在這個(gè)氣溫比往年略高的11月份，棉花市場(chǎng)猶如春風(fēng)拂面，看似風(fēng)平浪靜，實(shí)則暗流涌動(dòng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)較上個(gè)月的倔強(qiáng)僵持有過之而無不及，月末，在國(guó)家將發(fā)放棉花進(jìn)口配額傳言的影響下，雖然棉花企業(yè)銷售步伐加快，然而紡織企業(yè)觀望情緒卻加大，市場(chǎng)觀望局面又**高漲。同時(shí)，對(duì)于存棉企業(yè)來說，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。在始終缺乏紡織企業(yè)需求支撐下，行情平穩(wěn)運(yùn)行。籽棉市場(chǎng)，大部分棉產(chǎn)區(qū)籽棉收購進(jìn)入尾聲，資源在分流中已有四分之三進(jìn)入棉花企業(yè)和紡織企業(yè)手中。再看紡織市場(chǎng)，在10月末，跟漲棉花價(jià)格過后，11月份一直處于小幅陰跌之中，整體表現(xiàn)為紡織企業(yè)產(chǎn)品庫存加大，市場(chǎng)銷售不暢，資金緊缺，棉花庫存不敢擴(kuò)大。
　　鄭州棉花期貨市場(chǎng)和電子撮合市場(chǎng)在一個(gè)月的窄幅震蕩中，終于*終沒能抵擋住現(xiàn)貨面和政策面有關(guān)人民幣升值的壓力，打破支撐位，交易重心下移。國(guó)際市場(chǎng)，紐約棉花期貨在出口壓力下下行突破支撐，受此影響，國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)也緊隨其連連下滑。國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差再度拉大，同等級(jí)外棉與中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)相比，價(jià)差擴(kuò)大到2000元/噸左右，對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格形成*大威脅。愁
　　11月份，整體平穩(wěn)運(yùn)行的棉花行情呈“∧”型走勢(shì)，棉花企業(yè)和紡織企業(yè)一個(gè)共同的感受就是愁。棉花企業(yè)因?yàn)闆]有利潤(rùn)不得不惜售或者賠本銷售，愁；紡織企業(yè)因?yàn)闆]有資金，不明后市，市場(chǎng)低迷，愁。籽棉收購市場(chǎng)，由于進(jìn)入收購后期，資源日漸減少，受此影響，雖然品質(zhì)有不同程度的下降，但收購價(jià)格卻一如既往，有的棉區(qū)3級(jí)達(dá)到過2.95元/斤。居高不下的成本不免給棉花收購企業(yè)帶來更大風(fēng)險(xiǎn)。
　　皮棉市場(chǎng)，11月份，雖然行情平穩(wěn)運(yùn)行，特別是后期有關(guān)國(guó)家將發(fā)放棉花進(jìn)口配額的傳言，使得市場(chǎng)看跌心態(tài)增加。本月中大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的心理進(jìn)行了轉(zhuǎn)化，由前期看漲轉(zhuǎn)變?yōu)楹笃诘目吹奚淌勖蘖Χ纫灿汕捌诘南鄣胶笃诘闹鲃?dòng)銷售，然而紡織企業(yè)購棉行為卻恰恰相反，后期觀望情緒達(dá)到高點(diǎn)。3*棉銷售價(jià)格基本穩(wěn)定在152 0173 3840—14600元/噸間，棉花企業(yè)仍然利潤(rùn)甚微；紡織企業(yè)受對(duì)后市不明、臨近年底資金緊張程度增加、下游市場(chǎng)銷售不暢等因素的影響，棉花補(bǔ)庫行為越發(fā)謹(jǐn)慎和理智，普遍將庫存控制在僅能維持生產(chǎn)。此外，運(yùn)力緊張，新疆棉出疆難也是上個(gè)月突出的一個(gè)現(xiàn)象。有業(yè)內(nèi)人士介紹，他們10月份訂購的11月份棉花到月末都仍沒到廠。這也是支撐內(nèi)地資源有限的現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的一個(gè)原因。
