10月19日晚間，大北農披露了擬發起設立總規模為人民幣100億元的產業發展基金的消息，該產業基金首期規模10億元，主要用于支持旗下河北生豬養殖項目，打造高標準、規模化、現代化的生豬養殖場。

大北農愈發重視生豬養殖業務，一方面受益于非洲豬瘟導致行業減產帶來的豬價上升，養豬業務能夠帶來豐厚的利潤；另一方面也顯示了大北農發展養豬業務逐漸得心應手，有了規模擴張的能力。

在豬價上升-擴大產能-推高業績-提升企業競爭力和產業鏈控制能力這一循環中，大北農生豬業務的發展是近幾年行業頭部企業的一個縮影，在規模化養殖模式之下，有望打破“豬周期”這一魔咒。

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豬價高位將延續到明年，頭部企業積*擴產

據農業農村部10月10日召開的全國生豬生產恢復視頻調度推進會信息，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規模養殖比重提高到53%。

生豬出欄量和存欄量已經連續數月上升，*遠到明年就能恢復至非洲豬瘟前水平。這也意味著豬價高位有望延續到明年，這對相關企業來說無疑是積*信號。包括大北農在內，幾大養豬專業戶如牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技等都在積*擴產。

比如在今年6月份，正邦科技公布了2020年度非公開發行股票方案，擬募集資金總額不超過80億元，扣除發行費用后將用于發展生豬養殖業務和補充流動資金，其中32.19億元用于發展生豬養殖業務，剩余47.81億元用于補充流動資金。正邦在其2019年年報中曾表示生豬養殖業務要繼續以擴大規模為首要任務，今年生豬出欄目標為900-1100萬頭。

然后是牧原股份，牧原股份是從本輪豬價上漲中受益較多的企業之一，其2018年、2019年收入為152 0173 3840.88億元、202.21億元，對應凈利潤為5.28億元，63.36億元。而到了今年上半年，牧原股份營業收入已經超過了去年全年，達到了210.33億元，凈利潤為117.58億元。

所以牧原股份要“乘勝追擊”，9月13日晚，牧原股份披露了公開發行可轉債預案，擬募資總額不超過100億元，其中51億元用于23個生豬養殖項目，19億元用于4個生豬屠宰項目，30億償還銀行貸款及補充流動資金。牧原股份方面表示，百億可轉債項目建成投產后，將進一步擴大公司生豬養殖和屠宰的生產規模，提高公司的持續盈利能力和核心競爭力，鞏固和提升公司在市場的**地位。

緊接著，新希望在9月份審議通過了繼續加大生豬養殖投資的議案，擬投資18.26億元新建設3個生豬養殖項目。三個項目分別為：在天津濱海新區新建年出欄60萬頭生豬養殖項目，總投資5.03億元，其中固定資產投資2.99億元，生物性資產和流動資金投資2.04億元；在四川涼山州新建年出欄60萬頭生豬養殖項目，總投資7.19億元，其中固定資產投資3.83億元，生物性資產和流動資金投資3.36億元；在河北石家莊新建年出欄50萬頭生豬養殖項目，總投資6.04億元，其中固定資產投3.52億元，生物性資產和流動資金投資2.52億元。

就大北農而言，其發起規模龐大的基金用于養豬業務的重要原因是，養豬業務已經從大北農的“副業”變成了“主業”之一。大北農的主營業務是飼料，尤其是在前端料（乳豬料、母豬料）領域較有優勢，該類飼料也有較高的毛利率。2013年，大北農開始布局養豬產業，2016年提出“養豬大創業戰略”，并探索出一條“公司+員工”的共建共贏之路，其具體操作方式為，在全國設立了8大養豬平臺公司，集團公司和當地核心干部共同持股，以調動管理團隊的積*性。

根據公司財報，2018年大北農整體收入193億元，生豬業務占比為6.9%，2019年公司整體收入為165.8億元，生豬業務占比為11.58%。

到了今年上半年，大北農整體業績達到了89.91億元，養豬業務收入為26.59億元，養豬業務的收入比重達到了整體業績的29.57%。具體數據是，大北農上半年出欄生豬64.66萬頭，平均售價33.40元/公斤，出欄均重136公斤/頭。根據銷售月報簡單統計，三季度出欄數量較二季度上漲5萬余頭，平均售價亦有所增長，養豬業務延續了高增長態勢。

據業內不完全統計，今年以來，上市豬企擬投入生豬產能拓展的資金已超過500億元。據此，有企業主曾在媒體上表示“中國各大豬企已發布的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭，未來生豬行業會出現產能過剩。”盡管這一數據較為夸張，但即使只完成1/3左右的量，也會使目前市場上的豬肉供應翻倍——我國每年消耗大約7億頭豬。

規模化養殖加上技術革新，有望打破豬周期魔咒

我國是全球**大生豬消費大國，我國的人口數量和飲食結構決定了豬肉在我國肉類消費中不可撼動的地位，豬肉的供應與國計民生息息相關。受2018年8月爆發的非洲豬瘟疫情的影響，我國生豬出欄量較非洲豬瘟疫情前大幅下滑，根據國家統計局的統計，2019年和2020年上半年，我國豬肉產量分別較上年同期下降了21.26%和19.10%，生豬供應持續下滑，生豬價格持續處于高位。

我國是全球生豬養殖大國，但是與美國等生豬養殖大國相比，長久以來，我國標準化、規模化養殖程度較低，中小規模養殖場依然占據主導地位。與標準化、規模化大型養殖場相比，中小規模養殖場存在生產效率低下、環保措施不到位、疫情防控薄弱等一系列問題，難以適應現代畜牧業生產發展的需要。

但長期以來，生豬市場都受困于“豬周期”，其核心軌跡是：肉價高-母豬存欄量大增-生豬供應增加-肉價下跌-大量淘汰母豬-生豬供應減少-肉價上漲。在這個循環當中，供需是一對平衡關系，價格波動是調節機制。

豬價會影響養豬戶對市場的判斷和投入，當價格高時，會擴大產能，當價格低時，會減少產能。如果市場上中小養殖戶較多，他們信息交流慢，信息交換少，有一定的滯后性，容易出現“追漲殺跌”的情況，加大豬價變動的頻率，不利于市場平穩運行。

隨著頭部龍頭企業不斷拓展產能，大型或超大型養豬企業獲得了一定的市場占有率之后，會抑制市場價格情緒性的波動，使得市場信息更加透明，避免很多因為“豬周期”而引起的豬價快速不合理上漲或下跌。不過目前看，這一道路還任重道遠，上市前十豬企出欄量還不到全國總的出欄量的10%。

養豬行業規模化擴張的難點在于技術和成本，技術難度體現在生物安全防控和管理方面，成本主要在飼料、人工、設備等方面。當豬肉價格處于高點，會吸引很多跨界資本進入豬養殖行業，比如互聯網巨頭阿里、京東，地產行業巨頭萬科等，較高的利潤可以支撐他們在該領域探索嘗試，利用新技術提高養殖行業的效率。

規模化養殖加上技術革新，會增強行業的自我調節能力，一定程度上減緩豬周期，提升行業的利潤水平。豬周期會一直存在，但是其給行業的負面作用會越來越小。

糧豬安天下。生豬產業到了轉型發展的關鍵節點。