“別總拿期貨當替罪羊。”6月初，CCTV證券資訊頻道金融研究院院長，證券資訊頻道期貨節目總制片人、主持人孟一在微博上發布了這樣一條動態。這是一位十幾年工作生涯都與中國期貨行業息息相關的期貨專業人士“以一敵百”的論爭。

言出有因，今年以來，蘋果價格瘋漲，各家媒體紛紛走訪于農貿市場之間，試圖揭開蘋果漲價背后的真相。近期，市場上出現了一種聲音，認為有游資或經銷商“一手金融炒作，一手囤貨居奇”影響了蘋果現貨價格，即將蘋果價格的上漲歸咎于蘋果期貨。

消息一出，引發網民對期貨市場的一片討伐之聲，更有甚者提出“建議永久性關閉期貨市場”的激進言論。而站在另一方的，是同孟一一樣為期貨市場喊冤叫屈的一群人，他們認為將蘋果價格上漲嫁禍于期貨市場，是忽略期貨功能作用，以及不專業的表現。正反兩方各執一詞，吵成一片。

正反方之辯

近期水果價格大漲引發全民“不適”，據了解，前幾年相同時節的蘋果也就賣五六塊錢，今年連普通蘋果都能賣到十幾塊一斤。近日，有媒體報道稱，天價蘋果的幕后，是一群“莊家”的資本炒作。一些大宗蘋果經銷商們橫跨兩界，蘋果低價收購進庫，囤著不賣，在期貨市場上炒期貨掙錢，順帶還把手上的蘋果價格炒高，一手金融炒作，一手囤貨居奇，有人因此賺了上百萬、上千萬。

該報道指出，蘋果期貨的開辟初衷，是借助金融手段，實現好蘋果賣好價格，提高果農收入，實現精準扶貧。但眼下，蘋果已經成了資本炒作利用的一個工具。

蘋果價格上漲，蘋果期貨成為“背鍋俠”？當相關消息在微博、微信“炸鍋”時，對于作為央視*早的期貨類節目“期貨時間”的主持人、制片人孟一來說，這是一件讓他覺得郁悶的事。“大家都習慣于把自己的錯誤或者存在的問題歸咎于別人，就好像當年的股指期貨一樣。這種事一而再、再而三地發生，我真替期貨行業覺得委屈。”孟一對經濟觀察網記者說。

從業十幾年以來，孟一數次受邀主持期貨行業的盛大會議，親眼目睹了中國期貨市場的發展變化。在他看來，期貨是一個幫助實體企業套期保值以及做更**的動態價格風險管理的工具，只要運用得當，可以讓企業的利潤曲線變得更加平滑。

對于上半年蘋果漲價的情況，孟一認為是供需關系導致的價格上漲。他提到，今年除了蘋果以外，梨、哈密瓜等水果都出現了普遍大漲的現象，而這些品種并沒有上市期貨。并且，在市場經濟下，價格漲跌屬于正常現象，這也是市場經濟本身資源配置的魅力所在。

有統計數據顯示，截至去年12月中旬，全國蘋果入庫量為605萬噸，同比2017年入庫量966萬噸下降37%，達5年來蘋果入庫量*低水平。其中，山西、陜西等部分地區，減產量高達70%。

對于上述數據，有知情人表示應季水果還未大量上市，造成原產地水果出現供不應求的情況，價格上漲屬于正常現象。

記者注意到，6月12日，國家統計局發布了2019年5月份全國居民消費價格指數（CPI），全國居民消費價格同比上漲2.7%。其中，鮮果價格上漲26.7%，影響CPI上漲約0.48個百分點。此外，據農業農村部2019年第21周(5月20日至5月26日)國內外農產品市場動態顯示，重點監測的7種水果周均價每公斤7.93元，環比上漲5%，同比高出43.4%。

炒作“噱頭”

那么，蘋果價格上漲的真相究竟是什么呢？期貨對其有沒有推動作用？游資及經銷商有沒有可能通過囤積現貨、炒作期貨的方式抬高價格？

在采訪過程中，多位業內人士向經濟觀察網表示，蘋果價格上漲的主因是因為天氣因素導致減產，去年在蘋果入庫時價格就已經很高了。

山東萊州天賜寶物產有限公司負責人卓芳屹對經濟觀察網記者指出，去年陜西蘋果產量大概減產了50%-60%，山東減產了10%左右，這是導致蘋果價格上漲的原因。“去年棲霞桃村蘋果現貨出庫是3.8元／斤，今年目前是8塊一斤。并且，我們公司的貨現在基本上快賣完了。”卓芳屹表示。陜西白水盛隆果業有限公司顧問操著一口濃重的陜西口音對記者表示，今年公司庫存相比去年同期大概減少了70%，減產確實嚴重。

