受國際金融危機(jī)的影響，2009年世界經(jīng)濟(jì)衰退仍將持續(xù)。世界銀行和國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，全球GDP的年增長率（加權(quán)平均）將從2007年的3．7％降至2008年的2．6％，2009年將降至1％左右，下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2008年，并直到2010年才會(huì)復(fù)蘇。



　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織2008年11月發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2009年OECD的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將減少0．3％，其中日本的經(jīng)濟(jì)增長率為－0．1％、美國－0．9％、歐洲－0．5％。受國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，2009年我國工業(yè)保持較快增長，從而使GDP增速保持在8％以上的任務(wù)相當(dāng)艱巨。

　　（一）工業(yè)增速將在上半年到達(dá)低點(diǎn)后緩慢回升

　　為了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響，國家已經(jīng)出臺(tái)了包括擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的10項(xiàng)措施等一系列舉措，并正在制定鋼鐵、汽車、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造、電子信息和乳制品等10個(gè)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整振興規(guī)劃。2009年上半年隨著這些政策特別是投資的落實(shí)和庫存的消化，工業(yè)增長將企穩(wěn)回升。企業(yè)對(duì)剩余庫存的消化是導(dǎo)致2008年9月份以來工業(yè)增速大幅下降的重要原因。由于企業(yè)也有“買漲不買跌”的心理，在投入品價(jià)格快速上漲時(shí)期，企業(yè)傾向于增加庫存以減輕成本上漲的影響，反之在投入品價(jià)格下跌時(shí)期，則傾向于減少庫存。隨著PPI的大幅度下跌以及市場(chǎng)銷售困難，企業(yè)**要把過去的存貨消化，因此造成工業(yè)增速的過度下跌。隨著2009年一季度庫存消化完畢，工業(yè)將迎來正常的增長。國家4萬億元投資計(jì)劃中約1萬億元的投資有望在2009年2月末左右進(jìn)入實(shí)施階段。由于投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)具有一定的滯后性，2009年上半年（特別是一季度）工業(yè)的增長速度可能仍然保持在低位，但是下半年會(huì)逐步回升。事實(shí)上，我國工業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一些回升的跡象。例如，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)從2008年11月的38．8提高到12月份的41．2。但是也要看到，工業(yè)增速可能難以在短期內(nèi)較快回升。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，二戰(zhàn)以來美國經(jīng)濟(jì)周期收縮期的持續(xù)時(shí)間在8～16個(gè)月之間。作為大蕭條以來*嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，本次經(jīng)濟(jì)衰退期的持續(xù)時(shí)間會(huì)更長。因此，我國工業(yè)可能會(huì)呈現(xiàn)出“U”型而不是“V型”的走勢(shì)，即工業(yè)增長在底部可能會(huì)持續(xù)1～2年的時(shí)間，然后才逐步進(jìn)入下一輪增長周期的上升區(qū)間。

　　但是，我們很難指望工業(yè)增長速度恢復(fù)到2007年那樣高的水平。**，作為工業(yè)增長重要?jiǎng)恿Φ某隹谛枨蠖唐趦?nèi)不會(huì)有明顯改善。作為危機(jī)源頭和我國*主要的產(chǎn)品出口國之一，美國經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)仍然非常嚴(yán)峻。據(jù)美國勞工部的報(bào)道，2008年12月美國的失業(yè)率達(dá)到7．2％，全年新增的失業(yè)人數(shù)達(dá)到260萬，是152 0173 3840年以來的*高水平。美國國內(nèi)的銷售繼續(xù)下滑，2008年12月美國的批發(fā)商銷售額下降了7．6％，其中耐用消費(fèi)品下降9．4％，非耐用消費(fèi)品下降了6．1％；而存貨上升了6．3％，其中耐用消費(fèi)品增長了1．63％，非耐用消費(fèi)品增長了0．78％。第二，造成次貸危機(jī)的重要根源在于美國企業(yè)和居民的過度借貸，而金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致美國金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn)，金融資產(chǎn)大幅度縮水，美國企業(yè)和居民靠借貸生存的經(jīng)營方式和生活方式難以為繼。但是，美國人想通過減少負(fù)債、增加儲(chǔ)蓄來維持經(jīng)濟(jì)增長的轉(zhuǎn)變需要一個(gè)較長的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，而且金融危機(jī)的教訓(xùn)使美國居民主動(dòng)改變依靠大量舉債消費(fèi)的生活方式，因此美國進(jìn)口增長的速度將會(huì)下降，這也就意味著國際市場(chǎng)難以消化中國幾乎無限增長的產(chǎn)品供應(yīng)，出口需求對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將下降。同時(shí)，受城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、收入分配差距拉大以及社會(huì)保障體系不完善等方面的影響，我國居民的消費(fèi)支出短期內(nèi)很難有大幅度的提高，而依靠政府支出推動(dòng)的投資也難以持續(xù)快速增長。因此，未來時(shí)期我國工業(yè)的增長速度將低于上一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期的水平。