　　籽棉收購市場(chǎng)，本月，在往年還是收購?fù)镜臅r(shí)候，今年籽棉收購已經(jīng)進(jìn)入尾聲，今年籽棉收購中主要的特點(diǎn)就是收購周期短。有業(yè)內(nèi)人士說：“由于今年該地棉花減產(chǎn)，而收購企業(yè)卻有增無減，在有限的資源面前，剛開始收購就已經(jīng)結(jié)束。”截至目前，全國(guó)各棉區(qū)除了山東菏澤和河南籽棉收購達(dá)到70%外，其他棉區(qū)都已經(jīng)進(jìn)入尾聲，達(dá)到90%。隨著資源的減少，在籽棉品質(zhì)有不同程度下降的同時(shí)，收購價(jià)格卻一如既往，3級(jí)收購價(jià)格平均維持在2.85元/斤左右，衣分36%左右。
　　擊穿關(guān)鍵位
　　11月份，在國(guó)際市場(chǎng)一路領(lǐng)跌下，鄭州棉花期貨和商品棉電子撮合市場(chǎng)整體窄幅震蕩，月末鄭棉跌破關(guān)鍵支撐位15000元/噸，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此會(huì)打開下行通道。
　　鄭州棉花期貨，在維持了近一個(gè)月的窄幅震蕩后，月末擊破關(guān)鍵的支撐價(jià)位15000元/噸，交易重心下移。11月份共有22個(gè)交易日，期市在盤整震蕩中各合約下跌約300點(diǎn)左右，共成交2064384手，較10月份增加175896手；累計(jì)持倉量月末達(dá)到85708手，較上個(gè)月末增加2910手；日均成交量為93835.6手，較上個(gè)月日均成交量減少24194.8手，減幅20%。成交量方面，CF512、CF601和CF603成交量分別為2464手和79468手和627022手，累計(jì)持倉量分別為792手、320手和36728手。其中，鄭州棉花期貨主力合約CF603以15065元/噸開盤，震蕩盤升*高至15440元/噸，之后逐步震蕩下探至15005元/噸，止跌回彈至15310元/噸，無力上攻，再度下滑，*終跌破15000元/噸整數(shù)關(guān)口，*低運(yùn)行至14745元/噸，且創(chuàng)近2個(gè)月來新低，*后收盤于14860元/噸，盤面趨弱。
　　11月份，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，**個(gè)交易日撮合指數(shù)為1277.44點(diǎn)，30日收于1275.69點(diǎn)，下跌1.75點(diǎn)。各品種累計(jì)成交104570噸，較上月減少20520噸；平均日成交量為4753噸，較上月減少2206噸。**個(gè)交易日訂貨量累計(jì)49620噸，*后一個(gè)交易日訂貨量累計(jì)47550噸，月末比月初訂貨量減少2070噸。本月0511各品種進(jìn)入交割，交割總量為4600噸。MA0511合同以14455元/噸上市,累計(jì)成交量64790噸，*后交易日收于14973元/噸，交割數(shù)量為4540噸，占成交總量的7%。其中有1170噸在*后交易日前完成提前交割，提前交割數(shù)量占交割總量的25.77%。本月交割結(jié)算價(jià)為14707元/噸。其中，MJ0511合同交割60噸。
　　國(guó)際市場(chǎng)，在出口壓力下紐約棉花期貨突破支撐，帶動(dòng)國(guó)際棉花現(xiàn)貨也一路走低。11月30日，代表國(guó)際高等級(jí)現(xiàn)貨的Cotlook（北歐）A指數(shù)為55.95美分/磅，代表國(guó)際低等級(jí)現(xiàn)貨的Cotlook（北歐）B指數(shù)為54.60美分/磅，分別比1日漲3.84和0.18美分/磅；30日，紐約期貨3月合約和12月合約分別為52.11和54.78美分/磅，分別較1日跌2.92和2.50美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)顯示，在截至11月24日這周，中國(guó)簽約美國(guó)陸地棉73822噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至該周本年度中國(guó)共簽約美棉35.5萬噸，實(shí)際裝運(yùn)20.1萬噸。截至目前，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)與同等級(jí)外棉價(jià)差已經(jīng)超過2000元/噸，據(jù)近期一些紡織企業(yè)對(duì)外棉的詢價(jià)了解，在年前購買外棉將成為紡織企業(yè)主要的棉花補(bǔ)庫方式。
