本周國內(nèi)外棉花期貨市場均在觸及年度來低點附近后，暫時性止跌，在低位展開震蕩整理，觀望情緒漸增，后市等待方向指引。
　　鄭棉市場本周初觸及本年度初低點附近后，技術(shù)上的超跌以及市場上多空產(chǎn)生分歧，期價暫時性停止下跌步伐，在本年度9月份價格區(qū)間內(nèi)展開整理，本周市場成交2152 0173 3840手，較上周減59092手，持倉量70712手，與上周基本持平。主力5月合約本周一低開14650元，創(chuàng)新低后周二期價開盤后再度下跌，*低14500元并跌破2005年9月19日低點14505元，此后技術(shù)上各個指標均處于賣狀態(tài)，期價當日展開反彈，隨后幾個交易日期價維持在14600-14900元區(qū)間震蕩，周末持倉縮量，期價反彈受阻回落，收于14670元，與上周收盤14665元基本持平，持倉量大幅向6月合約轉(zhuǎn)移，減倉6714手本周末累計持倉26148手。紐約期貨近兩周連續(xù)大幅跳空，在上周期價脫離56-58美分整理區(qū)間后，本周整理中心再次下移，至目前的53-55美分/磅之間。主力5月合約本周一開盤跌破54美分一線，當天收于53.93美分/磅，隨后兩個交易日期價維持在54美分下方窄幅整理，*低53.75美分/磅，周四期價止步連續(xù)4個交易日下跌步伐，在美棉出口周報數(shù)據(jù)向好情況下，小幅上漲，5月收于54.17美分/磅，較上周下跌32點。本周國際市場上，各方關(guān)注焦點集中在基金的繼續(xù)減倉、市場對USDA全球供需預(yù)測報告的期待以及貿(mào)易買盤的緩慢增長。據(jù)紐約期貨市場公布的持倉報告顯示，截至3月3日，紐約期貨投機凈多頭率為16.8％，較前周大幅度下降11.1％，同時這也是基金自2月10日以后連續(xù)四周減持凈多頭寸，從當時凈多頭率*高時35.8%計算，目前縮減幅度達到53.1%，而紐約期貨價格也從當時的57-58美分區(qū)間跌入目前的53-54美分，下跌幅度達8%，因此可以看出紐約棉花市場投機基金的重要力量，從后期美棉市場基本面情況來看，貿(mào)易買盤在53-55美分之間將會不斷涌向，同時裝運速度也有所加快，而德克薩斯地區(qū)的干旱也將成為基本面未來炒作的題材，基金在此附近徘徊的可能性較大，從中國目前的狀況看伴隨進口棉配額的不斷消耗，預(yù)計后期中國外棉進口簽約速度將會有所放緩，截至3月2日，本年度（國際棉花年度）美棉凈出口量累計達215.82萬噸（不含上年度結(jié)轉(zhuǎn)），累計裝運量為172.62萬噸，要完成本年度357萬噸的出口任務(wù)，后期壓力較大；在目前基本面乏陳可新的情況下，市場已處于敏感價位區(qū)域，多空均操作謹慎，等待今晚3月份USDA全球供需報告預(yù)測出臺，預(yù)計對于中國和美國的數(shù)據(jù)將不會做大的修正，報告對市場的影響有限。
　　國內(nèi)方面，在2月中下旬以來的鄭棉期貨連續(xù)大跌，到后來撮合市場也開始跟跌，直至目前期現(xiàn)價格間的完全接軌，在整個期價下跌1000來點的過程中，現(xiàn)貨市場應(yīng)該說保持了穩(wěn)定或略有下滑的態(tài)勢（200-300元/噸），面對目前的市場狀況，現(xiàn)貨能否在成本價附近挺住而不再下滑，對后一階段的整個棉花期、現(xiàn)貨市場都將至關(guān)重要：對于仍處于困境中的棉商而言，當前*核心的問題就是進口棉的沖擊力是否目前已經(jīng)接近了“強弩之末”，紡織企業(yè)就此開始逐步增加國內(nèi)地產(chǎn)棉的采購；同時如果市場上國內(nèi)現(xiàn)貨成交依然低迷，棉商能否堅守心理底線，繼續(xù)囤棉直至進口棉消耗到一定程度，繼續(xù)“以時間換空間”來度過本已堅持了2個多月的難關(guān)，而這樣的時間還需要多久，4月末 / 五一后還是等到新舊年度交替階段，這也是目前處于不利的棉商必須要結(jié)合自己的資金等綜合實力慎重考慮的問題。
　　從鄭棉CF605合約周K線走勢圖形上清晰看到，本年度運行至今鄭棉在經(jīng)歷“雙頭”形態(tài)后目前已經(jīng)跌至年度初期水平，*大跌幅接近9%，而本周后期在現(xiàn)貨成本以及心理價位支撐下期棉暫時性的止跌，技術(shù)上展開超跌反彈，交易重點圍繞5/6月轉(zhuǎn)倉為主，周末持倉縮減期價下挫，新進資金依然難覓，可以預(yù)期后期市場大幅反彈條件仍不具備，在14500-14800區(qū)間做橫盤整理還是跌破后下行至14000-14300區(qū)間，兩種情況目前來看都有可能，因此做多時機仍未來到（尤其是準備長線持單投資者），操作上建議繼續(xù)保持空頭思維，適量逢高沽空，設(shè)置好止損（*大止損15000元附近）。（首創(chuàng)期貨提供）