　　（二）出口加工型產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)

　　近些年來，我國經(jīng)濟(jì)的增長對(duì)出口有很強(qiáng)的依賴，貿(mào)易順差占GDP的比重從本世紀(jì)初的2％上升到8％以上，而出口額則占GDP的近40％。2005年～2007年，出口對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率均在20％左右。我國出口的主要目的國是美國、歐洲和日本等發(fā)達(dá)國家，2007年我國對(duì)美國、日本、德國、荷蘭、英國、意大利、法國等7個(gè)國家的出口額占出口總額的比重就達(dá)到40．9％。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，全球?qū)嶋H進(jìn)口貿(mào)易增長將從2007年的7．4％降至2008年的5．8％，而2009年將會(huì)出現(xiàn)自1982年以來的首次負(fù)增長，這表明全球貿(mào)易將在27年來首次出現(xiàn)下滑，而發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口增速將下降得更為明顯。受世界經(jīng)濟(jì)衰退的影響，全球貿(mào)易也將大幅下滑。反映航運(yùn)市場(chǎng)景氣程度的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）2008年10月28日跌破千點(diǎn)，收?qǐng)?bào)于982點(diǎn)，與5月的*高點(diǎn)11793點(diǎn)相比，下降了91．7％。12月4日，BDI指數(shù)進(jìn)一步下跌倒666點(diǎn)，創(chuàng)下自2001年以來的新低（此后BDI小幅回升到12月底的770點(diǎn)），顯示出國際金融危機(jī)對(duì)于國際貿(mào)易的嚴(yán)重影響。

　　由于我國的出口市場(chǎng)主要是發(fā)達(dá)國家，而發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)衰退程度*高，因此我國的商品出口在2009年將面臨非常嚴(yán)峻的形勢(shì)。雖然近幾個(gè)月來我國連續(xù)上調(diào)出口退稅率，但是很難整體扭轉(zhuǎn)出口下滑的態(tài)勢(shì)。2008年，我國外貿(mào)出口增長17．2％，增速比上年同期減緩8．5個(gè)百分點(diǎn)。商務(wù)部官員指出，如果將人民幣升值和國際原料價(jià)格大幅上漲的因素考慮進(jìn)去，實(shí)際上2008年的出口已經(jīng)是負(fù)增長。2007年1月，美元對(duì)人民幣平均匯率是1美元兌換7．5012元，2008年12月人民幣升值到1美元兌換6．8424元，人民幣升值了約14％。如果將人民幣升值的因素考慮進(jìn)去，2008年出口額增長將下降到10％以下。2008年11月，中國的出口訂貨指數(shù)已由3月份的59．10下降到29．00（12月略有回升到30．70）。從貿(mào)易方式來看，加工貿(mào)易出口增速大幅回落，2008年前11個(gè)月加工貿(mào)易出口增長11．9％，大幅回落9．3個(gè)百分點(diǎn)，而一般貿(mào)易出口增長24．7％，回落5．5個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，受外需下降、出口不暢的影響，我國的紡織服裝、電子、汽車等出口加工型產(chǎn)業(yè)將會(huì)面臨非常嚴(yán)峻的形勢(shì)。

