8月中旬，鄭商所期棉11月合約在新棉即將上市的壓力下，價(jià)格跌破6月低點(diǎn)12510元，迅速探底12280元后，受收儲(chǔ)利多消息刺激，加上技術(shù)性反彈要求，期棉價(jià)格有所回暖。目前，期棉總體上維持震蕩走勢(shì)，形成了一個(gè)以12500元為中心的震蕩區(qū)間，上沿在152 0173 3840元左右，下沿接近12000元附近。　　
　　今年，全國(guó)棉花種植面積增長(zhǎng)較快，對(duì)棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較大的供給壓力。據(jù)正式公布的統(tǒng)計(jì)資料顯示，今年全國(guó)棉花播種面積增長(zhǎng)12%，達(dá)8400萬(wàn)畝至8600萬(wàn)畝，接近高產(chǎn)年份播種面積。如果不發(fā)生大的自然災(zāi)害，今年全國(guó)棉花產(chǎn)量將突破600萬(wàn)噸大關(guān)至650萬(wàn)噸左右，創(chuàng)歷史產(chǎn)量紀(jì)錄。目前，全國(guó)產(chǎn)棉區(qū)大多進(jìn)入花齡期，氣象資料顯示，近期北方大(資訊 行情 論壇)部地區(qū)氣溫明顯偏低，到9月中旬棉花采摘前，全國(guó)主產(chǎn)棉區(qū)天氣情況良好，適宜棉花裂鈴?fù)滦?，發(fā)生重大自然災(zāi)害的可能性較小。　　
　　豐產(chǎn)對(duì)棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力較大。由于擔(dān)心現(xiàn)貨市場(chǎng)能否消化巨大的新棉上市壓力，收購(gòu)企業(yè)看淡后市。期棉11月合約在7月21日創(chuàng)出瞬間13920元的高點(diǎn)以后，價(jià)格連續(xù)3周下跌，8月13日創(chuàng)出12280元新低。　　
　　但是，近期的收儲(chǔ)利好，促使步步下行的棉價(jià)回暖。根據(jù)中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司8月18日的公告，其10個(gè)直屬庫(kù)自8月23日開(kāi)始，在全國(guó)棉花交易市場(chǎng)競(jìng)價(jià)采購(gòu)輪入部分2003年度生產(chǎn)的1至3級(jí)鋸齒棉作為儲(chǔ)備棉。此次競(jìng)買(mǎi)對(duì)品質(zhì)要求較嚴(yán)，國(guó)產(chǎn)棉必須符合GB1103-1999細(xì)絨棉國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，由中國(guó)纖維檢驗(yàn)局組織公證檢驗(yàn)合格后入庫(kù)，進(jìn)口棉必須經(jīng)中國(guó)商檢局商檢，并規(guī)定了國(guó)產(chǎn)棉328級(jí)、進(jìn)口棉M1-3/32級(jí)競(jìng)買(mǎi)*高限價(jià)為每噸13100元，其中成交價(jià)格含競(jìng)賣(mài)方將棉花運(yùn)抵各儲(chǔ)備棉直屬庫(kù)費(fèi)用。由于這一消息在市場(chǎng)傳聞已久，消息公布當(dāng)日鄭棉低開(kāi)高走，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)平淡。而紐約棉花市場(chǎng)則反應(yīng)較強(qiáng)，各合約大幅反彈，12月主力合約漲停?！　?br/>　　9月份以后，與新棉上市同步，紡織企業(yè)消費(fèi)用棉將由淡季轉(zhuǎn)旺季。今年上半年紡織企業(yè)出現(xiàn)了淡季不淡的生產(chǎn)局面，全國(guó)上半年紡紗量突破500萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.8%。特別是6月份全國(guó)紡織企業(yè)共紡紗96.83萬(wàn)噸，首次突破月產(chǎn)90萬(wàn)噸大關(guān)，同比增長(zhǎng)16.6%，7月份紡紗量也達(dá)到了89.6萬(wàn)噸，較去年同期增加10萬(wàn)噸。上半年國(guó)家宏觀調(diào)控緊縮信貸，紡織企業(yè)用于收購(gòu)棉花的資金吃緊，加之棉花價(jià)格持續(xù)走低，紡織企業(yè)普遍看淡棉價(jià)后市，保持較低庫(kù)存水平，無(wú)形中增加了流通領(lǐng)域中的棉花數(shù)量。當(dāng)前宏觀調(diào)控成效顯著，信貸政策將會(huì)有所差別。近期，農(nóng)發(fā)行為配合國(guó)家宏觀調(diào)控穩(wěn)定棉花價(jià)格，專(zhuān)門(mén)發(fā)出通知對(duì)部分收購(gòu)企業(yè)的貸款辦理了展期業(yè)務(wù)，減少流通體制中的棉花。而隨著消費(fèi)旺季的來(lái)臨和新棉逐步消化，期棉價(jià)格在探底后逐步回暖的可能性較大。預(yù)計(jì)全年紡織企業(yè)用棉量將保持在760萬(wàn)噸的水平?！　?br/>　　此外，棉花進(jìn)口量逐月回落，減小了國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨壓力。全國(guó)上半年累計(jì)進(jìn)口棉花145.3萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)198%。進(jìn)口量自2月份達(dá)到29.13萬(wàn)噸的高峰之后，月度進(jìn)口增速環(huán)比逐步回落，4至7月環(huán)比增長(zhǎng)-28.34%、-12.68%、-11.98%。7月份，同級(jí)別進(jìn)口棉到岸價(jià)與國(guó)產(chǎn)棉的價(jià)差已經(jīng)從年初的2000元/噸下降至目前的800元/噸。預(yù)期進(jìn)口速度將進(jìn)一步回落?！　?br/>　　因新棉大量上市的時(shí)間臨近，期棉價(jià)格還將向下探明底部，但隨著紡織旺季的來(lái)臨和2005年世貿(mào)組織全面取消紡織品配額限制，市場(chǎng)焦點(diǎn)也將逐步轉(zhuǎn)移到新年度的供需關(guān)系上。所以，雖然近期鄭棉仍將以震蕩探底走勢(shì)為主，但下跌空間有限，11月合約跌破12000元至11800元一線(xiàn)難度較大，但向上也不可過(guò)分看高，只有突破13500元才有望走出更大級(jí)別的多頭行情。