一、新的152 0173 3840萬噸收儲細則公布背景
　　截至到2008年12月19日，國家已出臺的122萬噸收儲計劃步入尾聲（10月底一期、11月至今二期），其中2008年度收儲累計成交新疆棉87.74萬噸、內地棉30.735萬噸，合計118.475萬噸，占122萬噸計劃收儲量的97.11%。
　　眼看122萬噸收儲計劃完成在即，市場擔心152 0173 3840萬噸增儲計劃會在年后推出，由此形成一段時期的競拍真空期，在棉籽價格跌勢不改的情況下，前期放量搶收籽棉資源的400型棉企感到有些恐慌，目前各大企業的籽棉及皮棉庫存均有所積壓，一旦中斷競拍交易，放緩籽棉收購進度會成為當前400型棉企的首要選擇。
　　二、新政細則出臺超越市場想象空間
　　為了更加有力得當的調節棉花市場，12月22日，國家及時出臺《關于發布2008年度棉花第三批收儲計劃及有關要求的公告》，其中明確了收儲交易時間接上一批收儲計劃連續進行，市場人士擔心出現收儲空當期的憂慮被化解，這項政策將成為當前籽棉價格和皮棉價格*有力的支撐。
　　對比之前出臺的兩批收儲計劃，第三批收儲計劃更加體現出國家穩定棉花市場、保護棉農利益的根本目的，主要體現在下面三點：
　　1、國家首次制定籽棉*低保護價，嚴格規范交儲操作。從公告之日起，交儲企業對在交易市場競得的交儲額度要按不低于2.6元/斤掛牌收購農民交售的籽棉，交儲時須提供相應的收購碼單，隨貨同行，并作為初驗的依據之一。對于未按規定時間入庫的；交儲企業未按籽棉每斤不低于2.6元公開掛牌向棉農收購并提供收購碼單，有壓級壓價行為的；發現實物與證書結果不符等質量問題的；有改包、回包行為的；交儲經中間商倒手的棉花；其他違約責任的均作為無效及違約合同處理。
　　2、打消了棉花企業在交儲量與收購量之間平衡取舍的疑慮?？紤]到之前競拍難、交貨時間短等問題，棉花企業不敢放量提價收購，收儲政策在穩定市場價格以及保護棉農利益上的利好作用沒有得到很好的發揮。第三批收儲計劃將交貨時間自成交之日起的5天改為30天以內，棉花企業可以成功競拍到指標后再組織收購加工，不用再擔心競拍失敗造成皮棉積壓、資金周轉不暢。同時，交貨時間的延長給予棉花企業充裕的準備時間，企業能更加靈活的收購加工，不用加班加點的趕工，更不用擔心交不上皮棉而支付違約金。*關鍵的是，在棉花企業準備充分后，交儲的棉花質量也能得到保證。

　　3、另外此次新政出臺，時值年底臨近，且目前棉農手中仍有三成（考慮未統計量，可能更多）未交售，國家出臺這樣的*低保護價政策（2.6元/斤，為此前國家統計局等公認的棉農種植成本平衡點），很可能打消部分棉農減少明年種植棉花的意愿，從而穩定明年的種植面積起到直接的刺激作用。
　　三、對期棉、電子撮合棉的下行空間形成重大的制約
　　按照2.6元/斤的籽棉收購價、0.67元/斤的棉籽價格，37％的衣分，新的皮棉收購成本價即達到1152 0173 38400元上下，從而很可能對期棉、電子撮合棉的下行空間形成重大制約?？紤]到前期近期近1個月期棉主力CF905合約在1152 0173 38400元附近構成阻力，后期有望在此附近形成支撐，但對于上方空間，目前還要重點關注下游消費企業的承受能力?？傊谌諆τ媱澥状卧谑諆χ兄贫ㄗ衙?低保護價，在此帶動下，今后一段時間內籽棉價格有望逐漸回暖并保持堅挺，棉花現貨價格也有望繼續呈小幅上行態勢，對于期棉市場，12000元上下500點附近有望成為主力多空膠著的區間。期棉的整理重心在目前來看，可望進一步提升。（首創期貨　董雙偉）