“史上*強(qiáng)豬周期”的討論言猶在耳，“炒股不如養(yǎng)豬”的觀點(diǎn)依然被津津樂(lè)道，可是情況已經(jīng)悄然改變：狂奔半年的“二師兄”終于跑不動(dòng)了。

“大豬價(jià)格真是一瀉千里，止都止不住，真讓人頭疼！”養(yǎng)殖戶李先生就煩惱不已。據(jù)他介紹，之前豬價(jià)大漲那會(huì)兒，他沒(méi)補(bǔ)仔豬，因此看了一年的戲。現(xiàn)在好不容易補(bǔ)了仔豬，豬價(jià)卻跌得讓人傷不起。“補(bǔ)豬吧，怕再跌；不補(bǔ)吧，可能又荒廢一年，矛盾啊！”

業(yè)內(nèi)人士指出，此輪豬價(jià)下跌，**是受到春季補(bǔ)欄的影響，今年3、4月份仔豬成活率提高，9-11月份市場(chǎng)可供出欄的生豬供應(yīng)量增加。其次，進(jìn)口豬肉激增也對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成直接沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年前8個(gè)月豬肉進(jìn)口總量是過(guò)去歷年全年進(jìn)口總量的2倍甚至更多，9月底中美豬價(jià)差約為11元/公斤，進(jìn)口豬肉價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯。而且*近美國(guó)豬市產(chǎn)能過(guò)剩，豬價(jià)遭遇雪崩，或繼續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

豬周期未解，“進(jìn)口豬”來(lái)襲。外來(lái)豬肉好念經(jīng)的背后，折射出國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在產(chǎn)能和效益提升方面依然任重道遠(yuǎn)。

奔跑的“二師兄”累了

“今年*高的時(shí)候豬價(jià)是每斤11塊多，現(xiàn)在掉到7塊多，價(jià)格變化也太大了！”對(duì)于豬價(jià)變動(dòng)，養(yǎng)殖戶直呼不解。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，生豬價(jià)格已經(jīng)步入回調(diào)的節(jié)奏。6月下旬以來(lái)，生豬價(jià)格開(kāi)始下降，進(jìn)入8月雖然出現(xiàn)小幅回暖，但8月中下旬又開(kāi)始弱勢(shì)下行，9月中下旬價(jià)格下跌速度加快，從9月中截至目前豬價(jià)下跌超過(guò)2元/公斤，特別是中秋節(jié)以后，每天豬價(jià)平均跌幅在0.1元/公斤左右。

10月14日，芝華豬價(jià)指數(shù)為18.22，月環(huán)比下跌12%，同比下跌5%。全國(guó)白條豬肉*新價(jià)格23.3元/公斤，月環(huán)比下跌6.7%，同比下跌1%。全國(guó)仔豬平均價(jià)格44.61元/公斤，月環(huán)比小幅下跌2.0%，同比上漲33.2%。其中10-15公斤仔豬均價(jià)45元/公斤。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，與6月3日出現(xiàn)的年內(nèi)高點(diǎn)相比，目前豬價(jià)已經(jīng)跌去近22%。

對(duì)于養(yǎng)殖戶而言，此輪豬價(jià)下跌的影響有多大呢？有業(yè)內(nèi)人士就指出，前幾個(gè)月行情大好之時(shí)，豬苗漲到1000多元/頭仍供不應(yīng)求，相比之下，現(xiàn)在降到700元/頭左右都賣(mài)不出去，一些大場(chǎng)開(kāi)始選擇自己養(yǎng)。

“二師兄”是怎么了？在芝華數(shù)據(jù)生豬分析師姚桂玲看來(lái)，豬價(jià)下跌，主要還是供應(yīng)端充足所致。目前，生豬收購(gòu)量偏少，同時(shí)出欄均重偏大較重。進(jìn)入9月，各地生豬養(yǎng)殖戶出欄積*性不斷增加，生豬供應(yīng)量由正常偏多轉(zhuǎn)為偏多較重。數(shù)據(jù)顯示，這段時(shí)間生豬供應(yīng)偏多較嚴(yán)重情況和今年春節(jié)前指標(biāo)數(shù)據(jù)值相近，區(qū)別在于今年中秋、國(guó)慶期間和以后，屠宰場(chǎng)豬肉銷售量和生豬收購(gòu)量指標(biāo)持續(xù)下降，而今年春節(jié)前銷量和收購(gòu)量指標(biāo)是不斷回升的，同時(shí)生豬出欄均重較今年春節(jié)前還要大。存欄方面也可以印證，數(shù)據(jù)顯示，8-9月152 0173 3840斤以上肥豬存欄占比和存欄數(shù)據(jù)都是增加的，9-10月生豬供應(yīng)比較寬松。

生意社分析師李文旭也表示，國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)肉類市場(chǎng)需求有限，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)出欄穩(wěn)定供應(yīng)充足，地區(qū)間生豬差價(jià)致使生豬外運(yùn)增加，也對(duì)相對(duì)高價(jià)地區(qū)生豬市場(chǎng)價(jià)格形成壓制，屠宰場(chǎng)整體收購(gòu)順暢并且持續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，諸多利空打壓下，國(guó)內(nèi)肉類市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行。

