今日鄭棉較上周末收盤高開后雙邊展開大幅波動，早盤價格低探后午后一度拉升翻紅，隨后走低收盤下滑，資金進出頻繁，成交量再次大幅放大；
上周國際市場來看，消息面傳出印度可能對新年度棉花出口政策放寬限制，并進一步對全球棉花供需進展局面得以緩解，但更多作為預期，而且即便如此，印度棉出口供應也大致維持本年度的152 0173 3840萬噸附近，不會產生實質性的供應額外增加格局，另外上周CFTC基金持倉多頭增倉、空頭減倉，凈多頭率明顯增加，再現了近期基金對市場的看漲，因此，斷不可僅憑一兩日的調整輕易下結論；當然美棉當日的走低，作為技術上的調整，也的確多少受到了中國市場可能再次拋儲的消息面影響，對此我們認為難以構成行情就此翻轉的理由，反而目前國內一些迎合政策性的看法，要慎重對待分析。
國內市場在上周末大幅調整后，今日呈現雙邊波動格局，下探新的低位并沒有獲得實際確認，從調整的因素來看，我們認為更多是由于政策面拋儲傳言，引發的市場投資情緒及心理偏低所致，密切關注或者對棉花市場較為了解的參與者，都*為清楚目前棉花所面臨的基本面環境：盡管部分有資金實力的大型紡企囤棉周期較長（*多也在3個月左右），但大量紡企資源量供應仍是尷尬，國家目前手中資源量不足120萬噸，一旦拋儲60萬噸（目前市場傳言），未來調控手段將*為被動，且能否如預期的令現貨價格走低，新舊年度間棉花價格實現平穩過度，問題猶存，同時目前下游紡企紗的銷售良好，30S紗價高居29000元之上，利潤豐厚，棉價目前高位的抑制作用實難以站的住腳。
從操作上來看，目前9月合約繼續走低，無疑呈現出較好的期現套利機會，而遠月1月合約，考慮新年度的棉花供應、新花開秤價格預期等方面，也逐漸展露投資建倉機會，短期可留意政策拋儲面的進展，以及現貨市場動態，一旦消息塵埃落定，有可能成為價格走高的新的動力，密切關注。（首創期貨研發中心董雙偉）