上周（4.21-4.25）， 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊成交清淡，行情整體延續(xù)了前一周的弱勢(shì)整理格局。紡織企業(yè)雖然購(gòu)買(mǎi)不活躍，但原料庫(kù)存已明顯降低；軋花廠收購(gòu)加工基本結(jié)束，大部分加工廠開(kāi)始檢修機(jī)器，以備下年度使用；截止目前，尚有存棉的棉花企業(yè)依然不在少數(shù)，由于行情的弱勢(shì)難漲，部分棉商信心受挫，產(chǎn)生輕倉(cāng)心理。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328級(jí)）周均價(jià)152 0173 3840元/噸，較一周漲9元；CCIndex229級(jí)為14365元/噸，跌3元；CCIndex527級(jí)為12652元/噸，漲3元。同期電子盤(pán)震蕩走低，其中電子撮合主力合同MA0807周均價(jià)14423元/噸，跌214元。
　　一、上周回顧：
　　1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：弱勢(shì)震蕩，再現(xiàn)分歧。
　　近期，持續(xù)低迷的棉花銷(xiāo)售現(xiàn)狀令一些棉商寢食難安。畢竟一年的心血，而隨著時(shí)間的推遲，棉花持倉(cāng)成本以每月百元以上遞增，成交價(jià)格卻遲遲難漲，個(gè)別品級(jí)甚至小幅下降。前期堅(jiān)定看漲的棉花企業(yè)心里開(kāi)始打鼓，一些產(chǎn)生輕倉(cāng)心理，但也有一些較有實(shí)力的棉商悄悄透露，因?yàn)楸灸甓仁召?gòu)數(shù)量有限，如果棉價(jià)下滑到心理價(jià)位，將囤入據(jù)為已有，以備青黃不接時(shí)拋售。究竟賣(mài)與不賣(mài)？棉商內(nèi)部已開(kāi)始出現(xiàn)分歧。
　　上周棉花市場(chǎng)集中體現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是紡織企業(yè)隨用隨買(mǎi)，但庫(kù)存明顯下降，一些企業(yè)配棉告急；二是軋花廠基本結(jié)束收購(gòu)加工，檢修機(jī)器，為新年度作業(yè)作準(zhǔn)備；三是大風(fēng)降溫天氣對(duì)新棉可能產(chǎn)生影響，從目前調(diào)查情況看，新棉上市可能推遲1-2個(gè)星期。
　　2、電子撮合：放量增倉(cāng)，震蕩探底。
　　上周全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉電子撮合共成交59840噸，較前一交易周增加5400噸，增幅9.9%，訂貨量增加2300噸，這已是訂貨連續(xù)第二周上升，累計(jì)訂貨105040噸。
　　該周撮合展倉(cāng)交易較為明顯，其中遠(yuǎn)期合同MA0808、MA0809、MA0810新增訂貨均在千噸以上。
　　經(jīng)過(guò)前一周的整理后，上周電子撮合成交行情再次大幅走低。其中主力合同MA0807*高價(jià)14640，*低14341，周均價(jià)14423，較前一周跌214元。近期合同MA0807走勢(shì)相對(duì)平緩，均價(jià)14077元/噸，較前一周下跌27元，已低于國(guó)內(nèi)同等級(jí)現(xiàn)貨288元。
　　3、國(guó)際市場(chǎng)：美元指數(shù)反彈，期貨價(jià)格繼續(xù)走低。
　　上周受外圍谷物大跌，美元指數(shù)反彈等因素影響，美國(guó)紐約棉花期貨繼續(xù)探低。其中5月合約周均價(jià)跌破70美分，為69.62美分/磅，較前一周跌3.46美分。不過(guò)，據(jù)CFTC（美國(guó)商品交易管理委員會(huì)）*新公布的基金持倉(cāng)報(bào)告，截至4月22日ICE棉花期貨市場(chǎng)基金非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉(cāng)中多單63227張，較前一周減少398張；空單9915張，減少1571張。凈多單53312張，增加1172張。有關(guān)方面分析，基金對(duì)棉花市場(chǎng)仍然看好，價(jià)格合適仍存在大舉進(jìn)入可能。
　　跟隨紐約期貨的走勢(shì)，上周?chē)?guó)際棉花現(xiàn)貨也波動(dòng)走低。其中Cotlook A指數(shù)周均價(jià)74.91美分/磅，較前一周跌2.02美分，1%關(guān)稅下折人民幣13516元/噸，滑準(zhǔn)稅下折人民幣14028元/噸。前者低于中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)293元，后者高于價(jià)格指數(shù)219元。
　　另?yè)?jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，4月11-4月17日美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉37059噸，較前一周增加22%；裝運(yùn)58899噸，較前一周減少9％。中國(guó)當(dāng)周簽約進(jìn)口陸地棉5239噸，比前一周大減52%；裝運(yùn)19391噸，較前一周減少22%。
　　二、市場(chǎng)展望：
　　隨著時(shí)間的推遲，棉花市場(chǎng)內(nèi)購(gòu)銷(xiāo)雙方心態(tài)正發(fā)生微妙變化。一些棉企意欲輕倉(cāng)出局，釋放心理壓力，一些棉企摩拳擦掌，意欲低位介入囤積，以備后市之需；紡織企業(yè)的境況則大體相同，由于沒(méi)有長(zhǎng)期訂單，資金依舊短缺，不敢大量?jī)?chǔ)備，堅(jiān)持隨用隨買(mǎi)。整體而言，市場(chǎng)依舊偏弱，但也不乏一些利好因素，需要業(yè)內(nèi)引起關(guān)注。
　　一是收購(gòu)加工結(jié)束，市場(chǎng)內(nèi)流通的可供資源減少，后期棉花可能會(huì)漸趨集中；二是五月份紡織企業(yè)進(jìn)入旺季中的旺季，需求可能增加，同時(shí)也不排除增加庫(kù)存儲(chǔ)備的可能；三是盡管廣交會(huì)成交不理想，但出口增速下降已引起有關(guān)方面注意，而紡織品是出口創(chuàng)匯的大戶，為了穩(wěn)定市場(chǎng)，不排除出臺(tái)激勵(lì)措施的可能；四是歸根結(jié)底，對(duì)人民幣升值加速的預(yù)期是紡織企業(yè)不敢簽訂長(zhǎng)期出口訂貨的關(guān)鍵所在，人民幣升值過(guò)快弊大于利，國(guó)家會(huì)不會(huì)給一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣信號(hào)來(lái)平穩(wěn)市場(chǎng)值得期待。