? ?編者按

? ?2015年二季度剛剛開始，上市公司年報的發布也進入密集期。伴隨中國經濟進入新常態，從已發布的年報來看，各大上市公司的業績和前景也是幾家歡樂幾家愁。《中國經濟周刊》將帶讀者一起解讀公司年報，挖掘年報背后的商業故事，從年報看公司、看產業，看經濟、看轉型。

? ?20年來首度負增長

? ?【金融·資本】啤酒業2014年交出*差答卷

? ?一年一度的啤酒類上市公司2014年年報進入密集披露期，今年的成績單既在意料之中，也在意料之外。

? ?二三線啤酒企業的成績如預期般普遍不佳。

? ?例如2015年4月8日，重慶啤酒（600152 0173 3840.SH）披露的2014年年報顯示，公司營業收入31.69億元，同比下降6.44%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7343.52萬元，同比下降53.74%。西藏發展（000752.SZ）、蘭州黃河（000929.SZ）等啤酒業務增長亦顯乏力。

? ?相比之下，一線龍頭企業的答卷則更是蒼白無力。

? ?華潤創業（00291.HK）、青島啤酒（600600.SH）與上一年同期相比，營收均出現不同程度的下滑，燕京啤酒（000729.SZ）也遭遇首次銷量下滑，其財報顯示，燕京啤酒2014年營業收入為151.5億港元，折合人民幣121.05億元，同比下降11.96%；啤酒銷售量532萬千升，同比下降6.87%。

? ?在經歷了20年快速增長之后，2014年是否會成為中國啤酒企業集體進入過山車般下滑期的轉折點？

? ?圈地運動的后遺癥

? ?“對于這個結果，其實去年四季報已經有所顯現。中國的啤酒業在經過幾年跑馬圈地之后的高增長，已經回歸正常。并購給企業帶來巨大的非營利性增長，但是這個增長在去年已經結束了。” 中國食品商務研究院研究員朱丹蓬對《中國經濟周刊》記者表示。

? ?回顧中國啤酒發展史，可以看出中國啤酒業從上世紀90年代之后，經過慘烈的價格戰廝殺和幾大啤酒集團收購兼并完成了行業的整合。

? ?根據中國酒業協會的數據顯示，華潤雪花（華潤創業為其旗下上市公司）、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯目前占據市場份額的75%，啤酒業進入寡頭競爭時代。

? ?2014年，在標的所剩無幾的情況下，百威英博還收購了吉林金士百、江蘇大富豪兩個重要區域品牌，青島啤酒收購山東大本營市場的淄博綠蘭莎等等。

? ?中投顧問食品行業研究員梁銘宣對《中國經濟周刊》記者表示，行業內規模較大的并購有兩個基礎：其一，啤酒巨頭仍有擴張需求；其二，存有優質標的值得啤酒巨頭花費巨資購買。就啤酒巨頭來看，排名前三的三大巨頭華潤雪花、青島和百威英博，或出于布局劣勢市場，或出于擴張市場搶占行業地位，可能在2015年還會有需求，不過從并購標的來看，國內僅存的優質啤酒標的資源并不多，因此啤酒巨頭未來擴張并購與擴大產能兩種方式并存。

? ?拼搶中高端市場

? ?“一個行業增長了24年，現在出現小幅波動是一個很正常的事情，沒有哪一個行業能夠持續高增長。當然，這也說明中國啤酒行業已經從高速增長的成長期過渡到成熟期。” 中國酒業協會啤酒分會秘書長何勇表示。

? ?何勇認為，未來啤酒業將告別拼產量的階段，其高速增長時代將不再，未來將是拼利潤、拼品質的階段，調結構會成為關鍵詞。

? ?《中國經濟周刊》記者采訪多位業內人士，都認為無論從噸位還是到銷售額，如今啤酒都算是快消品中*大的品類，經過這么多年的快馬加鞭，現在我國啤酒行業產能利用率已經達到70%，完全能滿足市場需求，國內啤酒產量已經飽和。如此大的產能基數很難再現昔日高增長態勢，無論是巨頭們還是地方土豪們都要面臨結構調整這個新常態。

? ?中投顧問食品行業研究員梁銘宣告訴記者，目前產品升級、高端化已然成為啤酒企業提升利潤水平的一致策略。內資品牌已經開始全面發力，例如華潤雪花推出臉譜、純生，青島啤酒則推出了鴻運當頭、炫舞激情、黑啤等中高端特色產品，市場競爭日益激烈。目前，高端啤酒領域外資在渠道和品牌上均不具有優勢，“中資品牌若要有所作為需要注意兩點：其一，切勿過度高端化，要根據市場需求進行調整；其二，注意品牌文化的構建和宣傳，如此才能提高消費者黏性。” 梁銘宣對《中國經濟周刊》表示。

? ?易拉罐或成新法寶

? ?“產能觸頂之后，以往以增加產能獲得利潤的路也越發難走。大企業從去年開始進行嘗試，目前可謂有得有失，如今外延式增長也漸漸遠去，啤酒企業開始拼內功，通過精耕區域市場來實現內涵式增長。啤酒創新不是縱向品類創新而是橫向，必須在單品上有所突破。” 中國食品商務研究院研究員朱丹蓬對《中國經濟周刊》記者表示。

? ?營銷專家方剛則認為，近年來，隨著居民消費水平逐步升級，啤酒消費習慣也隨之發生改變，未來瓶裝中低端啤酒會逐漸萎縮，未來易拉罐裝啤酒有望逐漸成為啤酒消費市場的主流產品。

? ?國家統計局公布的啤酒行業數據顯示，2012年，全國累計生產啤酒4902.00萬千升，同比增長3.06%；2013年，全國累計生產啤酒5061.5萬千升，同比增長3.25%。而同一時期的罐裝啤酒產量則大大超越了行業增長速度，增長速度維持在15%左右。

? ?“在包裝成本上，易拉罐比瓶裝啤酒高出20%～****，但瓶裝啤酒的外瓶重量跟內裝啤酒的重量幾乎相等，由此造成的物流成本則要高出更多。”方剛告訴記者。

? ?目前，幾乎所有企業都開始押寶易拉罐裝啤酒，向“罐”進軍。

? ?公開數據顯示，青島啤酒九江公司投資9000萬元年產15萬千升的易拉罐線輸送平臺及設備基礎已安裝調試。珠江啤酒擬在梅州珠啤新增一條具備純生啤酒生產能力的3.6萬罐/小時易拉罐啤酒灌裝線。燕京啤酒在新疆首條年產10萬噸易拉罐啤酒灌裝線正式建成投產。

? ?“隨著啤酒產品結構的調整和優質高檔啤酒比重的提高，罐裝啤酒將迎來更為迅捷的發展。但是切記不要重復跟風路線，中國的啤酒產品已經到了小瓶化、多樣化、個性化的新時代。”方剛如是說。來源：中國經濟周刊 ?作者：侯雋