“國(guó)慶假期以來(lái)，北方屠宰企業(yè)訂單不斷減少，白條肉成交量逐漸萎縮，凍品市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象普遍；南方區(qū)域距離腌臘需求高峰仍有時(shí)日，造成國(guó)內(nèi)豬市消費(fèi)拉動(dòng)力不足，多數(shù)地區(qū)養(yǎng)殖戶對(duì)后市信心不足，壓欄惜售心理較弱。”卓創(chuàng)資訊分析師李晶表示，隨著近期豬價(jià)連續(xù)下滑，市場(chǎng)多采取按市出欄操作，生豬供應(yīng)逐步增多，北方屠企開(kāi)啟連續(xù)壓價(jià)模式。北豬南調(diào)致使單一地區(qū)維持高價(jià)難度較大，南北方豬價(jià)全線跳水。受北方豬價(jià)連續(xù)走低影響，南方區(qū)域大場(chǎng)全線崩塌，豬價(jià)不斷下滑，并逐漸縮小與北方價(jià)差，各省相繼沖破“16元/公斤”整數(shù)線。

“進(jìn)口豬”狼煙又起

“導(dǎo)致豬價(jià)下跌的另一個(gè)原因就是進(jìn)口肉激增，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成直接沖擊。”銀河期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師梁勇指出，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年前8個(gè)月豬肉進(jìn)口總量是過(guò)去歷年全年進(jìn)口總量的2倍甚至更多，而且*近美國(guó)豬市產(chǎn)能過(guò)剩，豬價(jià)遭遇雪崩，或繼續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年豬肉進(jìn)口量整體保持高位。8月國(guó)內(nèi)鮮、冷、凍豬肉進(jìn)口總量為192348.19噸，環(huán)比上漲4.90%，同比大漲198.50%。2016年進(jìn)口量直線增長(zhǎng)，僅1-8月，豬肉進(jìn)口量達(dá)113.81萬(wàn)噸，與去年同期相比上漲156.55%，為去年進(jìn)口總量近兩倍。截至7月，國(guó)內(nèi)進(jìn)口豬肉總量止步5連漲，春節(jié)后首次環(huán)比下滑，然而8月，進(jìn)口豬肉總量再次出現(xiàn)反彈，這令豬價(jià)漲跌之爭(zhēng)又添變數(shù)。

姚桂玲指出，我國(guó)進(jìn)口豬肉主要來(lái)自德國(guó)、西班牙、美國(guó)、加拿大、丹麥等，其中從美國(guó)和加拿大進(jìn)口占比24%。9月底數(shù)據(jù)計(jì)算，美國(guó)豬價(jià)約合人民幣6.9元/公斤，中美豬價(jià)差11元/公斤，進(jìn)口豬肉價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯，國(guó)內(nèi)肉類進(jìn)口口岸數(shù)量不斷增加，9-12月份豬肉進(jìn)口量可能還會(huì)增加。進(jìn)口肉需求比較好，對(duì)國(guó)內(nèi)豬價(jià)沖擊力在增加。

李晶也表示，洋豬肉大規(guī)模入侵國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其低價(jià)優(yōu)勢(shì)無(wú)疑對(duì)國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)產(chǎn)生利空影響。進(jìn)口肉主要成分為豬雜碎及副產(chǎn)品，多用于下游副產(chǎn)品及凍品制作。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)豬肉價(jià)格相對(duì)仍較高，且后市仍有下滑可能，屠企凍品大量入庫(kù)意愿較低，部分廠加大進(jìn)口肉采購(gòu)，將其運(yùn)用于分割，下游生豬消化能力持續(xù)維持低位，難以對(duì)豬價(jià)形成有力支撐。

不過(guò)，李文旭表示，2016年中國(guó)肉類進(jìn)口量看似較高，實(shí)際上相對(duì)于國(guó)內(nèi)全年肉類產(chǎn)量而言影響并不大。2015年國(guó)內(nèi)肉類產(chǎn)量為5487萬(wàn)噸，2016年預(yù)計(jì)產(chǎn)量將有所下滑，但是整體也應(yīng)在5400萬(wàn)噸左右。但低價(jià)進(jìn)口肉持續(xù)到港以及美國(guó)肉類大幅下跌的利空消息不斷發(fā)酵，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看空預(yù)期增加。

