趕著10月的尾巴，白酒行業“探花”洋河股份披露2019年三季報，報告期內，其實現營業收入210.98億元，同比增幅僅為0.63%，凈利潤同比增長不足2%，扣非凈利潤更是微增0.13%。相較于2018年同期營收凈利均超20%的增長率，2019年前三季度，洋河股份的這兩項增速回落異常明顯。

　　業績猛踩“剎車”的不僅僅是洋河股份。數據顯示，第三季度共有6家白酒上市公司凈利潤出現下滑，洋河、順鑫農業、口子窖、老白干酒、酒鬼酒、金種子酒分別下滑23.07%、69.71%、1.80%、20.99%、39.50%、808.98%；前三季度19家企業中除*ST皇臺、順鑫農業以及金徽酒之外，剩下16家白酒企業的營收增速均低于去年同期，除貴州茅臺、迎駕貢酒及*ST皇臺外，同樣有16家白酒企業的凈利增速低于去年同期。

　　對于業績下滑原因，洋河表示主要系主動控貨帶來的影響。“我們很清楚，只要控貨就會引發業績下滑，業績下滑就會帶來各方面的壓力。但我們同時也很清楚，只有勇敢地面對問題，務實地解決問題，才會有更加美好的未來。”洋河方面表示，洋河對海天夢等主導產品實行控貨始于今年6月，經8月份調研后發現，控貨仍未達到目的，因此在三季度，洋河繼續實施控貨政策，這也對三季度業績造成了較大的影響。

　　無獨有偶，控貨也是酒鬼酒凈利下滑的“元兇”之一。根據酒鬼酒此前披露的半年報，該公司因上半年營收及歸母凈利潤同比增長均超三成，一躍成為2019年上半年上市酒企中營收增長*快的企業。然而，60天后，酒鬼酒第三季度凈利潤卻同比大幅下降39.5%至2818萬元，而這也是酒鬼酒自2016年第三季度起，連續12個季度保持凈利潤增長后，首次遭遇業績“滑鐵盧”。招商證券在其研報中提出，該季度，酒鬼酒受次高端酒鬼系列停貨影響，收入明顯放緩，加之在次高端競爭加劇背景下費用投放大幅增加，同時線上品牌建設仍在繼續投入，銷售費用率大幅提升，利潤大幅下滑。

　　此外，以“牛欄山二鍋頭”聞名的順鑫農業第三季度業績也大幅下滑。根據財報，該公司第三季度實現凈利152 0173 3840.43萬元，同比下降69.71%，其前三季度歸屬母公司股東凈利潤從2019年上半年的34.64%下滑到前三季度的23.93%。對于第三季度凈利潤大幅下滑，順鑫農業并未在財務報告中說明具體原因。不過，有研報稱，該公司三季度銷售費用同比增長109.52%達1.76億元，費用投放加大致利潤波動。從長期看，低端酒規模約2000億元，牛欄山有望憑借產品高性價比、渠道利潤豐厚進一步提升市占率。

　　誠然，順鑫農業的回歸需要時間來驗證。然而，像青青稞酒、金種子酒等區域酒企的處境則顯得有些復雜，銷量下滑、市場受到擠壓是不爭的事實，它們面對的已經不僅僅只是與時間賽跑。

　　無論是一線酒企還是區域酒企，主動控貨、銷量下滑、增速放緩成為三季度的關鍵詞。白酒營銷專家蔡學飛表示，這些現象說明白酒整體消費市場需求放緩，企業之間的壓價競爭加劇。“也說明了多數酒企在高端化過程中遇到價格管理難題，并開始由單純地追求規模增長轉向以穩定產品結構、市場渠道信心為主。”