　　宏觀政策是后市關(guān)鍵
　　11月份棉花市場(chǎng)中宏觀政策上的兩個(gè)主要因素：棉花進(jìn)口配額和銀行政策調(diào)整是11月份和12月份棉花市場(chǎng)走勢(shì)承上啟下的重要因素。
　　一、棉花進(jìn)口配額加大市場(chǎng)壓力。前期棉花市場(chǎng)在沒有消息因素中平穩(wěn)運(yùn)行，后期市場(chǎng)上有關(guān)棉花進(jìn)口配額的傳言已經(jīng)傳開，而且很多業(yè)內(nèi)人士都對(duì)此因素對(duì)市場(chǎng)的影響紛紛做了分析和透視，多數(shù)結(jié)論是一致的利空。在當(dāng)前棉花進(jìn)口配額方法時(shí)間、數(shù)量和方式都未明確前，棉花進(jìn)口配額始終是棉花業(yè)內(nèi)人士的一塊心病。受此影響，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看跌心態(tài)增強(qiáng)，銷售力度加大。紡織企業(yè)在此消息下，觀望情緒上升，由于外棉的價(jià)差優(yōu)勢(shì)，使得紡織企業(yè)普遍等待配額心理，對(duì)內(nèi)棉的購進(jìn)也僅是在維持生產(chǎn)狀態(tài)下。
　　二、宏觀政策。**國(guó)家銀行政策的調(diào)整。一方面，隨著國(guó)家外匯管理局宣布銀行間外匯市場(chǎng)將推出做市商制度，近期已頻頻創(chuàng)出新高的人民幣匯率再度攀升，２５日美元兌人民幣現(xiàn)鈔買入價(jià)首度跌破８元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下來自中國(guó)匯率制度改革以來的新高。另一方面，據(jù)中國(guó)建設(shè)銀行消息，中國(guó)人民銀行包括四大國(guó)有銀行在內(nèi)的國(guó)內(nèi)10家主要商業(yè)銀行招標(biāo)，進(jìn)行一年期的貨幣掉期交易，這是央行首次運(yùn)用衍生工具進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。央行有意識(shí)的利用更多的組合工具來影響貨幣市場(chǎng)的效果已經(jīng)越來越明顯。此次央行掉期交易招標(biāo)總規(guī)模是60億元，期限為一年，約定一年后人民幣兌美元價(jià)格為7.85元。業(yè)內(nèi)分析，此舉后，人民幣匯率若不升值3%以上，央行將造成虧損。如果升值，無論百分之幾，在目前都將給棉花市場(chǎng)帶來不小沖擊。隨即期貨市場(chǎng)跌破維持了一個(gè)多月的15000元/噸的關(guān)口，打開了下行通道。12月份棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)不可避免將受到影響。第二，宏觀調(diào)控政策的調(diào)整。在12月4日開幕的“全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議”上表明，明年中國(guó)將嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，控制新上項(xiàng)目，完善行業(yè)規(guī)劃政策，同時(shí)將根據(jù)法律法規(guī)，淘汰落后產(chǎn)能，并將推進(jìn)技術(shù)改造，加快兼并重組。其中，紡織行業(yè)被列入產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)。結(jié)合剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，有關(guān)專家分析指出，這意味著解決產(chǎn)能過剩問題將成為未來五年中國(guó)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一。由此可見，明年將是紡織業(yè)的整合時(shí)期，將對(duì)棉花市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣影響還需要我們時(shí)刻關(guān)注。
　　12月份，國(guó)家宏觀調(diào)控政策仍是我們重點(diǎn)關(guān)注的主要因素。（中華合作時(shí)報(bào)棉花導(dǎo)刊提供）