??截至6月17日，臨儲(chǔ)玉米已進(jìn)行4次拍賣(mài)，累計(jì)成交量1219萬(wàn)噸，平均成交率76.3%，成交均價(jià)為152 0173 3840元/噸。2014年產(chǎn)玉米已基本見(jiàn)底，周度投放量10萬(wàn)噸左右，主要是伊春、鶴崗、佳木斯等北部邊遠(yuǎn)地區(qū)，由于玉米年份久，質(zhì)量差，交通不便，成交率在5%以下。2015年產(chǎn)玉米累計(jì)成交845萬(wàn)噸，成交均價(jià)1685元/噸。

??市場(chǎng)開(kāi)始走向理性拍賣(mài)成交逐步回落

??觀察2017年至2018年的拍賣(mài)情況，臨儲(chǔ)玉米成交率傾向于呈現(xiàn)“U”形走勢(shì)，即首拍玉米成交率分別達(dá)到87%和90%的高位，1個(gè)月后分別回落到42%和59%低位，然后下降到低點(diǎn)并維持底部震蕩，直至9月初開(kāi)始逐步回升，并于拍賣(mài)結(jié)束前幾周沖至高位。今年臨儲(chǔ)玉米已經(jīng)拍賣(mài)4周，拍賣(mài)總成交率由首拍的91%下降至64%，成交均價(jià)也由1695元/噸下降至1678元/噸，這既是市場(chǎng)開(kāi)始走向理性的表現(xiàn)，也是逐步驗(yàn)證玉米市場(chǎng)供需缺口大小的過(guò)程。

??企業(yè)已建安全庫(kù)存飼料需求減幅較大

??由于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)已經(jīng)常態(tài)化，國(guó)內(nèi)加工企業(yè)通常將玉米庫(kù)存建至拍賣(mài)玉米出庫(kù)前期，今年亦是如此。除象嶼、中糧等企業(yè)以外，多數(shù)加工企業(yè)玉米庫(kù)存僅夠用至6月底，為維持正常生產(chǎn)，5月下旬用糧企業(yè)加大玉米采購(gòu)量。目前加工企業(yè)已基本建立安全庫(kù)存，東北大部分企業(yè)已經(jīng)備有1至2個(gè)月用量的玉米庫(kù)存，華北加工企業(yè)也普遍備有15至25天的玉米用量，兩廣地區(qū)飼料企業(yè)維持較低庫(kù)存。

??去年8月份以來(lái)，非洲豬瘟對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的沖擊持續(xù)加深。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2019年5月份400個(gè)監(jiān)測(cè)縣生豬存欄同比下降22.9%，能繁母豬存欄同比下降23.9%。部分市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)生豬存欄量同比降幅達(dá)到60%以上?？梢?jiàn)，三季度生豬存欄難以出現(xiàn)明顯改觀，存欄量下降將導(dǎo)致飼料需求大幅減少。據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月至5月豬飼料總產(chǎn)量同比下降13%，部分市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)將豬飼料需求同比下調(diào)30%以上。

??禽料需求方面，由于禽價(jià)快速上漲，家禽養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚，一季度以來(lái)肉雞補(bǔ)欄積*性較高，但飼料增幅僅在12%～15%，蛋雞增幅更是有限，禽料需求增幅難以彌補(bǔ)豬飼料消費(fèi)的減幅，玉米飼料需求始終不能得到改觀。在下游消費(fèi)不旺的情況下，飼料企業(yè)玉米建庫(kù)不積*，多維持隨用隨采策略，兩廣地區(qū)玉米市場(chǎng)甚至出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的局面。

??新陳玉米基本對(duì)接價(jià)格圍繞拍賣(mài)成本

??5月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格已有100～150元/噸的上漲，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)底價(jià)上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響已基本釋放。從需求看，東北地區(qū)加工企業(yè)已經(jīng)建立安全庫(kù)存，前期搶糧建庫(kù)的現(xiàn)象逐步減少，加上部分企業(yè)開(kāi)始停機(jī)檢修，深加工行業(yè)的玉米需求增幅可能會(huì)被進(jìn)一步削弱。而養(yǎng)殖行業(yè)飼料消費(fèi)依然疲軟，甚至還有繼續(xù)惡化的趨勢(shì)，因此，短期內(nèi)需求難以明顯改觀。從供給看，6月下旬開(kāi)始，臨儲(chǔ)玉米開(kāi)始逐步出庫(kù)，將與2018年產(chǎn)玉米共同供給市場(chǎng)。

??從出庫(kù)成本計(jì)算，拍賣(mài)玉米產(chǎn)區(qū)與港口價(jià)格倒掛，近期將主要流向當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)。這種貿(mào)易流向?qū)⒊蔀榻谮厔?shì)，因?yàn)閲?guó)內(nèi)流通渠道2018年產(chǎn)玉米存量依然龐大，在需求難有改觀的情況下，為確保手中存糧搶先出售，貿(mào)易商將會(huì)降低港口玉米價(jià)格，抑制臨儲(chǔ)玉米流向關(guān)內(nèi)。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月中旬流通渠道仍存有約2個(gè)月的全國(guó)玉米用量，且北方港口部分玉米因水分含量高難以?xún)?chǔ)存，而不得不降價(jià)出售。如果產(chǎn)區(qū)與港口玉米價(jià)格持續(xù)倒掛，拍賣(mài)玉米將會(huì)繼續(xù)流向當(dāng)?shù)丶庸て髽I(yè)，當(dāng)東北深加工企業(yè)玉米庫(kù)存用量逐步接近9月底新糧上市時(shí)，拍賣(mài)玉米成交率將會(huì)降到一個(gè)很低的水平。

??預(yù)計(jì)7月份前國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格大幅上漲的空間有限，將會(huì)圍繞拍賣(mài)成本震蕩運(yùn)行，在2018年產(chǎn)玉米未大部消化之前，可能階段性出現(xiàn)玉米價(jià)格低于拍賣(mài)成本。隨著2018年產(chǎn)玉米逐步消化，玉米價(jià)格重心將會(huì)上移至拍賣(mài)成本以上。