對于“一手金融炒作，一手囤貨居奇”的市場猜測，一位不愿具名的保險業人士對經濟觀察網記者表示，供需關系始終是價格*終的決定因素。與孟一持相同觀點，他認為上述言論完全是一個抓人眼球的噱頭。

“我喜歡把一個事情往*端里想，當你把事情推到一個*端之后，你就能發現它的荒謬性。”該人士對記者拋出疑問：假設去年的蘋果價格豐產，那個人要囤積多少蘋果才能拉動價格上漲？“我認為價格的決定因素一定是供求關系，就是說，今年蘋果價格上漲，**是因為去年年初的天氣導致了減產，所以才會有收儲商知道今年蘋果供應少，所以選擇去囤積現貨，去炒期貨，*終會呈現出好像是期貨帶動了現貨價格。”他接著說，全國不是只有一家收購商，沒有人能達到50%以上的儲存份額，只要不是一條心，有人一定會在某個時間把囤積的蘋果賣掉，拋售的過程中價格一定上不去，囤貨商就容易虧損，也就是說沒有人能操縱這個市場。而操縱期貨價格需要巨額資金，長時間把價格支撐住幾乎不可能。歸根結底，金融是不能扭曲供求的根本關系的。

從事蘋果冷庫存儲和貿易業務的李達（化名）對記者坦言，經銷商會有“炒貨”（注：囤積蘋果現貨，等到時機成熟時賣出）的情況。但這個情況其實比較正常，是現貨商普遍都會搗鼓的“生意經”。但據李達了解，經銷商中很少有人對蘋果期貨有研究，真正參與的也比較少。“像我，都是摸著路在走，還經常有同行過來跟我打聽學習。”李達說。

卓芳屹則從期、現貨盤面對期貨推高現貨價格一說進行了證偽。她指出，蘋果現貨去年從入庫就沒有落過價，而同期期貨盤面一直在跌。年后，現貨開始出現上漲，而期貨則呈現橫盤狀態。此后，現貨4月底開始大漲，而期貨盤面到5月漲幅才開始特別明顯。這樣現貨價格先漲、期貨價格后漲的順序，讓卓芳屹肯定了期貨不是現貨價格上漲的推手。

當記者問及經銷商有沒有可能通過囤積現貨、炒作期貨的方式來抬高現貨價格時，山東一位現貨貿易商堅定地回答說不可能。她指出，蘋果經銷商都普遍缺錢，正常年份下蘋果都是供大于求，他們已經虧損多年，也沒有融資借款的工具。“去年有很多經銷商看好后市，看好了也沒用資金去收果，全山東省也就20家左右超過上萬噸的量。并且，每個經銷商都有客戶，即使預測后市會漲，還是要隨行就市得賣給他們，不可能大量囤積來撬動市場。”

游資囤貨

巴金《談憩園》中說道，“存積物資，作為奇貨，等待時機以高價拋售，頭腦靈敏點的或者更貪心的老爺們還要干點囤積居奇的生意。”很好的解釋了“囤貨”的手法和目的，也是經銷商們的“生意經”。

“今年行情比較*端，導致囤貨的人可能比往年多一些。”李達如是說。上述山東現貨貿易商還向記者透露，去年他們那邊有投資公司在收購蘋果，還有一些平時囤大蒜、囤生姜的一些游資也囤了一部分蘋果。

李達指出，每年都有“炒貨“的情況，大家都是盯著利潤。如果經銷商都感覺目前水果市場的確是短缺了，也就是漲價空間比較大的話，就都會存一點。“大家做了很多年水果，對后市能夠做出相對正確的預判。蘋果經歷了連續幾年的虧損，今年的一波行情大家都希望可以多賺一點錢。”但他表示，游資囤貨的情況可能會有，但能夠通過囤貨賺錢卻很難。他指出，果商一般都有自己的發貨渠道，市場到某個價位他們就會出售之前的囤貨，他們對這個行業以及價格把握得更好一些。而對于游資而言，銷售渠道可能會成為一個重要的風險點。

