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國金證券將海底撈評級下調至“減持”

作者:百檢網 時間:2021-12-20 來源:互聯網

國金證券發布*新報告,海底撈評級由“增持”下調為“減持”。受此消息影響,今日海底撈一度跌超5%,市值152 0173 3840億港元,市盈率約87倍。

圖源Pixabay

國金證券認為,海底撈短期門店擴張帶來的增長較為確定,且其餐飲品牌影響力值得一定估值溢價,但目前股價隱含市場對公司未來三年50-60%的凈利潤復合增速預期很難達到,因此下調其評級從“增持”至“減持”,采用DCF估值法,以8.6%的WACC得出12個月的目標價為23.23港元,相當于19-21年45x/33x/27x PE。同時下調公司19-21年EPS預測至人民幣0.45/0.62/0.73元,下調幅度分別為13%/14%/16%。

報告指出,一段時間以來,海底撈門店拓展加速,但小型門店占比提升。數據監控顯示,市場對于新店帶來的營收規模測算需要下調,一線城市由于門店網絡擴張明顯,拉新的邊際效應在降低,1H19期間單店客流量表現開始分化。低線城市紅利仍在,但持續性尚待驗證。

業內人士分析,海底撈管理模式優勢明顯,不同城市采取不同的管理、發展模式的經驗充足,海底撈在二三線城市仍存一定的發展空間。


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