項目承擔：北京棉花展望信息咨詢有限責任公司
監(jiān)測對象：18個主要棉花生產(chǎn)、消費省100家棉紡織企業(yè)
6月，儲備棉競賣繼續(xù)進行，由于現(xiàn)貨市場資源相對匱乏，儲備棉競拍價格對國內(nèi)期、現(xiàn)貨市場起到了重要的引導作用，棉價止跌啟穩(wěn)并小幅回升。但是紡織形勢仍然較為嚴峻，棉紗價格不漲反跌，銷售困難，庫存壓力加大，經(jīng)營風險與資金壓力并存，部分中小紡織企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象增加，用棉比例有所降低。
一、經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟運行出現(xiàn)積*變化
6月份,我國經(jīng)濟繼續(xù)出現(xiàn)回暖信號，國內(nèi)外金融機構(gòu)紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟增長預期。
6月17日召開的國務院常務會議分析當前經(jīng)濟形勢時指出，我國當前經(jīng)濟運行出現(xiàn)積*變化，有利條件和積*因素增多，總體形勢企穩(wěn)向好。7月2日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布上調(diào)中國經(jīng)濟增長預期，將2009年中國GDP增速由4月份預測的6.5%上調(diào)至7.5%。同時，各金融研究機構(gòu)也紛紛調(diào)高對今明兩年中國經(jīng)濟增速的預測數(shù)字。雖然經(jīng)濟回升的基礎不夠穩(wěn)固，外部環(huán)境仍然十分嚴峻，但以上數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟正在向好的方向轉(zhuǎn)變，對紡織棉花行業(yè)來說也是利好消息。
二、拋儲計劃完成33%，穩(wěn)定棉花市場發(fā)揮重要作用
自5月22日開始儲備棉競賣以來，截止6月30日累計推出計劃774514噸，實際成交495101噸，成交率63.92%，成交量占152 0173 3840.3萬噸總拋儲計劃的33%；平均成交等級3.95，成交均價12599元/噸，折328級價格12959元/噸。儲備棉計劃中，2003/04年度棉花218223噸，成交214393噸，成交率98.24％，平均成交等級4.65，成交均價12368元/噸，折328級價13028元/噸。2008年度棉花556291噸，成交280708噸，成交率50.46%，平均成交等級3.41，成交均價12777元/噸，折328級價12902元/噸。
儲備棉拋售呈現(xiàn)以下特點：一是每日拋儲計劃呈階段性增長趨勢，由5月下旬不足萬噸，到6月中上旬的25000噸左右，再到6月下旬的45000噸。隨著市場資源日益減少，拋儲量持續(xù)增加，體現(xiàn)出國家穩(wěn)定棉花市場的決心和能力；二是拋儲庫點覆蓋面不斷拓寬，基本遍及各個紡織用棉大省，為紡織企業(yè)就近提貨提供了便利；三是從成交情況看，2003/04年度儲備棉成交率接近****，而2008年度儲備棉流拍率較高，一是由于08年度儲備棉在質(zhì)量和價格方面不能滿足紡織企業(yè)需求，另一方面是甘肅、新疆等地由于地域關系，提貨不方便，且質(zhì)量價格優(yōu)勢不明顯。
三、拋儲支撐現(xiàn)貨，棉價止跌回升
6月份，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了一個止跌回穩(wěn)后持續(xù)小幅上升的過程。上旬，由于紡織企業(yè)對儲備棉拍賣還存在強烈的觀望心理，現(xiàn)貨采購也較為謹慎，成交價小幅下調(diào)。6月10日中國棉花價格指數(shù)（CC Index328）為12726元/噸，較月初下跌51元。隨后，紡織企業(yè)參與棉花拋儲的積*性不斷提高，現(xiàn)貨市場止跌回穩(wěn)，下旬，隨著拋儲成交價走高和市場資源的減少，現(xiàn)貨價格小幅走高。月末中國棉花價格指數(shù)為12836元/噸，較月初上漲59元。