　　（三）重化工業(yè)的增速將有較大回升

　　從工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，目前我國增速下滑*快的主要是重化工行業(yè)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，保證經(jīng)濟(jì)較快增長，國家制訂了到2010年底投資4萬億元的“保增長”計(jì)劃，具體的投資方向主要是，保障性安居工程2800億元，農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施大體是3700億元，鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)18000億元，醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)400億元，生態(tài)環(huán)境方面的投資是3500億元，自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整1600億元，災(zāi)后恢復(fù)重建1萬億元。其中在2008年年底前投入的1000億投資中，資金已經(jīng)細(xì)分，主要包括保障性安居工程100億元，農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施340億元，鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)250億元，醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會(huì)事業(yè)發(fā)展130億元，節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)工程120億元，自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整60億元。據(jù)國家發(fā)改委官員透露，2008年全社會(huì)總投資會(huì)超過17萬億，2009年全社會(huì)總投資將達(dá)20萬億。建筑業(yè)帶動(dòng)*大的工業(yè)部門是金屬冶煉及壓延工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、通用專用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等行業(yè)，這些都屬于重化工業(yè)部門。因此，國家主要投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的4萬億元投資計(jì)劃，能夠拉動(dòng)建筑業(yè)及其上游產(chǎn)業(yè)等增長速度下滑*快的重化工業(yè)部門的增長，從而使刺激經(jīng)濟(jì)的作用發(fā)揮到*大。

　　（四）消費(fèi)品工業(yè)增速下降

　　近幾年來，我國的消費(fèi)增長保持了比較穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。2008年，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額各月增幅均保持在20％以上（除2月受春節(jié)的影響外）。但是從變動(dòng)趨勢(shì)看，由于我國GDP中勞動(dòng)收入比重近10年來呈下降趨勢(shì)，加上養(yǎng)老、醫(yī)療、住房保障不到位，居民不敢消費(fèi)，造成我國消費(fèi)的增長一直比較乏力。同時(shí)，國內(nèi)股市暴跌產(chǎn)生的財(cái)富減少效應(yīng)、企業(yè)停產(chǎn)和倒閉造成的失業(yè)人數(shù)上升將進(jìn)一步抑制消費(fèi)的增長。此外，2008年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，大批有購房意向者持幣觀望，房地產(chǎn)銷售大幅下滑。雖然政府采取的一系列刺激房地產(chǎn)銷售、增加保障性住房供應(yīng)、支持農(nóng)民增收、增加補(bǔ)貼等方面的措施，將會(huì)在一定程度上抵消上述不利影響，但這些措施對(duì)消費(fèi)增長的帶動(dòng)比較有限。

　　由于出口受到較大影響，大批出口導(dǎo)向型企業(yè)會(huì)加大國內(nèi)市場(chǎng)的開拓力度，競(jìng)爭程度的提高使國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格的下降不可避免。同時(shí)由于國內(nèi)需求在短期內(nèi)很難有大幅度提高，因此那些出口占較大比重的消費(fèi)品行業(yè)，如紡織服裝、消費(fèi)電子等，產(chǎn)品銷售會(huì)出現(xiàn)較大困難，并導(dǎo)致開工不足，其增長速度下滑的可能性較大。紡織服裝、消費(fèi)電子等行業(yè)增速下降的一個(gè)后果是會(huì)造成失業(yè)率的明顯上升。單位產(chǎn)出吸納就業(yè)*多的工業(yè)行業(yè)依次是：文教體育用品制造業(yè)，紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，家具制造業(yè)和紡織業(yè)等，這些行業(yè)的就業(yè)吸納能力均為全部規(guī)模以上工業(yè)平均水平的接近兩倍或更高，即使是通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)和儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)的就業(yè)吸納能力也高于規(guī)模以上工業(yè)的平均水平。從這個(gè)角度來說，國家增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的政策對(duì)抑制失業(yè)率的上升可能難以產(chǎn)生較大的影響。

