紐約期貨市場：美國農業部的報告使每個人都吃驚不小，市場隨之在周二出現了跌停。根據這個報告，中國的庫存數提高了290萬包，并且中國2004/05年度棉花進口量減少50萬包，2005/06年度棉花進口量減少100萬包。再加上全球棉花預計產量的提高、投機商頭寸的提高以及技術圖形的改變，都使得市場處于消*態勢。周二的大跌后，本周余下的幾天市場基本穩定了下來，部分源于颶風“艾米利”的出現，可能會襲擊南德克薩斯地區，此地區格蘭德河谷的棉農正準備開始棉花的采摘。本周，2005年10月期收于49.54，下跌了426點，12月期下跌402點，收于51.45。投機商凈多頭頭寸率從前一周的20.3%微調至21.2%。未交割庫存棉數量為393007包。棉花展望A指數（遠東），2004/05年度下跌了315點，收于52.30，2005/06年度下跌500點，收于54.00。
　　美棉出口：本棉花年度還剩下三周左右的時間，本周，2004/05年度棉花出口銷售14.29萬包，新花銷售只有2.68萬包。棉花實際裝船出運數為34.07萬包。
　　2004/05年度新花進展：颶風“丹尼斯”在喬治亞州登陸，除了在喬治亞州西南部地區出現了一些洪水外，對于棉區并沒有帶來很大的損害，降雨量基本在4.5英寸到7.5英寸之間。總的來說，降雨的出現對于棉花的生長是有好處的。美國的其他幾個棉區也出現了降雨，對于棉花生長有利。本周，新花的苗情情況為：差到很差的比率為10%，32%為正常，58%為優秀，與上一周相比，苗情稍有改善。預計下周新花苗情會繼續改善。
　　美國農業部/美國棉花產量和消費量：2004/05年度，出口數量增加30萬包（增至152 0173 3840萬包），而且可能會更高。棉花消費量稍微有所下降，為625萬包，產量沒有變化，仍保持2325萬包。根據6月份棉花種植面積為1403萬英畝的報告，按3年來的平均單產計算，2005/06年度產量預計為1980萬包。棉花業界對于2005/06年度棉花產量的預測更高些。美國農業部將在8月12日的報告中，根據目前的棉花情況對此產量預測予以修正。消費量沒有變化（580萬包），出口數量減少50萬包（降至1450萬包），這樣一來，期末庫存就增長了50萬包。美國農業部的本月月度報告中，將2005/06年度的期末庫存令人吃驚的提高了490萬包，其中包括將中國的上一年庫存量提高了的280萬包。由于天氣狀況良好，以及病蟲害較少，2005/06年度新花有一個比較好的開頭，這從此份月度報告的數字中也能看出，產量預計比上個月提高了240萬包。但此數字似乎還是比較保守的，我們認為美國農業部將會*終將其產量預測再提高幾百萬包。
　　展望：美國農業部對于中國庫存數量的調整沒有影響對于市場的展望。但全球產量的提高使我們不得不將2005年12月期價格的波動范圍下調2美分，預計將在48美分至58美分之間波動。（保羅·賴因哈特有限公司北京代表處）