6月份，相對于棉花行情的持續(xù)上漲，棉紗價格卻呈現(xiàn)下跌走勢。一方面正值紡織淡季，紗類成品庫存壓力加大，資金占用明顯上升；另一方面，由于質(zhì)量和價格的關系，紡織企業(yè)很難在現(xiàn)貨市場和拋儲市場買到稱心如意的棉花，一些企業(yè)選擇限產(chǎn)、停產(chǎn)或者降低用棉比例，以度過難關。
四、商業(yè)庫存79萬噸，工業(yè)庫存小幅增加
隨著現(xiàn)貨日漸減少，拋儲量不斷增加，紡織企業(yè)采購重心轉(zhuǎn)向拋儲市場，對現(xiàn)貨僅維持少量采購、隨用隨買。在拋儲價格上漲帶動下，現(xiàn)貨小幅走高，一些企業(yè)也產(chǎn)生了惜售心理。受此影響，6月現(xiàn)貨銷售較為遲緩，棉企出庫量不高。根據(jù)中國棉花價格指數(shù)信息采集網(wǎng)絡對棉花經(jīng)營企業(yè)抽樣調(diào)查顯示，截止2009年6月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存總量為79萬噸（包括外棉，不包括國儲棉），較5月底的總量90萬噸減少11萬噸。其中，內(nèi)地商業(yè)庫存51萬噸，新疆商業(yè)庫存（未出疆）28萬噸。
由于囤棉成本進一步增加，而棉價僅有小幅上漲，企業(yè)銷售利潤出現(xiàn)縮水。被調(diào)查企業(yè)中，利潤在100-200元的占43%，較上月增加24個百分點；保本無利的占31%，較上月增加31個百分點；200元及以上的占26％，較上月減少55個百分點。
另據(jù)對紡織企業(yè)調(diào)查了解，相比5月份，6月棉紡織企業(yè)兩*分化的現(xiàn)象更趨嚴重，原料庫存和產(chǎn)品銷售形勢也差異很大。其中棉花工業(yè)庫存上升了3.2萬噸，為99.65萬噸，比去年同期下降了21萬噸以上；紗線庫存20.18天，較上月減少0.39天。
五、電子盤放量減倉，整體走勢與現(xiàn)貨市場相同
6月份，國內(nèi)電子盤同樣受到拋儲行情的引導，與現(xiàn)貨市場同樣經(jīng)歷了一個下跌回升的過程。雖然月均價整體下滑，但月度后期交易重心明顯較月初上移。其中主力合同MA0909*后交易周平均價為13128元/噸，較**周上漲186元；而鄭棉主力CF909月末收盤價13290元/噸，較月初的開盤價上漲220元。
此外，成交活躍、放量減倉是月內(nèi)電子盤另外一個共同的特點。其中電子撮合累計成交156140噸，較5月增加9400噸，增幅6.4%，訂貨量減少8740噸，減幅30%。鄭棉期貨累計成交472554手，較5月增加140894手，增幅42.5%，持倉量39138手，減少8282手，減幅17.5%。
六、國際棉價先抑后揚，月均價與國內(nèi)繼續(xù)拉大
6月份，受美元反彈及技術(shù)面利空影響，加之中國拋儲增加，進口需求趨弱， ICE期棉連續(xù)三周大幅走低，*后交易周受中國將發(fā)放40萬噸加工貿(mào)易配額傳言及USDA種植報告利好影響，價格大幅反彈。近期7月合約月度均價54.11美分/磅，較上月跌3.34美分，10月合約56.77美分/磅，跌2.39美分。
受ICE期棉走勢影響，月內(nèi)國際現(xiàn)貨出現(xiàn)同樣波動，其中Cotlook A指數(shù)月均價61.39美分/磅，跌0.56美分，1%關稅下折人民幣10756元/噸，F(xiàn)C Index M月均價62.16美分/磅，跌2.38美分，1%關稅下折人民幣10889元/噸，低于中國棉花價格指數(shù)1885元，較上月的差距又有所拉大。
七、棉花資源仍顯不足，后市關注拋儲及其他調(diào)控動向
截止6月底，拋儲已完成50萬噸，還有100萬噸資源待售，按照目前每日成交3萬噸的進度，*遲8月中旬即可完成拋儲計劃。隨著現(xiàn)貨資源的日益匱乏，購買儲備棉已成為紡織企業(yè)的**。屆時，距離新花大量上市還有兩個月的時間，用棉缺口將成為各方關注的焦點。保持國內(nèi)棉花市場的穩(wěn)定一直是國家宏觀調(diào)控的目標，此次儲備棉出庫政策的出臺，已經(jīng)充分反映了國家宏觀調(diào)控的措施日臻成熟，手段日趨完善。如果市場出現(xiàn)缺口或棉價暴漲暴跌，國家都會及時采取相關措施，穩(wěn)定棉價，保護棉農(nóng)利益，滿足紡織企業(yè)需求。
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