??從雨潤食品(01068)于8月26日晚間發布的中期業績公告來看，其或對上半年上下游市場表現很無奈。上半年，生豬價持續快速上行及處于高位，而終端豬肉消費卻越見低迷。這導致雨潤食品生產成本上漲，加上高端餐飲和肉類消費市場持續疲弱，其轉嫁成本難度大增。不過，雨潤食品中期虧損收窄至6.72億港元。

??經營業務虧損，毛利率上升

??根據公告顯示，上半年，雨潤食品錄得營業額89.87億港元，較去年同期減少6.2%；股權持有人應占虧損為6.72億港元，較去年同期的虧損減少7.1%，每股攤薄后虧損為0.369港元。

??此外，雨潤食品上半年的總體毛利從2015年上半年的2.55億港元增加40.3%至3.58億港元；整體毛利率則較去年同期的2.7%上升1.3個百分點至4.0%。

??據悉，上半年，雨潤食品的業務發展重點依然是銷售及分銷冷鮮肉和低溫肉制品。回顧期內，該集團冷鮮肉銷售額為港72.33億港元，較去年同期增加4.0% ，占抵銷內部銷售前集團總收益約80%，占上游屠宰業務總收益約91%；低溫肉制品的總收益為10.02億港元，較去年同期減少16.6%，占抵銷內部銷售前集團總收益約11%，占下游深加工肉制品業務總收益約90%。

??智通財經注意到，上半年，雨潤食品的經營業務虧損為4.66億港元，而2015年上半年該虧損額為5.75億港元。在回顧期內，雨潤食品的其他凈虧損為6298萬港元，這主要由于待出售資產的減值虧損、應收出售附屬公司款項的減值虧損、出售預付租賃款項及物業、廠房及設備的虧損等非經常性虧損及政府補貼收入大幅下跌所致。

??據了解，截至6月30日，雨潤食品在內地和香港合共聘用員工約1.3萬名，較2015年底減少3000名。上半年，雨潤食品的員工成本總額為3.26億港元，占集團營業額3.6%。

??生豬價達近五年*高位，下半年有望回落

??智通財經了解到，上半年，受市場供應緊張等因素影響，生豬價格快速上漲，同比大幅上升約48% ，*高達到每公斤約人民幣21.4元，為近五年的*高位。回顧期內，全國豬肉產量為2473萬噸，同比下降3.9%；生豬存欄約4.02億頭，同比減少3.7%；生豬出欄約3.20億頭，按年同比減少4.4%。

??由于生豬價格比去年同期大幅上升，生產成本上漲，雨潤食品在公告里透露，集團在適當的情況下調整了銷售渠道，以提升利潤為目標，減低向相對低毛利渠道的銷售量。

??雨潤食品表示，隨著豬農補欄的積*性慢慢恢復，供應狀況應可逐漸改善，預計下半年生豬價格將有所回落。

??在屠宰量上作出妥協

??值得一提的是，上半年，在生豬價格大幅上升的情況下，國內整體豬肉消費卻下跌，基于此，雨潤食品在屠宰量上作出了適當的妥協。

??智通財經了解到，雨潤食品在上半年的屠宰量約342萬頭，比去年同期減少約32.1%。上游業務的整體銷售收入(抵銷內部銷售前)比去年減少6.2%至79.41億港元。

??截至6月30日，雨潤食品上游屠宰年產能維持在5635萬頭，下游深加工肉制品業務的年產能則維持在約31.2萬噸，與2015年12月31日的產能相同。（來源：智通財經）