　　（五）CPI和PPI繼續(xù)回落

　　2008年下半年以來，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)回落，CPI與PPI、PPI與原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格形成的“倒剪刀差”開始縮小，通貨膨脹的壓力已經(jīng)消退。雖然工業(yè)制成品會(huì)由于“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”造成價(jià)格下跌，但是全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響將使原材料價(jià)格下降更快，如國際原油價(jià)格已從*高的近150美元／桶，下降到40美元／桶以下，煤炭價(jià)格也下降了六成左右，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也回落至2008年牛市啟動(dòng)前的水平，銅、鋁、鋼材等金屬價(jià)格也均大幅度下降。世界銀行預(yù)測(cè)，2009年，國際原材料市場(chǎng)價(jià)格將大幅下降，這將有助于減少中國工業(yè)生產(chǎn)部門的成本壓力，增加制造業(yè)的利潤空間。但另一方面，由于前一時(shí)期采掘、原材料價(jià)格的快速上漲推動(dòng)了鋼鐵、冶金、建材等行業(yè)的增長，而市場(chǎng)需求的下降和價(jià)格的下跌將降低這些行業(yè)的增長速度。

　　（六）產(chǎn)能過剩重新抬頭

　　在2003～2007年的經(jīng)濟(jì)高增長周期中，我國經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢(shì)，企業(yè)賺錢很容易，只要產(chǎn)品生產(chǎn)出來就不愁沒有市場(chǎng)，生產(chǎn)資料特別是原材料價(jià)格上漲很快，產(chǎn)能過剩問題并不突出。例如鋼鐵行業(yè)，早在2003年國家就因產(chǎn)能過剩出臺(tái)政策制止其盲目投資，鋼鐵產(chǎn)量在1998年、2003年、2004年和2006年分別超過1億噸、2億噸、3億噸和4億噸，但是銷售形勢(shì)良好，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的產(chǎn)銷率一直保持在較高的水平，除2004年外，1998年以來各年均超過工業(yè)的平均產(chǎn)銷率。

　　在上一輪經(jīng)濟(jì)上升周期，我國GDP的增長速度均保持在10％以上，然而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長速度卻保持在20％以上（23．9％～27．7％之間），是GDP增幅的兩倍多，而同期*終消費(fèi)支出即使按照當(dāng)年價(jià)格計(jì)算，其增長速度也僅在10％上下，*高的2007年也不過16％。固定資產(chǎn)投資的增長意味著新的產(chǎn)能不斷投放到市場(chǎng)中去，而固定資產(chǎn)投資增速與GDP增速以及*終消費(fèi)之間10％以上的缺口，意味著釋放的產(chǎn)能大部分被出口消化掉了。按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算，2002年～2007年間，*終消費(fèi)、資本形成和凈出口的年均增長速度分別為12．4％、19．6％和49．9％。隨著出口需求增長的急劇下降，很多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩將重新出現(xiàn)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，國家提出4萬億元的投資計(jì)劃，其中有一些過去不能批或者緩批的項(xiàng)目匆忙上馬，如果不能合理引導(dǎo)，必然會(huì)進(jìn)一步加劇某些行業(yè)的產(chǎn)能過剩。

　　綜合以上幾個(gè)方面的分析，我們認(rèn)為，2009年工業(yè)的增長將主要依靠投資的推動(dòng)。世界銀行2008年11月發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》也預(yù)測(cè)，2009年中國GDP的增長率約為7．5％，其中一半以上的增長來自政府主導(dǎo)性支出。在工業(yè)中，與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的重化工業(yè)部門將能夠保持較快的增長，而消費(fèi)品工業(yè)特別是以出口為主的消費(fèi)品行業(yè)會(huì)面臨較大困難，出口增速下降將使一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題重新凸現(xiàn)。