本周棉花期貨市場內外盤均承受壓力，沖高遇阻后回落，外盤破位下跌，鄭棉仍疲于堅守，總體上內盤走勢強于外盤。
　　鄭棉市場本周一承繼上周末以來趨勢高開上沖，之后遭遇國際市場大幅回調影響，且上方均線壓力較大，后期震蕩下跌，多空分歧加重，遠月走勢明顯強于近月合約，本周持倉量大幅縮減3060手累計52152 0173 3840手（加上5月份交割8478手），成交量53342手減少幅度22.5％。主力7月合約本周高開14460元，當日*高至14495元，也是近半個月來*高，收出長長的上下影的陰線，周二期價深幅下滑100多點，周三周四連續雖有外盤下跌帶動鄭棉連續低開收陽，表現異常搶眼，周末外盤破位下跌，鄭棉低開后震蕩，收盤14270元，較上周末下跌152 0173 3840點；7、9月價差由上周末的430元擴大至目前的595元。
　　紐約期貨本周來走勢持續走弱，在周初短暫停留近1個月來高點后，由小幅下滑轉變為周末的破位下跌。在上周末期價艱難收在52美分以上后，周一7月合約*高曾觸及52.05美分，由于CCC貸款中棉花大量贖出，此后伴隨商業賣盤的增加，基金賣盤更是助推一把，紐約期貨價格周三、周四連續大跌，周四曾跌破50美分線*低至49.51美分，*終收于50.02美分，較上周五下跌203點。國際市場上，本周市場關注點主要集中在CCC貸款中棉花贖出引致的商業賣盤以及基金所可能采取的下一步行動。上周五（5月12日）USDA供需報告對新年度棉花預測對市場顯示利好，但并沒有根本挽回紐約期貨近期的疲軟走勢：伴隨AWP價格從5月19日的一周將采用北歐到岸價新花指數，將高于上周2美分左右，這樣以來CCC項目下庫存棉花（截至5月12日為134.29萬噸）贖出速度將不斷加快，伴隨的是商業套期保值賣盤的涌入，對紐約期貨價格勢必造成一定的壓力；相對應的基金持倉而言，4月底以來CFTC公布的基金凈空頭率持續在20％上方，雖然已經處于高位凈空頭率水平，但從本周四當日盤面來看，基金成了行情進一步下跌的推動者，由于中國方面配額日趨緊張以及調查進口棉稅收問題，國外擔心中國方面將很可能后期繼續減少美棉的進口量，從而也對盤面形成一定的打壓。
　　國內市場，一周來現貨、撮合市場維持平穩，期貨市場波動幅度較大，由于國家對進口棉問題的排查，使進口棉配額顯得更是“奇貨可居”，從企業反映來看日益匱乏，不得不進行一些國內棉的采購，從而對現貨市場形成*大的支撐，很明顯的可以從現貨及撮合市場本周來行情看出；關于下游紡織企業境況分析，目前正值傳統的消費旺季，但今年情況似乎未能如以前的情況，主要仍受成本高企、人民幣升值等外部壓力所致，在目前紡織企業原料庫存偏低、外棉采購日益困難等情況下，企業似乎對采購原料棉的熱情仍難以提振，但也有部分企業開始有步驟的在低位吸納部分棉花補充庫存，當前來看后期市場變數已經在不斷累積；同時一周來鄭棉在外盤持續下跌下均低開收陽，也說明國內市場基本面的漸強之勢，需重點關注的是近月合約與遠月合約的不同強弱度，本周鄭棉一個很顯著的特點是當市場下跌近月跌幅要大于遠月，而市場上行遠月漲幅又明顯大于近月，其主要原因在于投資者不僅對遠月（如CF609）較近月市場行情看好，而同時也是鄭棉倉單設計結構所致，未來占52％比例的C1類倉單必須在8月底之前全部流出，*可能承受壓力的合約也多半是近月月份，而這種趨勢預計后期還會延續。
　　從鄭棉主力CF607合約K線走勢圖上可以看出，鄭棉期價本周來在外盤下跌利空與國內現貨由于配額偏緊所傳遞的利好雙重制約下，維持了較外盤明顯的強勢特征，多空分歧也逐漸加大，對于未來一周市場走勢而言，除了上述分析中所闡述的近、遠月份合約走勢趨勢外，鄭棉仍將走區間振蕩行情，現貨市場狀況將根本決定鄭棉市場的下一步方向選擇。（首創期貨）