從近幾年情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能劇烈波動(dòng)與“進(jìn)口豬”數(shù)量明顯相關(guān)。例如，2007-2008年我國(guó)生豬價(jià)格暴漲，進(jìn)口豬肉數(shù)量隨之出現(xiàn)較快增加。2009年豬肉進(jìn)口出現(xiàn)下滑，但2010年后豬肉進(jìn)口再次快速增長(zhǎng)，2011年12月達(dá)到峰值，單月進(jìn)口達(dá)到8.9萬(wàn)噸。2014年全國(guó)豬肉進(jìn)口量為56.2萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)豬肉產(chǎn)量1%左右。分析人士指出，原料成本偏高、養(yǎng)殖水平偏低直接決定了我國(guó)生豬養(yǎng)殖成本在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。2010-2014年中國(guó)豬肉進(jìn)口量暴增的核心因素在于，近幾年不斷提高糧食收購(gòu)價(jià)格，國(guó)內(nèi)飼料原料成本快速上升，中國(guó)生豬養(yǎng)殖平均成本上升。巨大的成本差價(jià)，使進(jìn)口豬肉出現(xiàn)不斷增加的趨勢(shì)。

相似的情況曾經(jīng)給中國(guó)的大豆產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不小沖擊。2003年8月-2004年8月，在美國(guó)大豆上市前后，作為國(guó)際大豆貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的美國(guó)芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆期貨價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致大量中國(guó)大豆加工企業(yè)高位采購(gòu)，并在隨后的價(jià)格回落過(guò)程中由于無(wú)力支付貨款或高成本帶來(lái)的巨額虧損而陷入危機(jī)。

不過(guò)，梁勇表示，目前的生豬及能繁母豬存欄依然處在緩慢回升周期中，近期豬價(jià)的大跌是階段性供應(yīng)所導(dǎo)致。由于存欄量仍處于歷史偏低水平，到明年下半年國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增加。所以，面對(duì)階段性的供應(yīng)沖擊，養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)調(diào)整好心態(tài)，不必過(guò)度恐慌。

如何破解價(jià)格怪圈

赫赫有名的“豬周期”一般遵循這種軌跡：肉價(jià)上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲。這個(gè)周期仿佛魔咒一般難以擺脫，而且通常2-3年循環(huán)一次。生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為養(yǎng)殖業(yè)不可承受之重。

如何應(yīng)對(duì)“豬周期”給生豬產(chǎn)業(yè)上中下游帶來(lái)的不穩(wěn)定影響？姚桂玲認(rèn)為，**，生豬養(yǎng)殖應(yīng)規(guī)模化發(fā)展。國(guó)內(nèi)生豬規(guī)模化水平和生產(chǎn)效率比較低，養(yǎng)殖成本明顯高于國(guó)際水平，PSY、飼料轉(zhuǎn)換率等關(guān)鍵指標(biāo)和歐美差距明顯，生豬行業(yè)市場(chǎng)化和專業(yè)化水平亟待提高。我國(guó)當(dāng)前生豬養(yǎng)殖和屠宰加工行業(yè)水平與美國(guó)50%的生豬養(yǎng)殖集中度和70%的下游屠宰加工行業(yè)集中度相比，差距確實(shí)很大。在經(jīng)歷2013年至2014年生豬嚴(yán)重虧損階段，大規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)比中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，生存能力更強(qiáng)。中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶抗風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力很弱，豬價(jià)大幅下跌，損失慘重，其資金鏈很容易斷裂，退出比例很高。建議中小養(yǎng)殖戶建立養(yǎng)殖合作社，抱團(tuán)取暖。

其次，向上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，大中養(yǎng)殖場(chǎng)戶應(yīng)該加強(qiáng)和大型食品加工企業(yè)的合作，簽訂合作協(xié)議規(guī)避豬價(jià)大幅漲跌風(fēng)險(xiǎn)，比如借鑒廣東溫氏、金新農(nóng)（002548，股吧）等企業(yè)的發(fā)展模式。

此外，應(yīng)該為養(yǎng)殖戶提供抗風(fēng)險(xiǎn)工具，探索建立生豬期貨市場(chǎng)或者遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)。養(yǎng)殖企業(yè)也應(yīng)該加強(qiáng)在金融工具方面的學(xué)習(xí)，在生豬期貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)，利用諸多金融工具來(lái)規(guī)避因生豬價(jià)格大幅漲跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于生豬期貨，行業(yè)期盼已久。業(yè)內(nèi)人士指出，美國(guó)生豬行業(yè)發(fā)展比較發(fā)達(dá)與其生豬期貨期權(quán)等金融衍生品工具的應(yīng)用離不開(kāi)關(guān)系，我國(guó)應(yīng)該借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，研究適合國(guó)內(nèi)發(fā)展的金融衍生品工具，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。近幾年國(guó)家也在大力支持并加快生豬產(chǎn)業(yè)化規(guī)模化發(fā)展，研究適合國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)的金融工具，比如生豬期貨、期權(quán)等金融衍生品工具，通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合方式，提高行業(yè)市場(chǎng)化水平，促進(jìn)生豬現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、專業(yè)化發(fā)展。

據(jù)了解，迄今為止，世界期貨市場(chǎng)上開(kāi)展過(guò)豬類期貨交易的交易所主要是美國(guó)芝加哥商品交易所、美國(guó)中美洲商品交易所、荷蘭阿姆斯特丹農(nóng)業(yè)期貨交易所、匈牙利布達(dá)佩斯交易所、波蘭波茲南交易所、德國(guó)漢諾威商品交易所和韓國(guó)交易所。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）