與李達觀察到的情況不同，上述山東現貨貿易商對記者指出，近期發現投資公司的囤貨開始賺大錢，利潤之高，讓身邊的經銷商看紅了眼。因為前期沒有銷售渠道，目前投資公司的庫存會相對較多，現在市場價格漲上來，他們的確賺得更多。

那會不會是因為這些“囤貨”導致了蘋果價格的大漲呢？

據該現貨貿易商了解，山東省經銷商加上投資公司能夠儲存上萬噸以上蘋果的應該也就20多家左右，以這二三十萬噸貨就能控制市場不太可能，因為蘋果的產量太大了。據農業農村部信息中心發布的《2018蘋果數據發展應用報告》顯示，2017年，我國蘋果年產量達4400多萬噸。并且，該貿易商還指出，他們那里的投資公司過了4月份沒去別的庫里買過一斤貨，所有的貨源都是在去年11月份之前收購結束。“今年沒有出去大面積買貨，怎么去拉動現貨價格？”據其坦言，有一個投資公司在她那里囤了貨，從4月開始賣，到現在大概只剩了15%，并沒有說囤了不賣的情況。

認知偏見

據中國果品流通協會5月28日發布的價格監測數據顯示，近期三個月來，蘋果、梨、柑橘等價格上漲較大，漲幅創新高，其中5月份紅富士蘋果價格環比上漲25.48%，臍橙價格環比上漲57.89%，黃冠梨價格環比上漲48.43%，酥梨價格環比上漲30.74%，鴨梨價格環比上漲25.87%，庫爾勒香梨價格環比上漲25.78%，香蕉價格基本穩定。

與蘋果的價格相比，梨的價格漲幅更夸張，因為去年梨減產的程度比蘋果更大。但據卓芳屹了解，由于梨的減產信息不透明，梨去年的收購價格并沒有因此變化。而蘋果價格比前一年高出5毛錢。因為減產已成共識，在收購時及時作出了調整。她表示這五毛錢的漲幅其實相當于補貼給蘋果農，彌補產量減少的損失。而梨的果農是沒有的，他們既減產又減收。

“其實我們是把一部分利潤讓給了農民。”卓芳屹表示，如果沒有蘋果期貨，蘋果與梨的信息同樣缺乏透明度與關注度，他們去年以較低的價格進行收購的量將更大，消化得更快，到后期蘋果缺貨，價格將會漲得更加厲害，賺得也更多。

“我們現在一直呼吁加快農產品期貨的上市，我們認為現在的品種還是太少。應該讓更多的交易者來參與，形成一個市場化的價格，這樣我們才能做更多品種的保險+期貨。”上述保險業人士對記者說。

該人士指出，作為農產品價格風險的一個分散渠道，保險公司通過開展保險+期貨，給農戶提供價格保障，當*終的市場價格低于目標價格時，保險公司將對農戶進行賠付，穩定農民的收入。于此同時，保險公司承接了農戶的風險，通過期貨市場將風險分散出去。

該人士表示，在和一些具有特色或支柱產業的地方政府接觸時，政府會希望保險公司能提供一種價格保險。但是由于期貨市場沒有相關品種，保險公司因承受的風險太大而只能拒絕。

盡管產業人士及金融機構對期貨表示歡迎，但現實情況是，在市場大漲大跌之中，期貨總是被責難，除了蘋果期貨之外，對股指期貨責罵聲則更為常見。為什么期貨總是“背鍋”？孟一認為，這背后的歷史根源太深，在股指期貨推出之前，期貨相當于是被妖魔化的一個行業。在我國期貨市場試點之初，由于監管缺失，出現了許多市場操縱、逼倉交易、過度投機等混亂現象，此后又不斷傳出有個人投資者因巨大虧損而選擇了比較*端的結果，因此大眾對期貨的陰影不斷加深。

作為中國期貨市場創始人之一，常清教授對記者表示，大眾對期貨價格的定義存在誤解。期貨和現貨其實是同一個市場，并不應該割裂開來，它們是時間序列的價格，即現貨是到了交割月份的貨，而期貨則是之后幾個交割月的貨。他解釋道，期貨價格實際上是遠期的現貨價格，里面包含了人們對供求的分析。“蘋果漲價是因為去年受災嚴重，根據受災情況評估產量，對未來供求做了一個測算，即期貨價格，這種價格對社會來講才有價值。”他表示，期、現貨之間，不存在誰帶動誰上漲的問題，都是對供求關系的一種反映。