌，與國內(nèi)市場一致，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。上中旬，受中國國內(nèi)普降大雪，加大業(yè)內(nèi)對新棉減產(chǎn)預(yù)期、美元匯率持續(xù)走低等影響，ICE期棉震蕩上漲，連續(xù)創(chuàng)近期新高，3月合約*高達(dá)到75.52美分/磅。月下旬，受國內(nèi)電子盤走低和迪拜主權(quán)基金危機(jī)影響，部分資金獲利回吐，導(dǎo)致ICE期棉大幅回落。當(dāng)月平均結(jié)算價(jià)為72.49美分/磅，環(huán)比上漲4.37美分，同比上漲28.07美分。
同期國際現(xiàn)貨市場走勢緊隨期貨市場。CotlookA指數(shù)月均價(jià)71.78美分/磅，環(huán)比上漲4.96美分，同比上漲16.81美分；1%關(guān)稅下折人民幣12531元/噸，低于同期中國棉花價(jià)格指數(shù)1779元/噸，較10月份的差價(jià)縮小197元。FCIndexM月均價(jià)為76.12美分/磅，環(huán)比漲3.70美分，同比漲18.10美分；1%關(guān)稅下折人民幣13277元/噸，低于同期中國棉花價(jià)格指數(shù)1033元。