紐約期貨-ICE期棉自7月7日大幅下跌后，開始寬幅震蕩，12月合約交易價(jià)格*低跌至70.86美分/磅，*高漲到75.33美分/磅，市場的交易活動(dòng)也被限制在這個(gè)范圍。同期，其他軟商品市場也遭受巨大壓力。原油價(jià)格從上周五的152 0173 3840美元/桶跌至130美元/桶。市場的支撐主要來自于：今年印度季風(fēng)偏少，當(dāng)?shù)毓S積*采購進(jìn)口棉；美棉出口周報(bào)強(qiáng)勁，各國工廠抓住紐期回調(diào)的機(jī)會(huì)采購了不少棉花，促使美棉兩個(gè)市場年度簽約銷售量達(dá)34.11萬包。盡管如此，紐約期貨并沒有受此鼓勵(lì)明顯好轉(zhuǎn)，更多地受到了基本面美國還有1000萬包棉花需要出口的影響。不僅如此，天氣對美棉生長沒有太大的影響；新年度棉花的出口量偏低，到目前為止僅130萬包；紐約期貨登記庫存也高達(dá)170萬包。
　　美棉生產(chǎn)2008/09-德州南部已經(jīng)有棉花開始采摘。主產(chǎn)區(qū)上周末至本周初有零星降雨，德州西部降雨面積不小，雖然雨量不大，但對緩解炎熱還是很有幫助的。美國農(nóng)業(yè)部干旱監(jiān)督系統(tǒng)周二顯示該地區(qū)依然非常干旱。總體說美棉生產(chǎn)形勢較前周有所改善。生長形勢良好及優(yōu)秀比例達(dá)到46%，增加1%，但依然落后去年同期的55%。棉花長勢也落后于前5年平均水平，其中現(xiàn)蕾71%（前5年平均74%）；坐桃率27%（前5年平均31%）
　　長絨棉-自去年12月中旬以來長絨棉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)上漲，其中Giza 88上漲20%，美國皮馬棉上漲26%；Giza 86上漲高達(dá)46%。與此同時(shí)，Cotlook A指數(shù)與Giza 86的價(jià)差已從18.85美分/磅（漲28%），增長到47.25美分/磅（61%）。盡管如此，Giza 86相對于Cotlook A指數(shù)61%波動(dòng)還不是很大。例如，2005年11月二者價(jià)差曾經(jīng)達(dá)到75美分/磅（漲130%）?？赡芎茈y理解為什么2007年12月長絨棉與Cotlook A指數(shù)的價(jià)差那么小，即長絨棉價(jià)格很低靡，近期二者價(jià)差又?jǐn)U大，即長絨棉價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。分析長絨棉的供求狀況可以看出，二者的價(jià)差可能不會(huì)很快縮小，反而有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　**，埃及。多數(shù)專家預(yù)計(jì)2008/09年度埃及棉花產(chǎn)量只有13萬噸，較本年度的22.5萬噸大幅下降。到2008/09年度，埃及將只有兩個(gè)品種可供出口，即Giza88和Giza86，預(yù)計(jì)總產(chǎn)8-8.5萬噸，同比減少約5萬噸。其中Giza 88產(chǎn)量2萬噸，同比減1.7萬噸。2008/09的期初庫存幾乎為零。為了留一些棉花出口，埃及紡織企業(yè)不得不進(jìn)口細(xì)絨棉使用。目前來看，埃及棉花的進(jìn)口量在12萬噸，才能有5-6萬噸的Giza 86和Giza 88用于出口。這是近12年當(dāng)中埃及出口量*小的年度，而2007/08年度的出口量達(dá)到13.5萬噸。
　　其他產(chǎn)區(qū)情況也不看好。美國，很多專家預(yù)計(jì)2008/09年度美皮馬棉的產(chǎn)量不會(huì)高于40萬包。盡管*后單產(chǎn)下降不一定大，總產(chǎn)也是*小的年份。2007/08年皮馬棉產(chǎn)量達(dá)85萬包。2008/09年度皮馬棉可供出口量也大幅減少，因?yàn)槠ゑR棉基本也沒有什么期初庫存。中國，長絨棉也不會(huì)好到哪里。國內(nèi)不少專家認(rèn)為， 2008/09年度長絨棉播種面積已經(jīng)減少了30%-40%。2008/09年度中國工廠將不得不增加進(jìn)口長絨棉的用量，從進(jìn)一步惡化已經(jīng)比較緊張的國際供求關(guān)系。中亞，預(yù)計(jì)2008/09年度長絨棉產(chǎn)量只有2.5萬噸，與2007/08年度的4.7萬噸相比，下降47%。以色列也沒有什么好消息，預(yù)計(jì)2008/09年度國內(nèi)皮馬棉產(chǎn)量只有0.5萬噸，去年產(chǎn)量1.7萬噸。
　　展望-預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間紐約期貨將繼續(xù)在71.00-75.00美分/磅之間波動(dòng)。因?yàn)橥稒C(jī)凈多頭比例已經(jīng)接近為零，技術(shù)信號(hào)比較中立，可能波動(dòng)會(huì)比較激烈一些。但從美國棉花的基本面看，紐約期貨短期內(nèi)很難明顯上漲。市場的變化更多的還是要看原油價(jià)格。（保羅?賴因哈特有限公司）