??國家統計局10日發布數據，5月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.4％，漲幅比上月回落0.9個百分點。其中，食品價格同比上漲10.6％，漲幅回落4.2個百分點；非食品價格上漲0.4％，漲幅與上月相同。

??統計顯示，食品中，豬肉價格同比上漲81.7％，漲幅比上月回落15.2個百分點；牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲4.4％至19.4％，漲幅均有所回落；鮮果、雞蛋和鮮菜價格同比分別下降19.3％、14.5％和8.5％，降幅均有所擴大。

??非食品中，教育文化和娛樂、醫療保健價格同比分別上漲2.2％和2.1％，交通和通信、居住、衣著價格分別下降5.1％、0.5％和0.4％。

??當天發布的數據還顯示，5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降3.7％，環比下降0.4％。

??■分析

??CPI重回“2時代”為貨幣政策打開更大空間

??據國家統計局發布的數據，5月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.4％，環比下降0.8％。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1％，漲幅與上月持平。從數據走勢來看，CPI同比漲幅近幾個月內呈現逐步回落走勢，為貨幣政策打開更大空間。1－5月平均，CPI比去年同期上漲4.1％。專家認為，從趨勢上看，預計全年可實現3.5％左右的控制目標。

??豬肉等食品價格同比漲幅回落

??數據顯示，食品價格仍然是影響5月CPI變動的主要因素。不過，總體而言，隨著市場供應形勢好轉，食品價格同比漲幅回落，環比降幅擴大。

??同比來看，5月份國內食品價格上漲10.6％，影響CPI上漲約2.15個百分點。食品中，畜肉類價格上漲57.4％，影響CPI上漲約2.55個百分點，其中豬肉價格上漲81.7％，影響CPI上漲約1.98個百分點。

??國家統計局城市司**統計師董莉娟指出，5月份，國內疫情形勢總體穩定，復工復產、復市復業有序推進，市場供需狀況進一步好轉。同比來看，食品價格漲幅回落4.2個百分點。食品中，豬肉價格漲幅回落15.2個百分點；牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲4.4％—19.4％，漲幅均有所回落；鮮果、雞蛋和鮮菜價格分別下降19.3％、14.5％和8.5％，降幅均有所擴大。

??據中國民生銀行首席研究員溫彬分析，從原因上看，復工復產、復商復市全面推進，加上天氣轉暖等原因，使得供給更加充足，帶動整體物價漲幅穩中回落。

??環比來看，5月份全國CPI繼續下降0.8％，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，食品價格下降3.5％，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI環比下降的*主要因素。

??董莉娟指出，環比看，各地自產鮮菜大量上市，價格繼續下降12.5％，降幅擴大4.5個百分點，影響CPI下降約0.33個百分點；生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，加之氣溫升高，消費進入淡季，價格繼續下降8.1％，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.37個百分點；雞蛋和鮮果供應充足，價格也繼續分別下降4.8％和0.8％；休漁期來臨，水產品供應減少，價格由上月下降0.1％轉為上漲1.3％。

??國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，從5月CPI的環比和同比的影響因素來看，*主要的影響還是來自于食品價格的變動。其中，鮮菜產量和生豬供給的增加，顯示當前食品供給保障形勢進一步改善。

??交通銀行金融研究中心**研究員劉學智指出，5月份CPI同比漲幅大幅回落，重回“2時代”，基本符合預期。隨著生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，豬肉價格持續下降，對CPI的拉動作用減弱。

??核心CPI處于歷史低位

??整體需求仍偏弱

??在非食品價格方面，環比來看，與上月持平。同比來看，非食品價格上漲0.4％，漲幅與上月相同。專家認為，從非食品價格走勢來看，市場需求不足的問題仍然存在。

??張立群認為，當前市場供大于求的現象在CPI數據中也有所表現，如服務類價格漲幅處于低位，交通和通信、居住價格同比降幅較4月有所擴大，也表明服務業復工復產的進度與其他行業相比還有一定差距。

??溫彬也認為，交通和通信、居住、衣著價格仍處于下降狀態，主要原因依然是疫情導致需求減弱。

??溫彬指出，本月CPI同比上漲主要由翹尾因素導致，新漲價因素已經處于回落態勢。盡管食品價格繼續作為CPI同比上漲的主要拉動力量，但對比上月可以發現，食品價格漲幅以及影響CPI上漲的幅度都有明顯回落。受此影響，核心CPI漲幅與上月持平，處于歷史低位。

??下半年CPI同比漲幅

??將顯著低于上半年

??“前5個月CPI累計同比增長4.1％，從趨勢來看，預計全年可實現3.5％左右的控制目標。”溫彬說，下階段，隨著復工復產全面推進，供需有望保持平衡，物價水平將保持穩定，疊加去年CPI基數走高，通脹水平將繼續呈現回落走勢，為貨幣政策打開更大空間。貨幣政策要加大力度穩就業、保民生，加快落地直達實體經濟的貨幣政策工具，大力支持廣大中小微企業等市場主體，加快修復企業信心，促進需求回升。

??浙商證券首席經濟學家李超也認為，通脹因素對于央行執行貨幣政策的影響趨弱，存款基準利率降息實施概率將增大。考慮到去年下半年豬肉、鮮果價格基數較高，三季度CPI同比將繼續下行探底，有望達到1％附近。

??此外，劉學智也認為，從年初以來，CPI呈逐月下降趨勢。豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，隨著生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價格漲幅仍將收窄。疫情導致旅游、餐飲、住宿、生活服務等消費需求偏弱狀況的恢復是個緩慢的過程，整體需求偏弱，非食品價格可能仍將處于低位。因此，預計下半年CPI同比漲幅將顯著低于上半年，不排除部分月份降到2％以內。由于上半年CPI處于高位，全年平均同比漲幅可能會在3％左右。